【宏观分析】

宏观：关注明日中国10月份经济数据

    今日商品和股指全线下挫，财政悬崖、欧洲经济困境以及奥巴马再次当选后依然分裂的国会均令投资者感到不安。

    明天中国将公布10月份居民消费价格指数(CPI)等主要宏观经济数据。业内人士普遍预计，10月份CPI涨幅可能低于2%。从实体经济来看，经济有所复苏。10月份发布的各项数据显示，前期经济的下滑态势已经得到有效改善，经济正在经历底部复苏。但党的十八大召开，维稳需求减弱，对市场人气形成了最直接的打击。不过明日周末，仍可关注股指的做多机会。

 

【品种研究】

大豆：做多

    今日大豆低开后小幅上扬。对于外盘，美豆期价不仅面临产量上调的风险，更面临南美耕种加快施加的压力。临近美国农业部公布11月供需报告之际，市场普遍预计美豆单产、总产可能较10月预估分别调升1%，达到38.2蒲式耳/英亩和28.91亿蒲式耳的水平，这不利于多头力量的聚集。而由于降雨适宜，巴西大豆种植加快，目前播种进度已达到37%，高于10月底的27%。在种植面积大幅扩张的背景下，如果天公作美，南美大豆丰产预期就可能实现。相反，连豆近期企稳，与美豆背离之势愈加明显，由于收储政策逐渐步入敏感期，稍有风吹草动便对盘面构成提振。另一方面，因豆农承受减产减收的双重压力，成本支撑使其心理底价抬升，惜售现象加剧。后市外弱内强的格局依旧，建议适当做多大豆。

 

玉米：观望

    今日国内玉米再次窄幅震荡。目前国内玉米上货量保持比较充足的局面，加上市场观望情绪依然较浓，购销面不旺。而种植成本提高以及农民惜售等因素也都对期价有一定的支撑，玉米后市仍将保持震荡格局，投资者仍可观望为主。

 

股指：股指面临方向选择

    中国共产党第十八次全国代表大会在北京开幕，胡锦涛总书记发表报告表示要转变经济增长方式，到2020年GDP实现比2010年翻番，相当于每年的GDP增长率在7%以上。今天央行的公开市场操作继续逆回购，分别是650亿元7天逆回购和800亿元14天逆回购，本周的公开市场操作实现1010亿元的净回笼，而投放在市场上的未到期逆回购总计7420亿元，另一方面从下周起到年底将有2000亿元的央票陆续到期释放，预计基金面的压力在年底前将有所缓解，货币政策预计会继续维持目前的状态。

    股指今天低开低走。 沪深300指数全天最高价2275.4点，最低价2245.4点，最终收盘价2245.66点，跌幅1.83%，成交量较上个交易日略有放大。

期指市场今天升水波动稳定。主力合约IF1211全天最高价2282.8点，最低价2243.8点， 最终收盘价2245点，跌幅2.02%，IF1211合约收盘持仓量64231手，成交量531773手。IF1211合约全天期现价差在0至8点之间。

股指面临方向选择，建议观望。

 

铜：建议观望，等待合适做多机会。

    今日沪铜跳空低开振荡，主力1302合约于55640元/吨处开盘，盘中最高55830元/吨，最低55480元/吨，终盘收于55700元/吨，较上日收盘价下跌900元/吨。当日长江有色上午货铜价55680~55780元/吨，贴水0元/吨~升水100元/吨。LME期铜周三跌至两个月低位,因投资者的关注焦点从美国大选结果转向了欧洲经济疲弱、希腊撙节措施投票、以及美国增税和削减支出的"财政悬崖"问题。欧盟执委会称明年欧元区经济将几无增长，欧洲央行(ECB)德拉吉表示，该央行预料"短期内"欧元区经济依然疲弱,且数据显示德国9月工业生产降幅大于预估。智利铜业委员会（Cochilco）周三公布的数据显示，该国Escondida矿今年第三季度铜产量大幅攀升72.4%至253,800吨。这主要是受益于矿石品位上升且上年同期的产量基数较低。沪铜跌幅小于预期，价格接近支撑区域。建议观望，等待合适做多机会。

 

天胶：建议暂观望

    今日沪胶低开震荡，主力1305合约盘中最高23550元/吨，最低23320元/吨，终盘收于23465元/吨，较上日收盘下跌540元/吨。11月7日，12月/1月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤299-300美分，上一交易日报每公斤296-298美分。12月/1月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤290-292美分，上一交易日报每公斤286-288美分。12月/1月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤278-280美分，上一交易日报每公斤276-277美分。12月/1月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤288-289美分，上一交易日报每公斤285-287美分。建议暂观望。

 

塑料：日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力分析！

    内容：现货报价：中国塑料价格指数报收于:947.26，涨跌：0.64.中塑仓单指数报收于:871.47，涨跌：2.68.中塑现货指数报收于:1144.63，涨跌：0.5.期货报价：L1305开盘价:9920，最高价:10055，最低价:9920，收盘价:10025.成交量和持仓量情况：L1305上一交易日成交量：515054，持仓量：164922；今日成交量：474970，持仓量：187916；持仓量变化：22994.技术面与操作:日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[10090,10120],支撑区间:[9880,9920].日内止损不宜超过50点，日间止损不宜超过190点。

 

贵金属：黄金有望回归避险资产，未来几天将是关键

昨天美国总统大选结果出炉以后全球资产市场出现了极大波动，各类风险资产价格出现不同幅度的下挫，比较而言，黄金在其中的表现相对而言已经算是最为稳健的一个，仅有0.06%的微弱跌幅，相比之下昨天道指大跌了超过300点。

昨天的下跌很大程度上与美国大选尘埃落定以后，投资者开始关注美国财政断崖及其可能的后果有很大的关系。如果这一问题得不到及时有效解决，那么美国主权信用评级被再度下调几乎无法避免，另一方面，解决的方式也会有很大的影响，由于保守的共和党依然掌控众议院，若奥巴马政府最终通过大量压缩财政赤字的方式来向众议院妥协，以求解决财政断崖的问题，那么财政政策收缩将给美国经济的复苏带来更大的不确定性。我们看到昨天金融企业股价下跌异常凶狠，这应该也与投资者主动规避由于逆回购市场参与者数量下降而导致市场对抵押品提出更高的扣减率有一定的关系，但我们看到截止到目前世界银行公布的美国信用与私人部门产值的比值依然处于08年危机以后一个相对的低位，表明美国银行体系内隐藏的信用风险相对来说还是比较低的，因此市场出现08年那样大规模泡沫破裂的可能性并不大。

与此同时我们看到，昨天美国10年期国债收益率大跌至1.625%，相比起11月7日的1.78%，短短两天之内跌幅已经算是非常可观，表明市场避险情绪在大选进行过程中的这两天有非常显著的回升，对于黄金市场而言，今明两天是跟随风险资产价格下跌，还是维持住抗跌的姿态重新回到避险资产的行列将决定其中长期走势，好消息是，全球最大的黄金ETF近两个并没有减持黄金的动作，反而有少量增持，目前其持有总规模达到1337吨，创下了历史最高纪录。

从技术上看黄金的反弹是从11月2日再度触及布林线下轨时开始的，但在目前的1720美元一线又遭到了布林中轨的压制，MACD指标依然停留在空头界，尽管有形成金叉的可能，但是就跟之前所说的一样，这还需要未来关键的几天来确认。

 

棉花：CF1305低位震荡静待USDA报告

       奥巴马赢得连任财政悬崖问题浮出水面商品市场整体回落，欧盟称欧债影响德国经济，欧洲经济增长不确定性增强，面临巨大下行风险，资金撤出大宗商品和金融市场，美棉触及三个半月低位。郑棉CF1305盘中跌破19000整数位后迅速拉升，当前在19000附近支撑较强。周五晚间将公布11月份USDA报告，预计将利空盘面，当前国内收储量已近200万吨，收储顺利进行，现货价格小幅走高。具相关媒体报道，中国今年收获新棉花库存量预计将攀升至约900万吨，这个库存能弥补未来6年的消费缺口。国内棉价长期在政策保护下或将保持稳定，短期内棉价进一步大幅下跌幅度有限， CF1305或在19000附近得到支撑，压力位 19250—19300，支撑位19000—18900。