上周证监会核准30家企业首发申请，数量创新高。参照3月份结果，假设网下发行配售比例0.4%，网上发行中签率0.7%，预计冻资2.8万亿-3万亿。这30只新股下周一起将陆续“开闸”，30只新股中，上交所11家，中小板2家，创业板17家。数量虽然多，但是整体来看发行股数和募资金额相对偏小，对A股冲击相对比较缓和。下周一至周四都有新股发行，其中，4月14日周二有15只、15日周三有9只，这两天发行规模最大。上周，沪深两市新增开户数为156.26万户，较前一周的166.93万户环比减少6.4%。尽管新增开户数较此前一周有所下降，但已经连续三周保持在百万户以上。而且参与交易的账户数却创下了历史新高。根据中国结算公布的数据显示，上周，两市参与交易的A股账户数为3395.04万户，连续三周创下有记录以来的新高。与此同时，数据显示，上周A股持仓账户数上升至5726.06万户。这一数据创2011年6月24日以来的新高。

因全球供应不断增加，且美豆出口需求持续下滑，隔夜CBOT大豆期货跌至近六个月来低位水平。在4月份供需报告中，美国农业部下调2014/15年美豆期末库存预估至3.7亿蒲式耳，3月时预期为3.85亿，和市场预期一致，小幅上调2014/15年全球大豆期末库存预估至8955万吨，如果实现，将创历来最高。同时，市场面临额外压力，因美国周度出口销售数据令人失望，且传闻中国大豆压榨商要求巴西运送商减慢大豆运送，因大豆压榨利润率下降，最新一周，2014/15年美国大豆销售净取消总计17.67万吨，2015/16年美国大豆净销售总计50.24万吨。随着中国买家将视线转向南美市场，对美豆需求缩水，使得长期存在的旧作大豆合约溢价收窄，意味着熊市特征仍会进一步铺展，而供求关系上整体偏空的氛围没有发生实质改变，预计美豆期价倾向于低位震荡，短期将在1000美分/蒲式耳之下交投。

1.国内经济下行压力不减，抬升后续稳增长政策释放力度，改革红利以及货币宽松预期逐渐增强也打开了商品期货上行空间。受宏观偏多氛围提振，本周初沪胶期价强劲反弹，主力 1509 合约自 12500 元/吨一线跃升至 13000 元/吨上方。然而沪胶反弹之路并不好走，偏弱的供需因素始终给胶价设置“障碍”。面对逐渐转强的供应形势以及偏弱的终端需求，未来沪胶仍将维持在 12500-13500 元吨的箱体内运行。

2.截止 4 月 3 日，山东地区全钢胎开工率 66.98%（+0.78%）；国内半钢胎开工率为 69.52%（+0.43%）；轮胎价格持稳，出口稳定向好。

隔夜 LME 工业金属涨跌互现，其中三个月铜价小幅收跌，三个月铝价跌幅较大，而三个月铅和三个月锌出现较大的涨幅，其中三个月锌价创下去年 12 月 16 日以来的新高，而三个月锌价创下今年 1 月 6 日以来的新高。 从海外市场来看，美元指数重新回归强势，这打压贵金属和原油，但是工业金属受到买盘的支撑。美国劳工部当日发布的报告显示，截至 4 月 4 日的一周，美国首次申请失业金人数增加 1.4 万，经季调后的总人数为 28.1 万，好于预期的 28.5 万。10 年期美债收益率上涨 3.59%，收报 1.963%。 从当前金属面临的宏观面来看，货币宽松、财政扶持都对强周期的商品有支撑。市场普遍预计中国在改革的同时会加大刺激措施，如通过公开市场逆回购，进一步降息降准，以便降低社会融资成本，并且鼓励企业发债等等。并且对地产调控进一步救市，鼓励二套房的购买等等。 而基本面当前有所分化，其中铜和铝相对偏弱。其中铜的库存增加和到岸溢价的下跌都按时铜供应充裕。而铝由于产能投产，社会库存也重新回到 100 万吨上方。只有铅锌因持续亏损，铅锌企业出现减产。如金沙铅、南方铅出现减产，而豫光金铅库存较少，万阳不到 2000 吨库存。 总结，目前季节性旺季因素、政府稳增长措施双重利好继续支撑。而铅锌继续受益于减产的扶持，从而使得表现偏强。不过，铝受制于电价下调，从而成本下移的风险使得铝价进一步承压。此外，美元指数重新回归强势，会引发新一轮资金外流和商品抛售，因此建议铜铝维持偏空思路，而铅锌多单见好就收，需求疲软依旧是软肋。

在整体化工板块回调的背景下昨日PTA日内依然延续相对强势。产业链环节，随着前两个月国内PTA工厂高负荷运行，当前PX社会库存消化已近尾声。3月底PX与石脑油价差位于300美元/吨的盈亏平衡点以下。随着腾龙芳烃装置起火加之境内外PX装置在二季度多有大规模停车检修计划，PX供应预期带来的成本支撑预期或持续发酵。但从近期来看，PTA自身去库存化路径依然不明朗加之期货持续的升水，做多仍需谨慎。建议寻找回调后小仓位多单进场的机会。