【行情评述】

证监会今日召开新闻发布会，正式发布《优先股试点管理办法》，内容主要包括三类上市公司可以公开发行优先股，非上市公众公司可以非公开发行优先股。股票市场强势反弹，上证综指上涨54.14点至2047.62点，深证成指上涨243.38点至7241.82点。资金利率整体继续小幅上行，SHIBOR 1W上行12.6BP至3.6%。

今日债券市场利率产品收益率小幅下行为主，信用产品收益率短端仍有上行压力，城投债收益率较为平稳。

具体来看，国债收益率曲线5、7、10年期下行1-3BP至4.14%、4.32%、4.50%。受国开行续发招标带动影响，政策性金融债收益率曲线(国开行)整体微幅下行为主，幅度约1-2BP。

信用产品方面，短端收益率仍有上行压力，城投债收益率则较为平稳。具体来看，受13浙能源CP002、14中南方CP001等券的报价及成交带动中短期票据AAA曲线0.75、1年期上行5BP至5.28%、5.31%。中低信用等级方面，13滇建工CP001、14奇瑞CP001等券的成交带动中短期票据AA曲线0.75、1年期上行5BP至5.99%、6.13%。城投债收益率整体较为平稳，个别成交收益率小幅下行。14大庆债成交于7.02%，13桐乡债成交于7.27%，12石经开债、13永州城投债分别成交于7.71%、7.75%的水平。

值得关注的是，14西宁特钢MTN001为7年期中期票据(5年末含投资人回售权，即5+2)，发行票面利率高达9.5%，创中期票据发行利率历史新高。

今日债券市场指数小幅上涨，其中不包含利息再投资的中债综合指数(净价)上涨0.0332%，而包含利息再投资的中债综合指数(财富)上涨0.0449%。全市场平均到期收益率为5.3211%，平均市值法到期收益率为5.1952%，平均市值法久期为3.7956。

周五(3月21日)，国债期货全线走高，主力合约涨0.03%。国债期货主力合约TF1406收报92.654元，涨0.026元或0.03%，成交1069手，当周累跌0.34%，成交7275手。此外，国债期货TF1409合约报93.106元，涨0.06元或0.06%，成交33手;TF1412合约报93.25元，涨0.056元或0.06%，成交19手。

【后市展望及操作策略】

周五主力合约当日维持震荡走势， TF1406收报92.654元，涨0.026元或0.03%。

现券市场上，中长端现货小幅下行。7年期140003成交在4.305-4.32%，较昨日下行2个BP;130020成交在4.37-4.39%，较昨日持平;期货对应现券140003收益率在4.3466%，略高于二级市场收益率。

二季度资金中枢还会继续回升，债券供给维持高压常态，而银行配置需求已经有所放缓，利率交易风险还会加大释放。此外，政府保增长的措施已经展开，后期可以看到项目更快释放，并匹配社会融资的扩张，因此从基本面上也不利于利率债的走势。

周一日内偏空操作，对于主力合约TF1406上方阻力93.000，下方支撑92.400。近期国债期货顶部确定，中长线投资者可以在93附近空单持有，短线投资者可以在支撑附近多单，阻力位空单波段交易。

【宏观消息】

1、资金面

本周五(03月21日)银行间隔夜回购利率2.4850%，较上一个交易日下跌53个BP，7天加权平均利率3.5668%，较上一个交易日上涨7个BP，14天加权平均利率3.8037%，较上一个交易日上涨2个BP，21天及以上期限的利率则涨跌互现，其中21天加权平均利率4.6155%，较上一交易日下跌7个BP，1个月加权平均利率5.0620%，较上一交易日上涨40个BP，3个月加权平均利率4.9427%，较上一交易日上涨1个BP;隔夜拆借利率加权平均价为2.5328%，较上一个交易日下跌48个BP;7天隔夜拆借利率加权平均价为3.6173%，较上一交易日上涨8个BP;SHIBOR隔夜利率2.5000%，较上一交易日下跌51个BP，一周SHIBOR较上一个交易日上涨13个BP，加权均价3.6000%，2周SHIBOR较上一个交易日上涨14个BP，加权均价3.7800%，一个月SHIBOR较上一交易日上涨28个BP，加权均价4.8950%。

2、债市日历

农发行周一发行200亿金融债。