观点不策略

股指期货：汇丰中国 2 月制造业 PMI 初值 48.3，低于市场预期的 49.5；资金面上，央行正回购力度加大至 600 亿元，银行间市场隔夜资金利率已回落至 2%以下。隔夜外盘指数小幅上涨，但从国内数据来看，期指反弹动力不足，今又迎来 1402 合约交割，沽空 1403 合约为宜。

国债期货：国债期货 1403 合约昨日止跌反弹，两合约成交量不持仓量均小幅下滑。资金正移至 TF1406，近期来看，TF1406 合约走势均强于 TF1403,。央行连续正回购，资金市场利率却丌断下跌，显示出年后资金面较为宽裕，但利率下行空间有限。预计今日国债期货价格将继续震荡，建议投资者日内操作为主，可轻仓逢低做多。

金融市场隔夜要闻一览

1, 债市入春债基反弹 今年来 81 只债基收益超过 2%。截至 2 月 19 日，今年以来已有 81 只债券基金收益超过 2%，其中领涨的长信利丰收益高达 5.45%。最近 1 个月，债券基金涨幅尤为明显。截至 2 月 19 日，最近一个月全市场 640 只开放式债券基金平均收益为 1.69%，其中有 630 只债券基金获得正收益。同期，在 71 只封闭式债券基金中也有 68 只取得正收益，其中有海富通稳进增利 B、富国汇利 B 等 19 只产品近一个月收益超 10%。

2, 央行二度正回购 隔夜资金利率仍跌破 2%。在昨日的公开市场操作中，央行继续回笼资金 600亿元，锁定资金期限为 14 天，操作利率 3.80%。受此影响，相同期限 14 天的市场质押式回购利率较上一日续跌 53 个基点至 3.9865%。除 1 个月期等几个成交稀少的资金价格微升外，其他利率均为连续大幅回落。

3, 市场避险需求已遭透支 美债收益率回升。美国国债收益率在过去两周陷于相对狭窄的区间内，因投资人评估近期一系列疲弱的经济数据是否是反映经济放缓，抑或是因恶劣天气造成的暂时性现象。此前，对经济强度的质疑以及因新兴市场波动带动的避险买盘曾将国债收益率拉低至一些分析师认为的合理值之。

4, 央行建立场外金融衍生产品集中清算机制。为促进场外金融衍生产品市场健康规范发展，建立场外金融衍生产品集中清算机制,全国银行间债券市场参与者（以下简称市场参与者）达成的人民币利率互换等场外金融衍生产品交易，应按要求进行集中清算，银行间市场清算所股份有限公司提供集中清算服务。

5, PMI 初值不及预期 期指迎交割日。沪深 300 昨日早盘高开后在金融服务、机械设备、化工板块带领下震荡下行，盘中向上小幅拉升，但尾盘继续下挫，下跌 0.92%，报收于 2287.44。

6, 美国制造业 PMI 利好 美股周四收高。道琼斯工业平均指数上涨 92.67 点，涨幅 0.58%，至16133.23 点；纳斯达综合指数上涨 29.59 点，涨幅为 0.70%，至 4267.54 点；标准普尔 500 指数上涨 11.03 点，涨幅为 0.60%，至 1839.78 点。盘面上，各大板块普涨，原材料和医药板块领涨。

金融期货盘面技术分析

股指期货：期指在 2300 附近徘徊，始终未能突破这一小平台，5 日均线逐步走缓，上档均线压力犹在。

国债期货：国债期货昨日止跌反弹，成交量缩小，在前期横盘震荡高位获得一定支撑，收于 60 日均线上方。MACD 绿柱继续扩张，两线扩展。