宏观：维持股强商弱格局

昨日晚间没有重要数据出炉，在消息面也相对平静的情况下市场波动不大。在美国经济企稳的现状下，可以说目前最大的悬念就是美联储削减QE的具体计划了。市场焦点转向伯南克在周三的讲话。

国内方面，股指继续反弹上行，但是依然处于震荡筑底过程中；贵金属在前期低点处触底反弹。总体看，商品仍处于震荡反弹过程中，只是商品之间有所分化，后市将依然为股指强商品弱的格局。

 

大豆：内弱外强

今日国内大豆冲高回落，油脂表现依然较弱。CBOT大豆因现货供应紧张呈现近强远弱的格局，国内油脂表现则依然较弱，据汇易网统计数据显示，5月份大豆到港量预计在550-600万吨之间，已经确定的为555.4万吨，同时6月份大豆到港可能会达到700-730万吨、7月份到港大豆预期在620-640万吨。同时国内油脂库存高企。截止到5月17日，国内豆油商业库存总量92.92万吨，而后期随着南美大豆开始大量到港，油厂开机率将提升，豆油产量增加，届时豆油库存将重新回升。未来豆油库存的重新回升对豆油期价形成较大打压。建议做空为主。

 

玉米：观望

今日国内玉米继续下跌。由于播种进度加快，天气有利于作物前期生长，CBOT玉米继续回落。国内方面，从黑龙江省农委获悉，经过全省上下全力抗灾保种的共同努力，黑龙江大田播种取得阶段性成果，玉米播种面积创历史新高，这对远月玉米造成以一定压力。操作上建议投资者观望为主。

 

棉花：震荡整理关注移仓

隔夜美棉受美国天气改善缓和了美国棉花种植被推迟的忧虑收低，近期美元指数的持续上涨以及美国棉花种植加快，令美棉上涨幅度受限，短期美棉或围绕85美分展开震荡。郑棉依然呈现资金不断离场的趋势，资金关注度的下降令棉价波动降低。

美国农业部作物生长报告显示，在截至5月19日当周，美国棉花种植率为39%，高于上周的23%。最近一周抛储棉成交比例约为26%，其中尤以内地库新疆棉和进口棉成交比例较高，显示出纺织企业对高等级棉花的需求比较强劲，现货市场依旧疲软。

短期郑棉整体缺乏实质性利好消息，维持震荡整理行情，关注前期高点附近的短空机会，以及多CF1401空CF1309的套利机会。

 

股指：后市有望继续上攻，建议逢低建多

据报道，由于高层认为原草案的改革力度不够，使得全国城镇化会议一再推迟，目前或将在5月底6月初召开，预计新的草案重点强调改革，改革的关键通过户籍、土地、财税金融、行政管理等领域的改革，推进城镇化有质量地发展。近日市场资金面短期出现紧绷，昨日银行间债市出现推迟20分钟收盘的罕见情况，SHIBOR隔夜利率上升至3.36%，7天利率升至4.38%。

股指今日震荡整理，沪深300指数全天最高价2617.4点，最低价2594.25点，最终收盘价2614.85点，涨幅0.2%，成交量较前几日有所回落。

期指市场贴水开始缓慢减小。主力合约IF1306全天最高价2607点， 最低价2582.4点， 收盘价2599.6点，涨幅0.05%， 成交量582493手， 收盘持仓量达到102812手的天量。 IF1306合约全天期现价差在-17至-8点之间。

股指后市有望继续上攻，建议逢低建多。

 

螺纹钢：矿价下跌加速，螺纹下跌延续

进口矿市场的观望僵持状态在本周(5月14日-20日，下同)被打破，矿价一路跌至年内新低，钢厂及贸易商开始试探性打压矿价，但商家对反弹仍抱希望，导致本周现货成交相对低迷。港口库存连续两周处于上升势头，供应回暖进一步加大了矿价下跌压力。同时，粗钢日均产量攀升至历史次新高，未来钢市供需失衡状态恐将继续恶化，进口矿价难获上涨动力。

但是与此同时，为维持资金链的持续性，国内钢铁行业走进了“越亏越产、越产越亏”的经营怪圈，因为许多钢企背负着银行的大量贷款，其中不乏国内大型钢企。在放贷审批时，银行若发现哪家钢厂高炉关闭，就会对该厂的盈利能力及偿还能力有所顾虑，一旦银行对钢厂的借贷资质产生质疑，就会引发连锁反应，导致整个行业的资金链断裂。因此，钢产量难以减少。预计钢产仍将继续维持高位。钢价难以上涨。

 

铜：观望

今日沪铜震荡收高，主力1309合约于53150元/吨处开盘，盘中最高53480元/吨，最低53010元/吨，终盘收于53420元/吨，较上日收盘价上涨890元/吨。

当日长江有色上午货铜价54160~54310元/吨，升水370元/吨~升水520元/吨。

周二亚洲时间，沪铜开盘时段LME三个月铜报价7368美元/吨，三个月铜开盘比价7.214，上一交易日比价7.229。2013年5月21日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.1911元。

重要信息数据：美国芝加哥联储周一(5月20日)公布的数据显示，芝加哥联储4月全国活动指数录创下近4个月以来最低水平。数据显示，芝加哥联储4月全国活动指数录得-0.53，3月为-0.23。4个分项指标中，3项录得下滑。产出相关指数为主要指标下滑主因，其自-0.04下降至-0.34，消费和住房相关指标下降0.17至-0.15，因此前公布的新屋开工数据意外萧条。  意大利统计局(Istat)周一(5月20日)公布的数据显示，意大利3月季调后工业产出5个月来首度录得环比增长。数据显示，意大利3月季调后工业订单月率增长1.6%。其中，3月外贸订单月率增长3.6%，国内订单增长0.2%。

 

天胶：继续持多

今日沪胶震荡持稳，主力1309合约于20700元/吨处开盘，盘中最高20750元/吨，最低20280元/吨，终盘收于20485元/吨，较上日收盘价下跌25元/吨。

中橡网现货胶报价：5月20日，SCR WF/全乳胶, 挂单量1726，平均价19820/吨，最高价22500元/吨，最低价18800元/吨。

亚洲现货市场：5月20日，6月/7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤306-308美分，上一交易日报每公斤308-309美分。6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤268-269美分，上一交易日报每公斤268-269美分。6月/7月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤251-252美分，上一交易日报每公斤253-254美分。6月/7月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤257-258美分，上一交易日报每公斤260-261美分。6月装船的越南天然橡胶SVR3L报每公斤272美分，上一交易日报每公斤274美分。

 

塑料：日内弱多

内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于:935.65，涨跌：1.91.中塑交易指数报收于:822.49，涨跌：2.03.中塑现货指数报收于:1141.16，涨跌：0.12.期货报价：L1309开盘价:10215，最高价:10355，最低价:10195，收盘价:10355.成交量和持仓量情况：L1309上一交易日成交量：440278，持仓量：389138；今日成交量：803622，持仓量：402162；持仓量变化：32822.技术面与操作:日内操作:趋势弱多待回调至10240附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡宜观望；阻力区间:[10420,10440],支撑区间:[10160,10220].日内止损不宜超过50点，日间止损不宜超过190点。