一、行情回顾

周二沪锌主力1304合约延续周一的下行趋势，盘中依旧收于阴线，开盘于15500元，盘中最高价达15530元，最低探至15395元，收盘价为15405元，跌幅为0.42%，较上一交易日每吨下跌65元，全日成交89728手，增仓666手至89816手。LME锌周二盘中收跌，收盘价为2022.25美元，跌幅为0.23%，较上一交易日每吨下跌4.75美元，成交量与持仓量均有所减少。

沪铅主力1302合约周二开盘价为15225元，收于15120元，跌幅为0.33%，较上一交易日每吨下跌50元，全日成交134手，减仓56手至2288手。LME铅昨日盘中收于2324手，微幅上涨，涨幅为0.57%，较上一交易日每吨上涨13.25美元，成交量与持仓量均有所减少。

二、基本分析

宏观面

1. 致同会计师事务所7日发布的最新《国际商业调查报告》调查结果显示，去年第四季度美国企业对2013年经济前景乐观度指数下滑至-4%，为金融危机以来最低水平。在去年第二季度，美国企业经济乐观度指数曾一度高企至50%，去年第三季度骤降至19%。根据致同美国所做的相关调查，40%的美国企业首席财务官表示出于对“财政悬崖”的担忧，将会推迟企业战略决策。

2. 继拉低日元汇率之后，日本安倍晋三(Shinzo Abe)政府开始着手货币宽松，以践行其新经济政策。1月7日，日本政府宣布，将在截至今年3月的本财年预算追加案中，推出规模约12万亿日元的财政刺激措施。其中，公共项目支出规模超过5万亿日元。

3. 最新公布的12月中国制造业PMI数据结束连升势头，与上月持平。中国PMI自去年8月见底回升，从49.2逐步上升至11月的50.6。其他同步经济数据也印证了中国经济复苏的确立，但目前复苏的力度仍较弱。

供需面

1. 2012年9月末，我国规模以上有色金属合金制造工业企业达718家，行业总资产达1335.58亿元，同比增长10.37%。监测数据显示，2012年前三季度，我国有色金属合金制造业实现主营业务收入1427.65亿元，同比增长6.84%；实现利润总额38.62亿元，同比下降25.67%。

2. 据来自美国市场消息报道称，尽管未来锌溢价存在不确定性，且一家美国特高级锌消费商仍决定签定合同来锁定半年的供应，但自由市场的锌合金价格2013年初几天并没什么变化。熟悉市场人士证实称，2013年元旦过后市场成交清淡，几乎没有什么交易，特高级锌溢价在7.5-8.5美分/磅区间并无变化，3号锌合金溢价也保持在17-19美分/磅。

现货与库存

据上海金属网报道，上海现货周二报0#锌15100-15200元/吨，跌50，贴水250-贴水150元/吨；1#锌15050-15150元/吨，跌50，贴水300-贴水200元/吨；多数商家认为锌价下跌的可能较大，因此成交不佳。上海现货铅昨日报14700-14800元/吨，较上个交易日持平，贴水600-贴水500元/吨；下游观望情绪浓重，接货较为谨慎。

1月8日LME锌库存减少2775吨至1209800吨；铅库存减少1325吨至308350吨。

三、操作建议

LME锌连续4日盘中收于阴线，受外盘影响，沪锌主力1304合约下抵40日均线，后市应关注60日线的支撑，操作上，可尝试在15400一线空单介入。现货铅方面，电动车蓄电池的价格在2013年或将全面上涨，但铅蓄电池的涨价并未影响到铅锭的采购，沪铅主力1302合约盘中连续3日收跌，操作上前期空单可继续持有，日内观望为主。