观点与策略

股指期货：周末多家银行传来暂停房贷消息，这位本来脆弱的股市带来沉重一击，期指逢高沽空。

国债期货：市场资金利率难以持续下行，对国债期货价格将会造成一定压力。预计国债期货会保持震荡走势，价格有望超跌反弹，但反弹空间有限，主力合约移至 TF1406。建议投资者注意价格反弹，但不宜追涨，以短线交易为主。

金融市场隔夜要闻一览

1, 穆迪上调西班牙主权债务评级。国际评级机构穆迪 22 日将西班牙主权债务评级从 Baa3 上调一级，至 Baa2，这是欧债危机爆发以来穆迪首次决定提升西班牙主权债务评级。

2, 债市短期红利恐难持续。受益于资金面利好，债券市场景气依旧。但专家提示，随着准备金补缴、SLF 到期、企业开工融资需求上升等，债券市场的短期红利难以持续，市场需对此警惕。上周，央行时隔八个月后首次重启公开市场正回购操作，上周二开展了 480 亿元正回购操作，交易量 480 亿元，期限 14 天。上周四，央行又进行了 600 亿元 14 天期正回购操作，中标利率持平于上周二正回购操作的 3.8%。

3, 人民币汇率四连跌 业内称由升转贬“拐点”未至。此次人民币走软受到了部分经济指标走软及央行引导行为的双重影响，不过，支持人民币中长期升值的基本因素仍未变，人民币汇率难言接近“拐点”。但由于一些国内经济风险可能逐渐暴露，人民币存在一定贬值压力，市场需要为未来人民币更加频繁的波动性做好准备。

4, 周小川再谈“影子银行”：近期增长较快实行有效监管。中国人民银行行长周小川近日表示，中国“影子银行”总体规模不大，但近期增长较快，我们正谨慎应对。在近日召开的二十国集团（G20）财长和央行行长会议上，周小川强调，中国政府高度重视经济运行中存在的风险，参照和学习国际经验教训，对“影子银行”实行有效监管。

5, P 央行确定信贷政策 房贷政策明确满足首套房需求。央行已将 2014 年信贷政策工作意见下发给各分支机构及各银行业金融机构。央行明确，2014 年要切实发挥信贷政策导向，更好地支持转方式调结构，服务实体经济发展，并提出要进一步做好信贷政策导向效果评估工作，增强各银行业金融机构对央行信贷政策的响应力。

6, 五利好 PK 四利空 期指春播行情仍然值得期待。 上周市场先扬后抑，一波三折。其中，大盘权重股中国石化在国资改革消息刺激下，出现了罕见的涨停走势，成为近期市场的焦点。值得关注的是，“两桶油”的强劲表现，并没有带来股指的持续走高，反而出现筹码明显松动，表明市场情绪出现了一些微妙变化。分析人士指出，上周 A 股的先扬后抑，充分体现了目前市场处于经济弱势与改革强势的博弈状态中，考虑到全国两会召开在即，改革预期将再度增强，反弹行情仍可期待。

金融期货盘面技术分析

股指期货：5 日均线掉头，可逢高抛空。

国债期货：成交量有所萎缩，价格止跌横盘，MACD 绿柱继续扩展，价格在 40日均线得到支撑。