美盘反弹遇阻　豆类延续震荡寻底

1、美豆再次回挫拖累豆油领跌盘面，创八年新低。基本面、技术面及宏观面利空，豆油商品、能源属性均表现疲软，震荡区间再次下移，短期仍将延续震荡寻底行情，仍以反弹做空思路为主，短期阻力5850-5900元/吨，支持位为下方整数关口。

2、豆粕跟随美豆低开，但表现仍抗跌于外盘。10月份进口豆到港量偏低造成局部区域大豆供应阶段性紧张提供基本面利多支撑。但美豆未形成突破情况下，粕价上行空间仍有限。短期震荡区间2700-2900元/吨。短线交易为主，短多逢高止盈。

3、大豆延续弱势，1501下探4400元/吨关键支撑位下方，但之后震荡反弹，收于5日均线附近。连续下跌后低位弱势震荡整理，不建议杀跌，观望为主。支持位4400-4350元/吨，阻力4500元/吨。基本面关注产区收购价量及产量情况。

4、美豆价格连续回挫，收割天气良好、季节性收割压力下再次跌至950美分下方，短期反弹再次失败。关注930-920美分支撑，下方支持 904美分。继续关注收割天气、亩产、出口需求及南美天气。

黑色近强远弱  短期维持震荡运行

钢材：

1、近期整个黑色的焦点和核心仍然钢材，螺纹钢提前完成主力合约转换，由于限产题材炒作，利多近月，而钢材现货的坚挺将使得钢厂仍维持较高的开工率，从而使得销售压力后移，不过由于今年冬储可能性很小，11月以后钢厂销售压力依然较大，反弹过高将引发钢厂大量套保盘进来。螺纹钢和矿石远月明显贴水，焦炭、焦煤远月升水大幅缩窄。

2、调查本周津冀地区钢企即时不含税铁水成本为1650元/吨，折合钢坯含税出厂2400元/吨，螺纹钢2650元/吨。钢企高价原料库存基本置换完毕，成本整体向低靠拢，考虑到部分钢厂期间费用仍然较高，目前50%左右的钢厂盈利。

3、限产由于目前仅关停部分烧结机（在生产环节中产生污染较大），短时间内可以通过前期多备料和增加块矿配比来减少烧结机停产影响，高炉开工率并未下降，机构统计限产影响铁水160万吨，绝对量较小，限产的题材炒作大于实质影响。

铁矿石：

1、四大矿山供应压力在前三季度达到顶峰，加上一些非主流矿的挤出以及国产矿冬季开工受到影响，四季度供应压力得到一定缓解。但由于四大矿山明年继续增产，中长期供应压力依然较大。

2、目前港口矿库存持续下降，1000万吨左右，而钢厂一直维持低原料库存，矿商手中可销售资源不多，部分大户通过提高招标平台报价挺价迹象明显。

总结：短期矿钢仍以震荡运行，过大的基差限制回调空间，但时间是空头的朋友，中长期逢高做空思路不变。