【宏观分析】

宏观：商品继续分化

    美国1月制造业活动增长为近两年来最快，最新一周初请失业金人数继续下降至五年来低点，释放出意外强劲的经济讯号。欧洲方面，昨日公布的PMI指数显示欧元区经济已经显露出更加明显的复苏迹象。

    本周美国债务上限释放避险情绪，同时美国和欧元区经济数据向好，日本又扩大量化宽松，风险资产有所抬升，不过国内大多商品还处于多空拉锯时期，同时各个商品走势继续分化。

 

【品种研究】

大豆：观望

    今日大豆小幅下跌。据油世界发布的最新报告显示，2013年巴西大豆产量预测数据上调。由于巴西大豆产区天气整体良好，油世界预计2013年初巴西大豆产量为8150万吨，高于十二月份预测的8100万吨，也高于上年的实际产量6680万吨。2013年初南美大豆丰产将有助于缓解全球大豆供应紧张状况。由于近期基本面偏向真空状态，而且国内临近春节，投资者交投略显清淡，建议观望为主。

 

玉米：观望

    今日国内玉米盘整。春节临近，我国北方产区农民售粮进度有所加快，主要集中在黑龙江、辽宁、吉林周边和河南等地。这将增加后期粮价下跌风险。目前华北玉米深加工仍有需求，短期玉米价格窄幅震荡；国家抛储政策调控压力大，贸易商收购心态趋于谨慎。因此近期玉米仍将保持外强内弱的格局，建议观望为主。

 

螺纹钢：注意持仓风险

    目前螺纹多空持仓差值已近11万手，此时，可能会出现多逼空的行情，但是目前多头也存在强大的抛售压力，一旦风吹雨打的小的恐慌，很有可能引发多头的恐慌性抛售。钢厂套保盘此时并不愿入场，后期上涨仍然可期，每次多头的抛售都是好的入场点位。下面将呈现快跌满涨的牛市行情，可选择高处短线做空，也可轻仓逢支撑位做多，但注意不要被震荡出局。

 

棉花：受外盘提振郑棉延续冲高

周四晚间受投机客押注中国需求强劲，美棉连续第七个交易日收涨，一度飙升逾4%至每磅84美分再创7个月高位，受此带动，郑棉今日大幅跳空高开，遇阻后小幅回落。随后对种植面积的炒作或将给美棉带来较大的波动，市场普遍预计2013/2014美棉种植面积将有所下降，该预期利好美棉价格。

1-12月，进口541.3万吨，同比增51.8%；进口额120.0亿美元，同比增24.0%。新年度受国内抛储后期进口量或有所下降，近两日国内棉花现货价格连续回落，今日中国棉花328价格指数回落至19281元/吨，截至24日2012年度棉花临时收储累计成交5858170吨，抛储平均品级提升成交比例再降，节前补库需求较往年下滑。

短期郑棉受美棉提振作用明显，远月合约开始出现补涨现象，继续关注买CF1309抛CF1305的套利操作，多头谨慎持有，CF1305压力位 20000—19900，支撑位19450—19500。

 

股指期货：大盘多空分歧加大

证监会澄清IPO重新开闸的传言，IPO财务大检查将持续到3月，在此之前都不会进行新的IPO项目审批过会。

股指今天横盘整理，经过昨日巨幅波动之后今日的振荡幅度减小，上证指数全天围绕2300点上下拉锯。沪深300指数全天最高价2591.51点，最低价2567.11点，最终收盘价2571.67点，跌幅0.43%，成交量大幅缩减。

期指市场今天升水走高。主力合约IF1302合约全天最高价2601.2点，最低价2581.6点，收盘价2592.8点，涨幅0.11%，成交量511247手，收盘持仓量61245手。 IF1302合约全天期现价差在6至16点之间。

大盘多空分歧加大，建议暂时观望。

 

铜：建议观望少量多单参与，止损设57500元/吨

    今日沪铜小幅震荡反弹，主力1305合约于58610元/吨处开盘，盘中最高58970元/吨，最低58600元/吨，终盘收于58830元/吨，较上日收盘价上涨200元/吨。

    当日长江有色上午货铜价58060~58140元/吨，贴水180元/吨~贴水100元/吨。

    周五亚洲时间，沪铜开盘时段LME三个月铜报价8080.5美元/吨，三个月铜开盘比价7.253，上日比价7.251。2013年1月25日银行间外汇市场人民币汇率中间价为：1美元对人民币6.2805元。

    周四晚间重要经济数据：美国1月19日当周初请失业金人数下降0.5万人，至33.0万人，预期为35.5万。与此同时，此前一周初请失业金人数未作修正，仍为33.5万人。美国谘商会(Conference Board)周四发布报告称，该国12月份领先指标录得上升，暗示美国经济增长前景改善。同时公布的数据显示，美国12月谘商会领先指标月率上升0.5%，预期上升0.3%，11月初值为下降0.2%。

   技术上，铜市震荡偏强格局。建议观望少量多单参与，止损设57500元/吨。

 

天胶：期货升水依然略偏高。建议暂观望

   今日沪胶收高，主力1305合约盘中最高25810元/吨，最低25560元/吨，终盘收于25565元/吨，较上日收盘下跌75元/吨。

    中橡网现货胶报价：1月24日，SCR WF/全乳胶, 挂单量885，平均价24728元/吨，最高价25900元/吨，最低价22800元/吨。

    亚洲现货市场：1月24日，2月/3月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤331-333美分，上一交易日报每公斤331-335美分。2月/3月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤313-315美分，上一交易日报每公斤314-317美分。2月/3月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤301-302美分，上一交易日报每公斤304-305美分。2月/3月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤311-312美分，上一交易日报每公斤313-314美分。

    技术形态为整理形态，期货升水依然略偏高。建议暂观望。