铜：法庭宣布sterlite冶炼厂可以继续运营

供应端方面，根据新闻媒体信息印度最大冶炼厂sterlite被法庭宣布可以继续运营。国外机构研究数据显示2012年印度精铜产量超过60万吨，该占印度全年铜产量一半的sterlite产量至少为30万吨。而上半年因为意外事件而导致供应中断并且尚未出现复产信息的重要冶炼商还包括中国甘肃的金川集团，涉及20万吨产能。 保税区方面，昨日洋山铜升水均价滑落至170美元/吨，中国境内精铜供需紧俏有所缓解，这可能和到港精铜数量增加以及沪伦两地进口亏损拉大相关。同时从与华南地区大型铜杆加工企业交流获知，此前来自废杂铜冶炼上的精铜原料下降，而进口铜数量明显增多。 短线顺延5日内均线保持多头思路

(五矿期货研究所：张傲)

铝：短空14250逐步平仓，14200以下短多，长线空单继续持有

周一亚洲时间段中国二季度GDP增速继续放缓，但市场反应平淡，基本金属略微震荡下滑，而美盘时间段因美国6月商品零售数据弱于预期以及巴克莱下调美国二季度GDP增速预期，加速基本金属下滑，伦铝全天下跌1.63%至1809.2美元/吨。而沪铝二季度来基本面略微好转，但长期依旧改变不了西北新增产能对铝市的冲击，短期来看，沪铝主力1310在14100-14500区间震荡概率依旧较大，而长期来看，沪铝依旧偏空，年底有望至13800以下，中线或有短暂反弹（发改委和工信部控制产能政策出台以及100万吨减产口号变为现实），但压力在14800附近。今日沪铝大致运行区间14250-14350，盘面依旧弱势，昨日提示短空可逢低平仓，等待14200以下短多机会，长线空单可继续持有

(五矿期货研究所：廖桢媛)

锌：短期K线形态不佳

伦锌连续三个交易日窄幅下跌，最高点越来越低，而下方受到均线组合的强力支撑。K线上显露疲态，仍有进一步回调的可能。目前淡季因素对锌价支撑有限，但8-9月份季节性因素和美联储关于缩减QE利空落地乃至三中全会中国政府或推出保增长政策/制度改革释放制度红利，有利锌价反弹。但上行空间受到锌精矿/精锌过剩，贸易商和冶炼厂惜售行为转变的约束。 操作上，前期多单已全部止盈， 14550以下逐步考虑买入。

(五矿期货研究所：陈远)

铅：沪铅远期价格结构疲软

国内铅市场供应仍偏紧张，然而下游铅酸蓄电池行业开工率进一步下降令市场人气低迷。因对后市看淡，一些现货人士采取抛售铅锭现货并在锌期货上买入，宽松资金。这或者是近期铅现货对期货贴水走软的原因。 对沪铅1309，不宜做空，而宜逢低短多，13800短多。

(五矿期货研究所：陈远)

螺纹：空单继续持有

新闻：（1）2013年上半年GDP同比增速为7.6%，需求贡献较多，但外贸几近熄火；（2）1-6月份，房地产开发企业土地购置面同比下降10.4%。1-6月份，商品房销售面积同比增长28.7%，增速比1-5月份回落6.9个百分点；1-6月份住房新开工面积同比增长2.9%，增速比1-5月份上升2.1个百分点；1-6月份，铁路，公路，水利环境建设总投资同比增速比1-5月份回落近2个百分点。（3）周三和周四(7月17日和18日)伯南克将分别在众议院和参议院金融服务委员会就货币政策发表证词陈述 原材料：15日，新加坡掉期活跃合约基本收涨，8月掉期$126.67（+0.5),9月掉期收$123.75（+0.83），掉期13年4季度跟14年1季度从平水转为升水结构。Platts62% $129(+1)，TSI 62% 126.90（+0.1）。日照港口现货价61.5%品味的PB粉报价为870元/湿吨（+5）。迁安66%的铁精粉含税1025元/干吨（+5）。普通方坯昌黎宏兴送到结3140C（0）。BCI再次转跌，下跌6个点。以船价托矿价的手段操作空间变窄。 现货：15日，全国25城市中16个城市三级螺纹钢价格上涨，无城市下跌，上海，杭州，北京，武汉，广州，均收涨，涨幅为10-70元/吨，其中武汉的资源补充相对较低，而库存也相对较低的情况下，市场大涨70-100元/吨。主要地区的成交量在周一均有所放量，局部地区出现封库。上海市场三级螺纹钢主流报价上涨10元/吨，目前Ф18-22mm规格中天、申特类报价集中在3440-3460元/吨。 技术面：15日，螺纹指数成交量和持仓量较上一交易日小幅上升，受墓碑线，MACD 30分钟，和小时线均进入死叉模式，短期回调的概率增加。1401的第一目标值为3600 综述：上半年的宏观数据出台，7.6%的GDP同比增速，让市场再出刺激政策的概率走弱。内需对GDP的贡献率大增，而外贸贡献下降，导致在维持经济增长的过程中，投资拉动的可为性减弱。而铁公基投资增速在6月份下滑，让市场进一步担心项目资金问题。房地产住宅新屋开工小幅走升，同样住宅销售小幅走升，对螺纹钢的需求有一定的利好。15日，铁矿石继续走高，BCI海运指数再度下滑，矿价短期继续走升的压力较大；钢坯价格平稳，对现货价格有一定的成本支撑。螺纹现货交易价格平稳趋涨，总体成交量逢周一较好。技术形态上，市场展开下跌调整的概率较高。今日建议，空单持有，止损3700。

(五矿期货研究所：孙巧灵)

焦炭焦煤：延续区间操作思路，不追高

下游市场方面，近期钢材价格回升，上周螺纹钢库存由同比增加变为同比下降，钢市的走强对上游煤焦价格压力减轻，短期市场将维稳运行。虽然今年淡季不淡，但是煤焦产能过剩严重程度甚于下游钢材，供需矛盾并未得到根本改变，煤价频频下调，使焦炭缺乏成本支撑。大气污染防治计划或近期出台， 钢铁等行业面临集中整改，有消息称8月底前唐山市将全面启动第二批污染企业关停取缔工作，该消息中短期利空焦炭焦煤价格。 操作建议 焦炭：逢低买入（1420附近），1450减平 焦煤：1020少量买入，1050平多短空

(五矿期货研究所：李文凯)

PTA: 产业做多氛围加重，大概率上冲8000

2013年7月16日， PTA主力1401合约冲高回落，全天上涨0.34%，收盘于7758元/吨。现货商谈维持在7800元/吨附近，成交氛围下滑。涤丝产销一般，平均在5-8成。 7月底8月初几套PX装置及PTA装置集中停车检修：江阴汉邦60万吨PTA装置7月11日停车，停车时间1周左右。恒力石化220万吨1#装置计划7月底/8月初停车进行例行检修，检修时间2周左右。珠海BP小套50万吨PTA装置计划7月底/8月初停车进行例行检修，目前停车时间不详。桐昆嘉兴石化150万吨PTA装置计划8月初停车进行例行检修，停车时间15天左右。中石化扬子石化将于7月15日关闭其55万吨/年的PX装置，进行为期85天的检修。辽阳石化75万吨的PX装置也计划将要停车。共合计480万吨的PTA产能、130万吨的PX产能后市将集中检修。如果逸盛海南和逸盛大连合计440万吨的两套装置继续不开，PTA后市供需面将更为紧张，而上游成本支撑力度也将加强。后市PTA价格将易涨难跌。建议TA1401在7700-7650区间逢低买入持有。

(五矿期货研究所：杨文军)

塑料: 上行压力大，短线可试空

周一受中国经济数据减缓的报道影响，国际油价盘中一度下跌。美国零售销售增幅不及预期，石油市场市场受到压力。纽约联邦储备银行纽约州制造业数据帮助抵消了零售额报告带来的不利影响，周一全球股市普遍上涨，美股再创历史新高，国际油价尾盘反弹。 下游方面，原料价格高位盘整，农膜厂家抵触心理依然较浓，原料采购意向较低，延续刚需采购为主。华北地区农膜生产相对略好，部分规模企业开工率在4成左右，中小企业生产情况略差，开工率在2成左右。其他地区生产延续淡季。 综合分析，近期原油强势上涨以及现货供应偏紧，价格坚挺，给L带来强支撑，但是下游需求疲弱，且前期检修装置重启和新产能投放带来的供给增加预期将限制期价的上涨空间。 操作建议，10650以上试空，止损10750.

(五矿期货研究所：罗霏)

橡胶: 沪胶震荡盘整

7月上旬山东重卡轮胎厂开工率76%高位,但下降明显。但轮胎厂库存增加，后续开工率预计降低。加之泰国割胶供应旺季放弃限制出口努力，6月供应压力增加，5-8月的橡胶供应高峰，而需求方面，PMI5-8月将进入传统的弱势周期，需求将受到抑制。胶价将在寻底的过程之中。 从供需的角度，空方占优。1401空方态度软化，1309为空头把控。 宏观利多，沪胶基本面偏空。盘面出现盘整震荡。预计今日沪胶继续小幅回落。今日建议：维持短线思路，沪胶1401在17400以上日内短线做多，回落17300以下短线抛，需做好止损。

(五矿期货研究所：张正华)

豆类：料反弹延续

昨晚美豆反弹，尤其近月领涨，因压榨与出口数据依旧良好，预计旧作大豆供应紧俏可能使

8月也形成逼仓走势；今日早盘美豆跳高开盘，11月完全守住1250支撑，趋势向好。基本面，美大豆、玉米优良率较上周有所下降，而加菜籽天气保持良好，有利菜粕、豆粕价差套利；国内豆类油脂现货昨日全线下跌，显示现货支撑不足。建议今日仍关注大豆豆粕区间逢低短多机会，豆粕、菜粕及油粕比套利关注滚动操作机会。另外，油脂日内短线，注意昨日大跌后可能技术反弹，中线维持震荡偏空思路。 大豆1401 逢低短多，压力4650，支撑4624 ★ 豆粕1401 区间短线，压力3255，支撑3215 ★ 豆油1401 日内短线，压力7285，支撑7180 ★ 棕油1401 注意反弹，短线，压力5800，支撑5630 ★

(五矿期货研究所：李燕玲)

黄金：金价正值多空临界点

黄金期货价格周一升至三周高点，空头人士在周三美国联邦储备委员会主席贝南克发表证词前纷纷平仓套现。纽约商交所Comex分部交投最活跃的八月黄金期货结算价涨5.90美元，至每盎司1,283.50美元，涨幅0.5%，创下6月21日以来的最高结算价。 昨日黄金走势正如我们预期般走弱，从开盘高点1295附近持续走弱至低点1274 。而原本的弱势格局被昨夜美国公布的两项经济数据所影响，金价因而有所反弹至稍高位置1285 。 昨夜公布的数据分别是： 1. 美国6月商品零售月率增长0.4%，预期增长0.8%，前值从增长0.6%修正至增长0.5%。 2. 美国 7月 纽约联储制造业指数 9.46，预期5，前值7.84。 而我们可以看出这两项同时公布的数据其实一个是利好一个则为利空，而市场有意无意般的住把关注点放在了利好黄金的商品零售数据，而对利空黄金的制造业指数选择性失明，这到底意味着什么呢？是否意味着投资者对黄金看涨的预期较强呢。 我们此前对黄金走势所判断的弱势格局三番五次的被美国经济数据所打乱，甚至美联储的货币政策态度也与我们的预期背道而驰，因此我们对我们的策略进行修改，再各项重要经济数据与重要会议发布之前平出空单，而在无数据干扰的情况下依然可以适当短空。 操作建议： 保持偏空思路，关注各项美国经济数据与重要会议

(五矿期货研究所：黄秀仕)

海外宏观：

隔夜欧洲时段公布的数据好坏不一，美国6月零售销售月率升幅远不及预期。西班牙工人社会党要求首相拉霍伊“立即辞职”，但首相排除因政治丑闻下台的可能性；希腊民主左翼党将反对政府捆绑式提案，称部分条款毫无意义。美联储塔鲁洛否认FOMC讨论出售资产，欧洲央行官员汉森强调前瞻指引重要性。 北美时段基本没有特别的消息亮点，加拿大总理哈珀改组内阁可以算是为数不多的的关注点的所在，但该国经济政策班子大部分得到了留用，因而这一消息对于市场影响有限。另外，评级机构惠誉下调了欧元区援助基金EFSF的评级，但市场对此也反应寥寥。

(五矿期货研究所：肖越)

股指：流动性仍是关键

最新公布的国民经济数据显示，二季度GDP增速7.5%，基本符合预期。但是整体趋势仍不乐观，投资增速下滑至20.1%，但消费增速回升至13.3%。实际支撑GDP并未太差的原因是，消费增速较一季度有所反弹。但是这种反弹并不是可持续的，由于一季度消费是过分压低的，因此二季度实际发生了错位，即二季度消费增加原因是难以持续的。尤其是城镇居民与农村居民人均可支配收入实际增速分别下滑至6.5%和9.2%，不利于经济复苏。 本轮行情的驱动因素主要来自于对政策的预期。然而从中线看，流动性仍是影响市场的主要因素。6月M2增速下滑至14%已经充分表明，流动性在收紧。下半年市场表现恐不乐观。 沪深300指数短线看仍有可能进一步冲高，本轮反弹的强阻力位在2400附近。建议期指短线保持谨慎观望，追多风险在累积；中线上逢2300、2350以上逐步加空，若后市突破2400需要谨慎关注。

(五矿期货研究所：许彬彬)

白糖：投机上1401背靠4800一线短线继续买入

国际市场：上周巴西央行将基准利率上调50基点效果初现，经过将近3个月的快速贬值，上周雷亚尔小幅上涨0.6%。国际糖价进入成本区间后，后期雷亚尔保持稳定对国际糖价影响巨大。 国内糖市，在进口糖打压下，周一广西现货价格在坚挺一个多月以后首次下调40。，进口糖的压力还反映在北方销区仓单注册，7月12日郑糖营口港务仓库增加1000张（1万吨）仓单有效预报，主要为加工后的进口糖。根据国外信息，3季度还将有100万吨糖陆续到港。在进口糖到港压力下，郑盘面临巨大回调压力；与1309合约相比，相对1309有358元贴水的1401合约则有成本和替代效应支撑：总理看望蔗农所传递出国家会继续保护蔗农利益的信息，国家目前能采取的措施只有：继续收储和维持甘蔗收购价，这两项政策都能支撑1401糖价。同时由于远期玉米价格坚挺，远期白糖相对淀粉糖将有明显价格优势。 操作建议：投机上1401背靠4800一线短线继续买入，同时可以考虑抛1309对冲系统风险。买ICE原糖10月抛郑糖1309的套利逢低买入

(五矿期货研究所：李尤庆)

（此版内容仅为分析师个人观点，不代表公司立场，不构成投资建议，期市有风险，投资需谨慎）