新世界(600628)

定增募资17.46 亿，进军大健康、促进百货转型。6 月15 日晚公司公告向黄浦区国资委、新世界集团、综艺控股、诚鼎1 号资管计划等四名特定投资以11.64 元/股价格非公开发行不超过1.5 亿股，募集资金不超过17.46 亿元，用于大健康产业拓展项目（12.56 亿元），百货业务“互联网+全渠道”再升级项目（3.4 亿元），偿还部分银行贷款（1.5 亿元）。本次定增黄浦区国资委认购0.32 亿股份，定增完成后持股比例由25.21%调整为24.36%，控股地位不变。

挖掘品牌优势、契合健康理念，打造中医O2O 平台。迎合我国人口健康、养老、保健、养生方面急剧增长的健康服务需求，公司依托老字号品牌优势，借助本次定增实现大健康产业拓展。本次定增，公司大健康产业板块将构筑起以蔡同德堂为核心的养生保健产业链，以群力草药店为核心的肿瘤及疑难杂症中医药诊疗产业链的大健康综合服务提供商，借助互联网打造线上、线下相结合的健康服务平台，提升大健康综合服务的能力。

线上、线下同联动，“互联网+全渠道”推进传统业务华丽转型。三公管控、电商冲击 、消费低迷影响，公司传统百货经营承压，对此公司积极推行“互联网+全渠道”的全面改造和升级。

集团资产丰富改革加速注入预期，引入战投谱写发展新篇章。第一、新世界集团优质资产丰富，注入上市平台预期强烈。作为旗下上市平台，公司存量资产丰厚，新世界城、新世界大丸百货资产价值高，对产业资本吸引力较大，有望借机完成改革，实现经营效率提升。第二、定增引入战略投资者，书写发展新篇章。本次非公开发行引进了看好公司发展前景、认同公司核心价值观的战略投资者，必将进一步优化公司股权结构和治理结构，激发公司活力，开拓发展思路，增强资源整合能力，促进公司进一步发展壮大，书写新的发展史。

上调盈利预测，给予买入-B 评级。考虑本次定增影响上调盈利预测，我们预计15-17 年EPS 分别为 0.37 元、0.40 元、0.43 元，对应当前股价PE 分别为47 倍、43 倍、40 倍。

风险提示：定增未经股东大会表决，具有不确定性；转型不达预期。