【宏观分析】 

宏观：关注伯南克讲话

考虑意大利选举、美国3月面临政府自动削减支出等不利政治事件，风险资产波动率开始加大。今日股指和商品继续走低。

美联储主席伯南克周二北京时间23:00将在国会参议院出席半年度听证会，这是自1月会议纪要公布后，伯南克首次就货币政策发表讲话，很有可能对美联储近期货币政策立场一锤定音，值得重点关注。另外，美国的减支谈判也只剩下最后数天的时间。这些风险事件也造成了日元和美元等避险资产走强，商品依然受压。

 

【品种研究】

大豆：多远月空近月

今日大豆继续大幅下跌。各品种呈现不同程度下行，受南美丰产、大豆种植面积预估上调等因素影响，美豆也延续回落走势，国内豆粕也好景不长，在供需基本面宽松情况下，期价压力重重。多头逐步减持，现货方面，山东博兴地区43%蛋白豆粕价格为4100元/吨，与昨日基本持平。现货价格的坚挺，为近月合约带来一定支撑，国内继续呈现油弱粕强的格局。建议投资者国内大豆可多远月空近月，或多粕空油。

 

玉米：做空

    今日国内玉米下跌。近期美国农业部预计，如果天气及单产正常，玉米产量将达到145.3亿蒲式耳，较受干旱影响的2012年增加35%。CBOT玉米弱势依旧。国内方面，随着春节的渐渐离去，市场购销活动缓慢恢复，但整体还是处于清淡局面。东北开始压价，东北地区农户手中玉米价格开始下压，黑龙江地区全面下跌，农民手中粮源巨大，随着气温上升迅速，玉米价格有继续下跌风险。东北饲料企业担忧价格下跌库存大多不足。因此短期内玉米价格依然维持弱势。

 

塑料：日内：弱空

    内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于:956.4，涨跌：2.95.中塑交易指数报收于:854.88，涨跌：2.93.中塑现货指数报收于:1146.99，涨跌：0.79.期货报价：L1309开盘价:10905，最高价:10995，最低价:10835，收盘价:10845.成交量和持仓量情况：L1309上一交易日成交量：678686，持仓量：236926；今日成交量：695596，持仓量：264618；持仓量变化：27692.技术面与操作:日内操作:趋势弱空待回调至10940附近，寻找技术指标支持的建空机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡宜观望；阻力区间:[10970,11020],支撑区间:[10740,10770].日内止损不宜超过50点，日间止损不宜超过200点。

 

铜：建议观望为主

今日沪铜低开冲高回落，主力1305合约于57050元/吨处开盘，盘中最高57480元/吨，最低57030元/吨，终盘收于57110元/吨，较上日收盘价下跌170元/吨。

当日长江有色上午货铜价56910~57010元/吨，贴水170元/吨~贴水70元/吨。

周二亚洲时间，沪铜开盘时段LME三个月铜报价7815美元/吨，三个月铜开盘比价7.300，上日比价7.320。2013年2月26日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2856元。

重要经济数据：美国芝加哥联储周一(2月25日)公布的数据显示，美国1月芝加哥联储全国活动指数大幅下滑，重新跌落至负数区域。数据显示，美国1月芝加哥联储全国活动指数下降至-0.32，12月指数自0.02上修为0.25。意大利广播电视公司(RAI)周一(2月25日)公布的最新民调结果显示，RAI预期，贝卢斯科尼所在的中右翼联盟在参议院选举中取得微弱领先优势，这或将引发政治的不稳定性。

建议观望为主。

 

天胶：24000元/吨附近空单减持观望

    今日沪胶续跌，主力1309合约于24440元/吨处开盘，盘中最高24630元/吨，最低24100元/吨，终盘收于24155元/吨，较上日收盘价下跌495元/吨。

中橡网现货胶报价：2月25日，SCR WF/全乳胶, 挂单量1440，平均价24136元/吨，最高价25500元/吨，最低价22800元/吨。

亚洲现货市场：2月25日，3月/4月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤308-310美分，上一交易日报每公斤305-306美分。3月/4月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤304-305美分，上一交易日报每公斤302-303美分。3月/4月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤292-293美分，上一交易日报每公斤292-293美分。3月/4月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤300-302美分，上一交易日报每公斤300-301美分。3月装船的越南天然橡胶SVR3L报每公斤311美分，上一交易日报每公斤310美分。

建议24000元/吨附近空单减持观望。

 

股指：破位下跌

央行公开市场操作今天实施28天期正回购50亿元，中标利率较之前相同。本周没有公开市场的到期票据，预计央行将小幅净回笼资金。在经历了节后的大规模资金回笼之后，银行间资金市场的流动性重回紧张，SHIBOR隔夜利率今日升至3.69%、一周利率升至3.81%、两周利率升至4.19%。

股指今天低开后冲高回落，沪深300指数全天最高价2631.09点，最低价2564.67点，最终收盘价2567.59点，涨幅1.43%，成交量大幅增长。

期指市场今天升水略有下降。 主力合约IF1303合约全天最高价2638.8点， 最低价2560点， 收盘价2564点，跌幅1.87%， 成交量822719手， 收盘持仓量74542手。 IF1303合约全天期现价差在-2至12点之间。

股指支撑位整理，建议暂时观望。

 

棉花：郑棉短期震荡偏空

    隔夜美棉连续第三个交易日下跌，因投资者整固仓位和外围市场走软压制棉价并创下四周以来最低收位，郑棉今日低开呈现震荡，总体行情依然偏弱，在国内收储与抛储政策影响下维持震荡格局，以及后期增加配额预期下反弹难度较大。

本年度首轮国储棉抛储工作将于3月31日结束。截至21日，2013年度国储棉已累计出库成交50.26万吨，成交比例约在35%上下，纺织企业购棉热情明显不足。有业内人士预测，抛储政策或将在下一轮抛储启动时作出调整。

近期商务部正筹划年内增加纺织工业加工贸易配额，以改善国内纺织服装出口低迷的情况。分析人士指出，获得纺织工业加工贸易配额的企业可以实现零关税进口配额棉花，而一般企业只有有了加工贸易订单后才能申请配额进口棉花。纺织企业海外订单的多少，成为可否充分利用加工贸易配额的关键。

短期国内政策依然指引棉价，美棉种植面积的炒作为郑棉提供支撑，CF1309压力为19850---19900，支撑位19650---19600。