【宏观分析】

宏观：震荡加剧，分化加大

美国众议院周三通过了有关将债务上限延长3个月的法案，允许美国财政部继续发行国债以维持联邦政府运营至5月19日，此举或将令美国政府能够继续支付帐单，并给予议员们在更长时间内进行预算谈判的空间。

今日香港汇丰银行公布数据显示，中国1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)初值升至51.9，创24个月新高，表明中国制造业正处于持续扩张之路，经济正进一步企稳回升。不过今日股指借此冲高回落，商品则延续回调态势，预计后市商品将继续上演分化走势。

 

【品种研究】

大豆：观望

    今日大豆下跌。据油世界发布的最新报告显示，2013年巴西大豆产量预测数据上调。由于巴西大豆产区天气整体良好，油世界预计2013年初巴西大豆产量为8150万吨，高于十二月份预测的8100万吨，也高于上年的实际产量6680万吨。2013年初南美大豆丰产将有助于缓解全球大豆供应紧张状况。由于近期基本面偏向真空状态，而且国内临近春节，投资者交投略显清淡，建议观望为主。

 

玉米：外强内弱

    今日国内玉米继续下跌。春节临近，我国北方产区农民售粮进度有所加快，主要集中在黑龙江、辽宁、吉林周边和河南等地。这将增加后期粮价下跌风险。贸易商收购心态趋于谨慎，在收购量能够保证的情况下，继续追高意愿减弱。因此近期玉米仍将保持外强内弱的格局，建议观望为主。

 

沪锌：15500-15600附近有回落压力

    今日国内公布1月汇丰中国制造业PMI的预览值51.9，创两年内新高，但商品市场反应平淡，而股指借此利好消息有拉高出货之势。沪锌早盘小幅冲高后震荡回落，日内最高15540元 /吨，最低15420元/吨，收于15470元/吨，小幅下跌0.48%。从现货来看，上海今日报价区间15150-15250元/吨，较昨日维持不变。较外盘而言，金属内盘表现疲弱，15200-15600元/吨区间震荡难改。目前消息方面，美国债务上限问题已成过去式，利好已有兑现，国内A股短期可能面临调整，沪锌短期难有表现，15500-15600附近有回落压力。

 

螺纹钢：强势震荡，后期仍将上行

    现货方面，春节日益临近，工地陆续停工，现货进入半休市状态。唐山普方坯上涨30元，其他持平，目前现货方面对于期货价格的支持将逐渐减弱，市场目前将逐渐偏向明年螺纹需求的炒做。

    期货方面，螺纹1305跟随股指宽幅震荡，走势相对较强，最终报收于4032元，持仓量减少4万余手，预计后市行情仍将维持强势。

    消息面来看，汇丰银行(HSBC)周四(1月24日)公布的数据显示，中国1月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值升至51.9，创24个月最高位，为连续第五个月回升，上月终值为51.5。2013年一号文件已经下发地方，其中包括农村经营体制的改革创新、农村土地确权登记颁证、征地制度改革、为进城农民工解决户籍和公共服务问题等议题。  

   综合以上，因为对明年宏观经济的相关螺纹目前仍将维持强势，但是在4050有强大压力，将等待契机向上拉升。

 

棉花：继续关注买CF1309抛CF1305的套利操作

    隔夜美棉周三连续第六个交易日上升，受投机性需求支撑守在每磅80美分上方，突破近7个月以来的高位，为郑棉带来提振作用，随后对种植面积的炒作或将给美棉带来较大的波动，市场普遍预计2013/2014美棉种植面积将有所下降，该预期利好美棉价格。郑棉近两日受美棉提振作用明显，今日尾盘快速拉升，远月合约开始出现补涨现象，继续关注买CF1309抛CF1305的套利操作。

截至1月23日，2012/13年度中国储备棉管理总公司已经累计收购临时收储棉花584.39万吨。1月22日，中国储备棉管理总公司计划挂牌出库销售储备棉8.01万吨，实际成交2.33万吨，截止1月23日，储备棉投放已经累计成交25.73万吨，近日储备棉成交有所下降，纺企竞买积极性回落，部分大型纺企选择提前放假，节前补库需求较往年下滑，抛储的成交下降令期价承压。

短期美棉对郑棉的提振作用仍将延续，多头谨慎持有，CF1305压力位 19850—19900，支撑位19450—19500，投资者可关注买CF1309抛CF1305的套利操作。

 

黄金短期难破1700 

经历连续几天的小幅攀升以后，昨天贵金属市场在欧美交易时间开始以后出现了快速的回落。同时这一次，一向波动幅度比黄金更大的白银市场表现得相对来说比较平静，尽快也出现回落，收盘时仍得以守住3200美分关口。从30分钟线来看，白银目前是从上升轨道的上沿的压力回落，而黄金的走势要疲软的多。我们可以看到，黄金实际上已经跌破了30分钟图的上升趋势线。

一方面，前两天黄金的上涨很大程度上得益于日本央行提高通胀目标和扩大量化宽松的预期。1月22日日本央行最终宣布将通胀目标提高至2%，并进行开放式量化宽松操作，纽约黄金期货2月合约当天最高上行至1697美元，创下反弹新高，但最终在强压1700美元一线遇阻未能形成有效突破。在日本央行的量化宽松政策靴子落地以后，贵金属市场从货币政策方面得到更多利多支撑的难度大幅增加，使得进一步的上行变得尤为困难。而昨天，美国国会最终顺利通过决议，将债务上限延后至5月19日，使得美债出现技术性违约的可能性大幅下降，也使得黄金在与美债争夺避险资产地位的较量中处于劣势，这引发了黄金市场多头的离场操作，加速了昨天盘中的下跌。而白银相比之下避险资产属性并不那么强烈，因此表现会相对稳健一些。

   另外一方面，这两天报出的经济数据普遍向好，包括希腊和意大利国债收益率继续下降，德国ZEW经济景气指数创下自去年5月以来的最高水平，以及西班牙GDP回落速度降低至一年新低，市场对于宏观经济整体向好的预期不断升温，VIX指数始终被压制在低位徘徊，这种情况下，股权类资产是更多风险偏好较高的投资者优先考虑的买入对象，从长期来看贵金属在这方面并无优势。

   从目前的情况来看黄金要有效突破1700美元有很大的难度，从短期来看这极有可能就是一个顶部。

 

股指：汇丰PMI数据预示经济继续温和回暖

    消息面：央行公开市场操作继续缩量逆回购，本周累计净回笼资金490亿元，资金面在近期维持宽松。国务院印发《能源发展“十二五”规划》，提到实施新一轮农村电网改造升级，实现城乡各类用电同网同价，同时拓宽企业投融资渠道，提高能源企业直接融资比重。1月汇丰PMI初值继续回升至51.9，创24个月新高，12月汇丰PMI终值是51.5。

    股指今天冲高回落，大幅波动。沪深300指数全天最高价2663.4点，最低价2564.21点，最终收盘价2582.75点，跌幅0.95%，成交量再创年内新高。

    期指市场今天以升水为主。主力合约IF1302合约全天最高价2673.6点，最低价2572.8点，收盘价2590.6点，跌幅0.44%，成交量创下955841手的记录新高，收盘持仓量59709手。 IF1302合约全天期现价差在-5至12点之间。

汇丰PMI数据预示经济继续温和回暖，股指初次上冲压力位失败，建议暂时观望。

 

塑料：日内：震荡

    内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于:951.94，涨跌：1.37.中塑交易指数报收于:851.12，涨跌：1.18.中塑现货指数报收于:1142.15，涨跌：0.05.期货报价：L1309开盘价:10640，最高价:10650，最低价:10560，收盘价:10630.成交量和持仓量情况：L1309上一交易日成交量：20654，持仓量：44416；今日成交量：29714，持仓量：44400；持仓量变化：-16.技术面与操作:日内操作:趋势震荡宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡宜观望；阻力区间:[10670,10690],支撑区间:[10530,10560].日内止损不宜超过50点，日间止损不宜超过200点。