期货市场：

今日期指加权震荡整固，收阴锤子线，成交量和持仓量都有所减少。截至收盘，主力合约IF1402下跌6.0点，跌幅0.27%，成交量比前一日减少21.4万手，持仓较前一日减少2834手。

现货市场：

现货指数沪深300震荡整固，收小阴线，成交量有所减少。截至收盘，沪深300下跌11.91点，跌幅0.53%，全天共成交557.3 亿元，比前一交易日减少90.7亿元

消息面：

1、尽管央行周二通过巨额逆回购和SLF双管齐下缓解了资金压力。但流动性仍然偏紧，货币市场利率高企；目前21天Shibor仍维持在6.04%的高位，上涨了18个基点。预计春节之前流动性仍将维持总体偏紧的格局，而这将制约股指上行的高度。

周二央行在公开市场开展了逆回购操作，期限包括7天、21天两品种，交易量合计2550亿元，创下了约11个月来的新高。其中，7天逆回购750亿元，利率差持平于4.10%，21天逆回购1800亿元，利率为4.70%。受此影响，短期回购利率下行显著，其中隔夜回购加权平均利率下跌67BP至3.66%、7天回购加权下跌105BP至5.55%。这是今年央行首次在公开市场实施逆回购操作。21天逆回购到期日完整跨月春节长假，将极大满足机构节假日备付需求，月底发生"钱荒"的可能性显著降低。但另一方面，央行投放短期流动性，只为平滑春节因素带来的巨大季节性冲击，并不代表货币政策变化。同时，春节前投放的逆回购将在2月份悉数到期，相应增加节后的资金回笼压力。

目前流动性仍然偏紧，货币市场利率高企。21天Shibor仍维持在6.04%的高位，上涨了18个基点。预计春节之前流动性仍将维持总体偏紧的格局，而这将制约股指上行的高度。

2、海外市场方面：在下周召开的美联储货币政策会议前，市场关注企业财报，美国股市周三收盘涨跌互现，纳指创2000年以来新高。国际原油期货周三收盘上涨1.9%，国际黄金期货周三收盘下跌0.3%。

道琼斯工业平均指数下跌41.10点，跌幅0.25%，至16373.34点；纳斯达综合指数上涨17.24点，涨幅为0.41%，至4243.00点；标准普尔500指数上涨1.06点，涨幅为0.06%，至1844.86点。盘面上，能源和公用事业板块领涨，原材料板块表现不佳。其他市场方面，纽约商品交易所3月主力原油合约周三涨1.76美元，收于每桶96.73美元，涨幅是1.9%。纽约商品交易所2月主力黄金合约周三跌3.20美元，收于每盎司1238.60美元，跌幅是0.3%。

综述：

经济基本面，2014年是中国全面推进市场化改革元年，再次释放制度红利，进而开启新的增长周期，经济总体增长平稳，不会出现大起大落。但是，上半年经济面临短期调整，调整压力主要来自投资的回落以及流动性紧张等因素的影响，增速较低，出现大幅调整的可能性较小。

政策层面，中央经济工作会议强调经济长周期可持续发展，同时注重经济短周期以"稳"为主；继续实施积极财政政策与稳健的货币政策。

流动性方面，临近春节，流动性偏紧，货币市场利率高企。目前21天Shibor仍维持在6.04%的高位，上涨了18个基点。预计春节之前流动性仍将维持总体偏紧的格局。

市场层面，货币市场利率继续高企，短期抑制股市估值表现，中期抑制经济反弹力度。但是，新一轮政治周期已经开始，经济长周期增长空间的改善有利对股市估值下限构成支撑。

技术上，股指未站稳20日均线，收于20日均线之下；上证指数收2042.18点，现货量能有所萎缩。期指加权MACD指标金叉，KDJ指标金叉；30分周期MACD指标死叉，KDJ指标死叉。预计后市仍将延续震荡整固态势。

操作建议：

建议投资者高抛低吸，日内短线操作。