七禾网13、您主要以技术分析为主，那您主要看哪些技术指标、图形或量变？

陈四建：我主要看的是裸的K线图，以及K线组合（比较大的K线周期），看1分钟K线组合效果不是很明显，另外，看均线，再者就是看K线的形态（头肩底，三角型整理或突破等）。看K线是从大周期看到小周期，先宏观再微观。

七禾网14、就您看来，一种技术分析方法要转变为量化交易策略，一般要经过哪些过程？

陈四建：第一，先写成最简单粗略的模型，我会看这个模型在一堆品种上的历史测试结果，不会单一的看在一个品种上的历史测试结果，用默认的参数看这些品种组合后的效果，这个效果是不是正期望的，是不是有进一步完善的可能，如果这个模型表现可以，那么我会进一步地完善它，完善过程中对照历史的K线走势和信号，如果最近某一段行情很大，而这个模型根本抓不住，那么这个模型有缺陷，我就要考虑怎么增加再进场或者是不是过滤地太过了，进一步来完善这个模型。

七禾网15、您同时也会看基本面，基本面您主要通过哪些渠道了解？您又是如何筛选对自己有用的基本面信息的？

陈四建：我们公司有一个基本面团队，一部分人是研究股票的，一部分人是研究期货的，实地考察我们也有。我们也会关注一些知名分析师出的研究报告，筛选对自己有用的信息，这个跟我们做程序化交易是类似的，关注一个券商、期货公司的分析师，看看他历史的言论，他的判断分析是不是跟当时的走势比较吻合，就像做历史测试，历史表现好的分析师的言论会重点关注。

虽然我们会拿到业内比较有价值的基本面信息，但是我们做交易还是用程序化模型。有时候可能这个分析师是看空的，但是我们策略发出做多信号，那我们还是会做多。基本面信息对我们而言，就是在实际使用上让我们微调仓位，比如橡胶，基本面上是看空的，但是我们策略可能做多也可能做空，在认同分析师的观点的基础上，我们会把对应的空头头寸稍微调大一点，这样对整体组合影响也不大，如果分析师确实是对的，我们就能获得一些额外的利润。如果分析师是错的，那么策略该开多的时候还是会开多，多头部分该赚多少还是会赚多少，有价值的基本面信息对我们的收益是正向的加强。

七禾网16、有人说，任何投资者必须形成低风险的资金管理技术。对此您是否认同？您的资金管理是怎样的？

陈四建：我是认同的，我们经常看到期货和股票的实盘比赛，有些人几个月就赚了好多倍，但是这种情况下必然使用了很大的杠杆，这种暴利掩盖了其中承受的巨大的风险。对于投资者来说，肯定希望长久持续地盈利，这种情况下，每次交易都要严控风险，像我们这种投资公司，肯定不能随心所欲地认为现在可以做多或者做空，大杠杆地去做，否则可能一天产品就停止掉了，我们希望的是低风险的资金管理。

七禾网17、仓位的管理也是期货交易中的重要因素，您是如何设置您的仓位的？

陈四建：我们仓位的配比是根据模型的历史测试结果来制定的，为了防范比较大的回撤，严格地根据产品或者自己风险承受能力，来设定隔夜的杠杆，比如2倍杠杆持仓，第二天早盘反向跳空2%，相比昨天收盘亏4%，很清楚我的风险是多少，这是隔夜的，日内的也是根据风险承受不同。我们是用逆推法得出仓位的大小的，举个例子，我用一个模型做一个品种，比如橡胶，历史测试的最大回撤是10万，我现在100万的资金能够容忍30%的风险，用逆推法我就做3手。这只是理论上，实际操作的过程中我会把风险放大，会把历史回撤乘以1.5-2，这样逆推出来的仓位会更小一点，风险控制会更严格。

七禾网18、您目前常做的期货品种有20多个，您是如何在策略中配置品种的？几套系统中是否会针对性的配置相应品种？

陈四建：我们自己每天都有一个表在做统计，统计的是整个期货市场的成交额占比。比如说股指的成交额占所有期货成交额的占比，当天或当周或当月，我们分成了短、中、长，三个周期来统计，现在股指占比在50%以上，股指上配备的头寸就会比较大。所以我们主要是用品种的成交额来配置相应的策略的。其次我们也会考虑品种之间，策略之间的相关性，对一些品种的配比进行微调。但正常情况下，股指成交额很大的时候，这也表明了目前它是最活跃的品种，潜在的利润可能也是最大的，所以它的配比也会大一点。

我们没有针对性地配置品种，因为我们的实盘策略是做趋势的，普适性比较好，20几个品种上都可以做，不过有些品种表现好一点，有些品种表现差一点。最近，所有模型表现下来股指肯定最好，商品就不是很好，因为股指最近波动很大，很流畅。

七禾网19、我们了解到个别账户您只做股指这一个品种，这是什么原因？是否专为股指期货开发了独有的策略？

陈四建：这是因为有些客户交给我们一些专户，要求我们只能做股指，但是单品种容纳的资金肯定是有限度的，容纳不了太大的资金，做组合的话容纳的资金会更大。我们没有为股指期货开发独有的策略，我们的模型在20多个品种表现都还不错。

七禾网20、2014年下半年开始，股指开始出现一波上涨行情，很多以交易股指为主的盘手在这个市场暴赚了一笔，您在股指的这个上涨行情中表现如何？您觉得未来，股指还会不会经常出现这样的单边行情？您有专门的策略应对这样的行情吗？

陈四建：我们股指最近做得很好，但是要强调一点，即便我们股指做的很好，我们还是同时做了20多个品种。很多做中长线股指交易的，在之前的大跌中，出现了很大的回撤，而我们的产品整体看来回撤就很小，甚至最近还在创新高，这是因为我们的商品最近表现很好，所以组合是很有意义的，这也就是我们坚持做组合的原因，除了能够容纳更多的资金，还能让整体的资金曲线变得更好。

股指以后还有可能出现这样的单边行情，但整个市场的交易会越来越难，因为留在里面能够存活的投资者，会越来越聪明，竞争对手会越来越强，这些竞争者会不断地进步。其次，新进来的投资者学历更高，更聪明，更难从他们手里赚钱。在这个市场中交易只会越来越难，不要因为股指上暂时获得的暴利，就看不到潜在的风险。

没有特意去做这个事情，我们的模型也决定了如果商品上突然出现大的行情了也抓得住，因为我们始终在关注各个品种在整个期货市场的成交额占比，如果某个品种的成交额增加，那么相应的，我们也会增加这个品种的头寸，行情很大的话，我们的模型也会自动加仓。

七禾网21、目前有很多纯股指的量化机构都配置了股票现货做对冲，您的策略是否有配置或考虑配置股票现货？为什么？

陈四建：我们本身做了一些股票，但是因为股票不能T+0，为了防范突然大跌跑不掉，所以我们的股票配了股指来对冲风险，效果还是不错的。因为我们单纯做股指的趋势性交易已经做得很好了，我们考虑要做更多的组合，就拿一部分资金去做股票，而为了防范股票日内不能平仓的风险，那我们又配置了股指的日内策略来对冲风险。