宏观：继续关注塞浦路斯

塞浦路斯局势主导了上周的市场情绪，市场表现出先抑后扬。今日有关塞浦路斯援助协议的谈判传出好消息。欧盟官员表示，塞浦路斯和国际贷款人达成救助协议关键条款。对塞浦路斯银行业不会强加任何存款税。只是计划需要欧洲财长批准，目前尚未公布。

塞浦路斯银行将在周二正式开门，俄罗斯的大额储户会否在将来进一步从塞浦路斯撤资，仍是市场的担忧点之一。本周关注塞浦路斯局势、意大利组阁困难和多位美联储官员的公开讲话。

 

大豆：多单持有

今日大豆上涨，豆粕和豆油则继续震荡整理。因大豆到港大面积延迟，原料供应紧缺，国内油厂开机率继续下滑，部分油厂被迫停机。这样有利于国产大豆的反弹，而目前巴西港口严重拥塞，大豆装船延误，此前预计4月到港的520万吨大豆中，或将只有400-420万吨能按期到港。在5月份之前，维持内强外弱的格局，油脂方面关注多棕榈油空豆油的套利机会，目前棕榈油单产处于周期性低谷，且产量降幅要比预期严重；预计2013年上半年棕榈油产量将低于预期水平，这将有助于削减马来西亚庞大的库存。

 

玉米：观望

今日国内玉米小幅波动。近期，随着东北地区气温升高，玉米保管难度正在加大，无存粮条件农户积极售粮，高水分玉米集中供应市场，东北地区玉米收购价继续下跌。同时，饲料养殖业，近期猪肉价格持续走弱，养殖户普遍观望心态，补栏热情不高，饲料需求量下滑，从而拖累玉米价格；深加工产品企业开工率较高，但下游需求疲弱，产品销售也较为清淡。因此，玉米可暂保持观望。

 

贵金属：反弹可持续性依然较弱 

在最高触及1615美元以后，纽约黄金期货6月合约价格开始回落，随着市场避险情绪回落，我们看到黄金的MACD指标在回归到多头界以前，红柱延长放缓的态势就已经显现无疑。白银由于根本未能跟随黄金走出反弹，因此近两日的波动仅能说是在平台上的整理。但在指导交易策略时，白银的价值在于更接近于前期低点，因此若白银跌破支撑开始新一轮下跌，那么势必刺激黄金市场多头离场，空头重新建立头寸。

本周可能对贵金属市场产生影响的基本面信息还是来自于两个方面，即美联储主席伯南克讲话，以及塞浦路斯援助方案截止时间到期，这两起事件均将集中在周二发生。伯南克此次讲话的主要内容将是总结从金融危机应吸取的教训，由于讲话将在伦敦举行且参与者多为世行与英格兰银行官员，因此内容应不会大量涉及美国货币政策，对于金融市场的影响应会小于其在美国国内所做的讲话。

对于塞浦路斯援助方案，市场关注的焦点还是在于塞浦路斯的自救方案是否会顺利通过，具体会采取何种方案。由于根据欧洲央行的安排，如周二塞浦路斯依然无法顺利通过救助方案，欧洲央行将会抽离紧急流动性救助，因此市场会关注是否有必要在危机扩大以前寻找避险方向。从目前来看，由于塞浦路斯面对的选择并不多，因此救助方案顺利通过的可能性较大，欧元的快速回抽也表明了这种市场预期的存在，对于贵金属来说避险情绪若在周二以后进一步消退，无疑将引发更多下降压力。

从黄金ETF的持仓数据来看，进入到3月以来断断续续的减仓仍在继续，尤其是在3月6日与3月19日，SPDR GOLD SHARES黄金持有量分别减少了8.42吨和13.55吨，表明了中长线投资者的悲观情绪。

另一方面从短线来看，截止到上周三的CFTC持仓报告显示，过去一周纽约黄金期货市场非商业空头持仓出现了大幅下降，这使得近几周罕见的非商业空头持仓增加势头暂时被遏制。

我们认为贵金属市场的反弹将会面临越来越大的压力，除非欧元区形势急剧恶化导致市场避险情绪急升，否则在这个过程中空头将会重新建立头寸，并等待新一轮下跌被触发。

 

沪铜：建议观望或日内短线参与

今日沪铜继续冲高回落，主力1307合约于56050元/吨处开盘，盘中最高56260元/吨，最低55870元/吨，终盘收于55890元/吨，较上日收盘价上涨260元/吨。

当日长江有色上午货铜价56130~56280元/吨，升水50元/吨~升水150元/吨。

周一亚洲时间，沪铜开盘时段LME三个月铜报价7673美元/吨，三个月铜开盘比价7.305，上日比价7.298。2013年3月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2692元。

重要信息数据：周五晚间，欧元集团主席戴塞尔布卢姆表示，并未考虑塞浦路斯退欧情况，考虑将其留在欧元区内，令金融市场企稳。LME铜库存升至近10年最高位。最新数据显示，LME铜库存增加5,025吨，至562,475吨，这是2003年10月以来最高水准。

 

沪锌：不建议多头盲目参与

收到上周五外盘金属反弹的推动，今日早盘跳空高开，日内多空双方均有减仓，主力合约持仓量下降6162手，从本周的影响时间来看，主要关注国内周四即将公布的工业企业利润以及欧洲塞国解决方案对市场避险情绪的影响，虽然较低点已经反弹近200点。但目前多头情绪尚不稳定，总体仍处在下降通道中。

 

螺纹钢：逢低做多

1.现货库存14周来首降。

2.现货价格企稳。

3.虽然目前原材料价格仍处于低位，但是整个盘面都在等待需求的启动。

4.国家宏观投资将有效拉动螺纹钢消费。

 

天胶：建议观望或23000元/吨以下适量建多

今日沪胶高开窄幅震荡，主力1309合约于23000元/吨处开盘，盘中最高23180元/吨，最低22810元/吨，终盘收于22910元/吨，较上日收盘价上涨105元/吨。

中橡网现货胶报价：3月21日，SCR WF/全乳胶, 挂单量617，平均价23391元/吨，最高价24500元/吨，最低价22800元/吨。

亚洲现货市场：3月22日，4月/5月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤300-303美分，上一交易日报每公斤305-308美分。4月/5月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤288-289美分，上一交易日报每公斤291-292美分。4月/5月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤275-276美分，上一交易日报每公斤278-279美分。4月/5月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤282-283美分，上一交易日报每公斤285-286美分。4月装船的越南天然橡胶SVR3L报每公斤300美分，上一交易日报每公斤300美分。

 

塑料：日内震荡

内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于:947.15，涨跌：2.3.中塑交易指数报收于:843.5，涨跌：3.9.中塑现货指数报收于:1141.98，涨跌：0.4.期货报价：L1309开盘价:10690，最高价:10690，最低价:10485，收盘价:10490.成交量和持仓量情况：L1309上一交易日成交量：960128，持仓量：320888；今日成交量：657988，持仓量：325140；持仓量变化：27688.技术面与操作:日内操作:趋势震荡宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡宜观望；阻力区间:[10650,10720],支撑区间:[10360,10400].日内止损不宜超过50点，日间止损不宜超过200点。