市场表现：

1)股市：

周五A 股市场再度迎来暴涨。上证综指在低开后直线拉升，随后权重股接棒发力，上证综指涨幅一度接近7%，随后围绕3900 点强势震荡；深成指、中小板指和创业板指高开高走，创业板指再次实质性涨停。截至收盘，上证综指涨4.54%报3877.80 点，深证成指涨4.59%报12038.15 点。两市全天成交约9278 亿元人民币，上日为9509 亿元。中小板指收盘涨4.22%，创业板指收盘涨4.11%，收复2500 点。

股指期货方面，三大股指期货合约继续走强，沪深300 主力合约早盘冲击涨停回落，午后保持高位震荡。上证50 冲高后震荡下行，表现弱于其他两合约。截至收盘，沪深300 主力合约涨逾9%，上证50主力合约涨近4%中证500 合约则再次全部涨停。期现价差方面，期指主力贴水幅度继续缩小，IF1507 收盘升水60.04 点；IH1507 贴水45.41 点，盘中一度出现升水；IC1507 贴水37.38 点。

成交持仓方面，三大期指主力持仓量均持续萎缩。沪深300 主力IF1507 成交112.8 万手，较昨日大幅增加，持仓量为64376 手；上证50 主力IH1507 成交58.6 万手，持仓21468 手；中证500 主力IC1507 成交11110 手，持仓11715 手。由于救市政策，市场断崖式下跌已经告一段落，短线强势反弹后，下周个股、板块以及三大期指走势将分化，指数持续反弹的可能性不大，预计后市会有一个震荡整理的过程。

2)外汇：

希腊议会通过政府救助提案，该方案比之前更接近债权人要求，但目前判断该方案获得债权的认可还言之过早。受希腊方面的提振，欧元兑美元上周上涨0.43%，收至1.1152，美元指数跌至96关口下方，收至95.83。

美联储主席耶伦周五重申在2015年稍晚时点适合开启加息通道，上周公布的美联储会议纪要也显示美联储官员继续在权衡今年晚些时候加息的计划，希望在加息前看到更多数据的支撑。受此影响美元有望重拾升势。

大宗商品：

黑色

金融市场巨幅波动影响黑色市场。预计本周回归基本面。基本面上需求继续下降，原料成本下降后钢厂减产有望放缓。预计仍可做空螺纹。

有色

本周中国政府对股灾的非正确处理以及后来的修正，令投资者预期发生巨大的根本性转变，有色金属暴跌后暴涨，与股灾尾声基本同步。我们对这次过山车行情中投资者遭到的损失表示遗憾，并认为这出闹剧导致的市场情绪得以充分释放后，有色金属乃至股票价格才能回到合理区间。

目前基本面比一季度只好不差，短短三天，基本面还没有变化，价格就破了前低，只能反映投资者极度恐慌的情绪蔓延到商品，特别是不能做空股指，令工业品成为绝望的股市现货多头的替代对冲工具。而一旦恐慌情绪缓解，价格必然要反弹至合理区间。当前铜现货库存少于年初的一半，现货升水200-300元/吨，调研还称下游消费商自仓库提货，这些都支持近月价格，其他品种也早已跌破公允成本线，因此我们判断在没有进一步利空的消息下，价格将重返前一个震荡平台，继续震荡。

操作建议：铜价预计震荡上行，建议反弹后做空；铝锌镍看不到需求好转的迹象，价格超跌反弹但上方压力较大，建议观望。