宏观：悲观情绪将再现

在QE3预期暂时告一段落之后，欧洲方面可能再度回到市场关注的中心，本周对市场影响较大的消息大部分都与欧洲方面有关。主要焦点转移到希腊以及西班牙各自相关援助问题。目前市场走势的变动可能继续受QE3的影响，但是投资者在逐步消化利好影响，后期可能又转为对经济状况悲观的表现。

 

大豆：持空

今日豆类大跌，商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的数据显示，投机客减持CBOT大豆、玉米和小麦期货的净多头头寸。CFTC数据显示，大豆价格当周下跌3.8%；投机客减持16,408手多头头寸及2,943手空头头寸，至持有净多头头寸194,679手。而从技术上看，国内豆类头部形态也已经确立，而美国的QE3也未对豆类产生冲击，豆粕高位压力重重，9月报告之后在缺乏新消息提振的情况下，豆类存在继续回调观点不变，建议继续持有空单。

 

玉米：持空

国内玉米继续收跌。截至9月11日的五个交易日内，包括对冲基金在内的非商业交易商正在减持玉米期货的多单。他们持有净多头部位为近一个月最低水平，因爱荷华州北部和明尼苏达州南部部分地区的早期收割情况显示，作物产量受损情况并不如预期严重。从形态上看，CBOT玉米从图形上看圆弧顶已经渐渐形成，国内方面，目前国内产区玉米生长形势良好，从短期来看，9月中下旬随着新粮的开始入市，以及华北旧作库存的巨大抛压，国内玉米现货整体价格或将走弱。若新玉米如果如预期丰产，将给玉米远月合约带来持续压力。玉米正处在下跌通道，建议投资者继续持空。

 

股指期货：开始回调，建议暂时观望

上周利空的8月份经济数据公布后，市场一直等待的进一步实际经济刺激措施始终没有出台，而美联储启动QE3更加大了未来通胀的忧虑，目前市场对于10月之前能够降准降息的预期开始消退。另外，周末的统计数据显示9月初国内十个重点城市的房产成交量环比下滑，“金九银十”的预期可能落空。

大盘今天单边下挫。 沪深300指数全天最高价2314.99点，最低价2258.18点，最终收盘价2258.71点，跌幅2.45%，成交量较上一个交易日减少。

期指市场今天升水波动收窄，主力合约IF1209全天最高价2323.8点，最低价2265.2点， 最终收盘价2269.4点，跌幅2.45%，IF1209合约收盘持仓量42824手，大量持仓向IF1210合约转移，成交量399676手。IF1209合约全天期现价差在5至12点之间。

股指开始回调，建议暂时观望。

 

铜：建议观望或适量持多

今日沪铜震荡回落，主力1212合约于60300元/吨处开盘，盘中最高60360元/吨，最低59760元/吨，终盘收于59770元/吨，较上日收盘价下跌590元/吨。当日长江有色上午现货铜价60220~60320元/吨，贴水100元/吨~贴水0元/吨。美国劳工部宣布美国8月CPI环比增0.6%平预期。据彭博社调查，经济学家对此的平均预期为增长0.6%。美国商务部报告称，7月份的商业库存增加0.8%，而6月份该数据增长0.1%。密歇根大学与路透社联合报告称，9月份消费者信心指数攀升至79.2点。伦铜维持技术性强势，预计仍有上升潜力。建议观望或适量持多。

 

天胶：暂观望为主

今日沪胶震荡收稳，主力1301合约盘中最高24440元/吨，最低24215元/吨，终盘收于24385元/吨，较上日收盘上涨15元/吨。9月14日，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤316-318美分，上一交易日报每公斤300-302美分。10月/11月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤300-302美分，上一交易日报每公斤280-282美分。10月/11月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤285-287美分，上一交易日报每公斤271-273美分。10月/11月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤295-297美分，上一交易日报报每公斤277-279美分。暂观望为主。

 

棉花：棉价维持震荡格局

美棉上周五连升两日，因美国联邦储备推出第三轮刺激行动提振，郑棉今日高开后盘中大幅走低在30日均线附近受到支撑后，午盘震荡走高，持仓量小幅减少，棉市整体投资者投资热情不高，资金流入程度较小，未能给市场带来人气以及基本面整体疲软下对行情的推动作用有限。为满足纺织企业需要，9月3日起，国家开始投放部分2011年度临时储备棉，近日，随着新棉上市数量增多，有关部门决定暂停储备棉投放，其中储备棉竞卖截止日期确定为9月29日，纺织企业购买储备棉资格审核截止日期为9月20日。短期内在国内政策影响下，郑棉难有大幅波动，依然维持震荡格局，关注后期抛储停止后收储价对棉价的支撑作用，或向收储价靠拢，CF1301压力位19650—19700，支撑位19450—19400。

 

贵金属：回归震荡整理概率大

对比前两周黄金市场的走势我们可以看到相互之间表现的非常相似，都是在绝大多数时间里仅有窄幅震荡，直到周五时才出现短时间内的快速上涨，也是凭借这两个最后一天的拉升，黄金到目前为止周线已经连续收出四根阳线。出现这样的局面，主要是由于黄金市场波动主要依靠消息面因素，离开了消息面因素的刺激黄金市场就缺乏动能。

在这个基础上我们看到，因为在前一周的欧洲央行利率会议以及上一周的美联储议息会议以后，可能对市场产生重大影响的潜在消息面变化在本周会明显减少。例如，尽管从周一到周五每天都会有一位美联储公开市场委员会委员发表讲话，但在QE3既成事实的情况下他们的讲话内容影响力显然与上周无法相比。

也因为同样的原因，某些从上周来说还比较重要的经济数据，比如说美国8月新屋开工和成屋销售，在本周对其他风险资产市场，例如美股等可能会有一定指引，但对于黄金来说基本不构成什么影响。

欧洲方面，尽管本周也会有西班牙国债的拍卖，但是我们看到，上周意大利国债拍卖比较顺利，与德国国债之间的收益率利差显著缩小，在如此短的时间内西班牙国债拍卖出现重大变故的可能性并不高，并且西班牙已经度过了今年的国债还本付息高峰期，今后的国债拍卖规模会逐步下降，因此市场对其不会有太大的预期偏差。

在欧洲和美国双双度过消息高发期的情况下，黄金市场在经过为期一个月的上涨以后进入到一个相对缓慢的震荡整理期可能性非常大，考虑到目前黄金已经逼近到上方的每盎司1800美元压力附近，在缺少更多利好消息刺激的情况下，要突破这一线并不是那么轻而易举的。

 

螺纹钢：全球宽松，螺纹继续向上

1.      欧元集团主席容克14日宣布，欧元区永久性救助机制――欧洲稳定机制（ESM）将于10月底开始运作。届时，欧元区成员国将分两期向ESM注资共320亿欧元，使ESM的初始放贷能力达到约2000亿欧元。

2.      国务院发展研究中心研究员、著名经济学家吴敬琏在国际金融论坛2012学术报告会上表示，据不完全统计，目前各地政府保增长的投资规划已经达到17万亿。吴敬琏表示，上星期初各地所报上来的投资规划大概是7万亿，到周末已经到12万亿，但是根据目前的不完全统计，各地保增长投资已经达到了17万亿元。螺纹钢继续逢低做多。

 

LLDPE：趋势弱多

日内：趋势弱多，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:塑料1301报收于10980,交易所前二十席位持仓分析：塑料1301上一交易日量仓结构：成交量300305，持买单量85355，持卖单量84649；今日量仓结构：成交量531367，持买单量267853，持卖单量86882；持仓分析结果偏多。日内操作:趋势弱多，待回调至10800附近，寻找技术指标支持的建多机会；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[11170,11250],支撑区间:[10670,10760].日内止损50点左右，日间200点左右。

 

SR：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:白糖SR301报收于5430,交易所前二十席位持仓分析：白糖SR301上一交易日量仓结构：成交量749019，持买单量207809，持卖单量261444；今日量仓结构：成交量634357，持买单量-12164，持卖单量264010；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[5470,5490],支撑区间:[5380,5390].日内止损20点左右，日间100点左右。