梅运桃：期货价格的波动充满了不确定性，但随机波动的背后有深层的逻辑蕴涵了其中的确定性，我们公司的投资理念就是在不确定中寻找确定性。我想对于投资者而言，需要积累的就是如何去寻找其中的确定性，参与研发或者借助研发是必经之路。

梅运桃：期货市场的价格是多空双方博弈的结果，比如商品期货价格，其中包含了商品性和金融性，价格的短期波动就像一个醉汉，你不知道他会倒向哪一边，这就是“不确定性”。但是，我们同时会发现，期货价格的形成实际上它是很多因素层层传导出现的结果，我们有一个逻辑传导的金字塔理论，最底层的逻辑是宏观经济与货币政策，其次是产业链的多空因素，其次是每个交易者的参与与多空博弈，更多的确定性体现在宏观与产业链，这是我们研发的重点。

梅运桃：寻找确定性的过程是加强研发的过程，我们需要理清底层逻辑的框架，每个逻辑的多空因子。首先要输入正确的信息，宏观研究而言，我们要正视我们真实所面对的这个世界，产业研究而言，我们需要对产业链有最客观和真实的评估。其次要有判断未来的方法，研发的难点在于我们看到的都是过去和现在，而需要思考的是未来，是否有正确的方法很重要，我本人是做研发出身，目前除了参与公司的管理，更多的时间我的角色还是回到了一个研究员的角色。我们现在有两家资产管理公司，深圳东大资产和前海呼啸资本，一个侧重于证券市场的对冲策略，一个侧重于衍生品，这样的构架让我们的研发有了一个全方位的视野，一个侧重于宏观、行业、公司，一个侧重于产业链的上下游，我想只有做好了研发，才有可能寻找到“确定性”。 尊重市场的“不确定性”是做一个成功的投资人的另一个关键所在，我们需要有成熟的交易策略，经验丰富的交易团队，严谨独立的风控体系来应对市场可能出现的“不确定性”。

梅运桃：还是回到“确定性”与“不确定性”两个问题中来，有的人短期在交易上取得了一些成绩，我们需要评估他的盈利中有多少确定性的逻辑，有多少偶然的因素，只有寻找到确定性的逻辑，才有可能持续。成功的交易者各有各的套路，各有各的方法，就像一个武林，华山论剑，各有千秋，但必须有一个套路，没有套路的业绩是没有价值的。还有一个确定性在于交易者应对和管理风险的能力，再强的盈利能力，如果不能有效管理风险，最终都是昙花一现。

梅运桃：“宏观对冲”是通过对经济体联动和经济周期的分析，把握不同资产类别(包括债券、股票、期指、大宗商品、贵金属、外汇等)的相关性及其与经济周期的互动性，识别金融资产价格的失衡错配现象，进行投资布局与战略对冲，最大程度地赚取绝对收益。“宏观对冲”着眼于资产配置，“微观对冲”着眼于策略配置，基于对冲风险、穿越周期的策略配置理念，构建微观层面的策略组合。

梅运桃：趋势策略以追逐市场中长期趋势为目标，行业领先的研发能力与优秀的交易管理团队结合，二者缺一不可；市场中性主要分为组合对冲和组合套利两大块，组合对冲更强调背后的底层逻辑，而组合套利更关注微观的偏离与拟合。事件驱动策略是全球对冲基金最成熟的宏观对冲策略，根据宏观经济阶段发展的特征及突发性的政策对市场的影响，我们将事件驱动型策略延伸到商品配置，寻找到市场驱动因素后，寻找相应标的进行阶段性配置。

梅运桃：三个策略在不同的时间段有各自的优势，我们会根据市场所处的阶段对策略进行配置，根据各个策略带来的风险度评估，我们会有相应的策略体系的比重分布，而这种分布是一个策略体系的框架，框架是不可逾越的，基金经理在框架下进行具体的策略配置。

梅运桃：对市场的方向判断来自于研发得出的结论，就商品期货而言，我们公司主要基于对大宗商品的研究，比如有色、黑色、油脂油料、化工等。公司现在有上海和深圳两个研发中心，我们采取的是宏观研究与产业研究相结合，独立研究与合作研究相结合的套路，习惯性的会选择标准化、有着较好的现货流通性的品种。公司研发这边的品种库存在一个横向比较，哪些品种的基本面偏好，哪些偏差，自然形成了四个象限，而判断趋势也好、板块方向也好，龙头品种也好，基于的底层逻辑来自于品种在四个象限的分布。

梅运桃：我们的交易团队有不同风格的基金经理，他们的交易方式也不尽相同。

梅运桃：公司研发这边的品种库存在一个横向比较，哪些品种的基本面偏好，哪些偏差，自然形成了四个象限，这是公司做多空组合的底层逻辑。

梅运桃：就商品期货而言，事件驱动方面，我们重点关注两类，一是宏观政策，二是产业政策，比如去年年中之后政府出台的稳增长措施，比如今年年初出现的地产行业区域性下行，都可能纳入我们的视野，作相应的事件驱动性配置。就这些政策而言，我们很难做到先知先觉，但我们要求做到后知先觉，决不能做到后知后决。

梅运桃：研发团队和交易团队分别在研发与交易策略管理上的套路是完全独立的，但公司要求策略的形成最终是双轮驱动，研发团队管市场方向、策略逻辑，交易团队管策略方案，交易执行，发挥各自优势，起到一加一大于二的效果。团队磨合是我们公司的管理优势之一，首先两个团队磨合的时间很长，我和公司的投资总监在海南开始就有了研发与交易的磨合，大家互相认同，互相尊重，但绝不附和，求同存异，我承认这种磨合本身实现起来的难度，但我们做到了，所以我觉得这会是公司未来很核心的竞争力。

梅运桃：呼啸资本有严格的风险管理体系和完善的风险管理制度，风险总监独立于整个公司运维团队。风险管理主要采取前端风控与后端风控相结合，前端风控需要风控部门的专业优势，后端风控更强调的是纪律性和严谨性。呼啸资本基于证券市场和衍生品市场有两套策略体系，不同的策略管理目标。一是证券市场的对冲多策略组合，回撤管理目标是3%以内，收益率目标为15%左右；二是基于国内外衍生品的期货投资策略，回撤管理目标是6%以内，收益率目标为30%左右。呼啸资本管理的证券市场对冲多策略，最大回撤为2%，期货策略最大回撤5.82%。