期货中国25、当您所了解的基本面和您所分析的技术面出现矛盾时，您会怎么做？

钱骏：现阶段由于资金规模有限，主要做趋势跟踪，所以技术面为主，基本面符合介入，不符合少量介入。但我也知道如果持赢要继续发展，规模扩大，基本面的研究将越来越重要，公司未来会逐渐加大基本面研究的力度，为将来转为左侧交易打下坚实基础。

期货中国26、您以前做过期货研发经理、分析师，就您看来，做分析和做交易最大的差别体现在哪里？

钱骏：差别在于，如果你有一个交易计划你作为分析师推荐给客户，客户会根据自己的判断加以选择，结果往往是不好的，你会很难过；而如果你是交易员，你可以按计划实施，让客户赚到钱，你会很幸福。

期货中国27、您觉得怎样的分析报告对交易会有所帮助？

钱骏：大量以事实为依据的基本面数据、图表对持赢有帮助。

期货中国28、对周伟、陈剑灵、六年等完全不看基本面，以程序化交易获得成功的模式，您怎么看？

钱骏：首先恭喜他们取得的成功，也希望有一天能当面向他们这些过人之人讨教，我个人的观点是如果资金规模足够大，基本面研究还是有其必要性的。中国的期货业刚刚进入机构时代，我们和国外还有很大的差距，国外的优秀投顾可以做到管理几十、几百亿美金的资产，到那时技术面的右侧交易肯定无法满足交易的需要，像巴菲特、索罗斯这样的左侧交易是必然产物，持赢以前也很少看基本面，我们希望将来可以增加基本面的研究也是为未来打下基础。当然我相信这个道理这些高人肯定都懂，只是没表达出来罢了，以现在国内管理几亿、几十亿规模来看，纯技术面完全可以驾驭。

期货中国29、对傅海棠这样完全不看技术面，只用基本面供求分析获得成功的模式，您又怎么看？

钱骏：还是要先恭喜他们取得的成功，在我看来无论你是什么交易风格，只要能在这个市场赚到钱，就是成功的。这不是一种模式的好坏优劣，是人的境界修为，每种模式都有成功的可能性，只不过一个看适不适合，一个看难度大小。就好比我要去北京，我可以坐飞机，做动车，或者开车，骑单车，甚至步行，只要到达目的地和适合自己就行。人生是段长跑，投资也是贯穿几十年的事，我希望持赢能向各位高手学习，持续的成为赢家。

期货中国30、您“喜欢研究市场的多空心态，也就是对手的想法”，请问，您如何从盘面上看出市场的多空心态、看出对手的想法？

钱骏：多年的盘感可以让你感觉到市场的多空情绪，我相信很多高手都有过人的盘感，能把握到什么是抢货，什么只是对敲，什么是打压建仓，什么是恐慌抛售。当然我有个小捷径，我喜欢看和讯论坛，那里面往往体现散户心态，散户对多空的分歧一旦出现一边倒，也就意味趋势行情的延伸，而散户往往是受害者。

期货中国31、当看到某些有重大价值的市场多空心态和对手的想法时，您对应会如何操作？

钱骏：如果我在做空，或准备做空，而散户的心态是积极抄底的话，我会更加坚定，如果相反我会疑惑是不是我也陷入了散户心态而选择谨慎。讲个我身边的事，4个期货业的老期货，当然也包括我，在一起打麻将，自然会问问最近做什么单子啊，行情怎么看啊，如果大家一起看涨，也做了多单的话第二天必跌，因为我们也陷入了多数人思维。

期货中国32、2007年，您创办了持赢投资，目前持赢投资的团队有多少人组成？您觉得持赢投资最大的优势是什么？最大的短板是什么？

钱骏：公司目前有15人左右。持赢的最大优势是稳定性强，回撤低，管理规模超5000万的近4年，从一年内任意时点计算到下一年度的一年时间内期间最低净值为0.982，也就是这4年运气最差的客户到持赢投资，期间也只忍受过短暂的不到2%的浮亏。也正因为这种轻仓小止损，单次损失正常在0.1%的交易方法，使我们把握行情的机会变低，有可能一段时间都把握不到一轮行情，即使行情确实有，就好比13年2月，6700多空的白银，如果我把止损多放20点，或多拿一天的话，整体的收益率会增加很多。未来我也会继续找寻在控制风险前提下如何将止损和把握机会更好的契合点，让盘整的时间段缩短，虽然会适当增加一定的回撤。

期货中国34、期货行业已经进入资产管理时代，您如何规划持赢投资未来几年的发展？

钱骏：加强团队建设，在不断提升自身的同时希望能广纳天下德才兼备之士，共同打造能给更多人保值增值的投资公司。我坚信一个人的力量是有限的，需要更多的人一同努力，我常说如果我一个人操作资金每10年亏一次2%的话，如果我能找到3个，5个和我水平差不多的，那持赢以后每一年都会有好的收益，持赢也就真正持赢了。

期货中国35、您是一个感性生活、理性工作的人，请问感性和理性如何协调？会不会冲突？

钱骏：我是天蝎座的，双重性格，也可能因为这一点，刚和我接触的人可能在牌桌酒桌上看不出我像个操盘手，但工作中我很理性，注重统计思维，按计划，原则。

期货中国36、您喜欢打德州扑克，就您看来，打德州扑克和做期货最大的相似点有哪些？最大的不同点有哪些？

钱骏：统计思维或者说概率，任何一笔期货投资就是概率的两个方面，60%的赢面必然有40%输面，用较小的风险去争取较高的回报，德州也是啊，博花，博顺都有概率，要看你下的注码和池里的金额比例，其实每一笔交易之前你都不知道结局会怎样，就好比第5张牌翻出后才知道结果一样，但我们要做的是用小代价换高盈利，在同等投资回报比的情况下选择概率高的那一种，投资心理学在这也同样适用，找寻对手的规律，研究对手的心态。所以没有人每一次都赢，但统计思维可以让你最终成为赢家。

期货中国37、您做过广告，都说做广告讲究创意、创新。请问创意、创新在期货交易中是否也比较重要？为什么？

钱骏：广告公司还是2002年的事，和朋友合伙创业，当然不到一年就亏完了，那时很年轻，空有梦想，但缺乏对事物判断的能力。所以经验谈不上，教训到是有，一、年轻不要怕失败，发现问题，解决问题；二、做自己擅长的事，喜欢的事，然后脚踏实地。

创新在任何行业都重要，我们其实是幸运的，欧美超过百年的期货股票历史给了我们很多启发，少走很多弯路，但只会盲从没有创新是害怕改变的天性，这市场唯一不变的就是变化，而应对这种变化靠的就是创新，优化。没有人可以靠一招吃一辈子，要不断学习提高，就好像没有一种程序化可以永远有效，也要不断改进。持赢的交易理念也是在欧美成熟的趋势跟踪基础上加上小止损的风险控制才能如履薄冰的前行，随着自身能力的提升还将进一步创新升级。在这我也希望期货的从业者们大家共同努力，提高专业技能，扩大资金规模，传播理性投资，在不远的将来能在国际金融市场上展现华人的风采。

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沈良访谈整理

2013-8-8

七禾网期货中国注：成绩代表过去，未来充满挑战

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