宏观：关注今晚美联储会议

美联储将召开为期两天的议息会议，并于北京时间14日凌晨公布最新的利率决议，最新的预期调查结果显示，经济学家对美国联邦储备委员会推出新一轮债券购买计划的益处表示怀疑，不过多数经济学家仍预计Fed周四将启动这一计划。我们认为伯南克将宣布推出新一轮大规模资产购买计划，不过，大规模债券购买计划的影响不会很大。平均来看，若Fed推出规模5,000亿美元的债券购买计划，仅会在一年内推动失业率下降0.1个百分点，并将国内生产总值(GDP)增速提升0.2个百分点。因此今晚商品反弹结束的可能性较大，请投资者注意风险。

 

大豆：做空

大豆高开低走，美国农业部（USDA）昨晚发布的9月作物供需报告显示，美国2012/13年度大豆产量预估为26.34亿蒲式耳，8月预估为26.92亿蒲式耳。2012/13年度美国大豆年末库存预估为1.15亿蒲式耳，8月预估为1.15亿蒲式耳。关于库存方面，由于年终库存要到9月28日库存报告才会明朗，因此在季度库存报告即将出台前提下，USDA本月确实对库存没有进行较大调整，由于市场对美豆减产的预估已经相当充分，9月报告之后在缺乏新消息提振的情况下，美国农业部报告可能成为国内大豆下跌的契机，豆类就此开始调整的可能性很大。建议继续持有空单。

 

玉米：做空

今日国内玉米震荡整理。美国农业部（USDA）昨晚发布的9月作物供需报告显示，预计美国2012~2013年度玉米产量为107.27亿蒲式耳，较上月的预测下调了5200万蒲式耳。不过市场预测美国玉米产量为103.25亿蒲，报告数据要比预期的要高，CBOT玉米收跌，图形上看，CBOT玉米圆弧顶已经渐渐形成，而美国玉米报告对国内的玉米走势影响也不大，目前国内产区玉米生长形势良好，从短期来看，9月中下旬随着新粮的开始入市，以及华北旧作库存的巨大抛压，国内玉米现货整体价格或将走弱。若新玉米如果如预期丰产，将给玉米远月合约带来持续压力。玉米正在进入下跌通道，建议投资者以做空为主。

 

股指：继续震荡蓄势

央行今天公开市场操作继续大额逆回购，分别是350亿元7天期逆回购和200亿元28天期逆回购，在很长一段时间的短期逆回购之后，此次启用28天期逆回购是针对国庆长假期间的资金流紧张。本周的央行公开市场操作累计净回笼80亿元，而SHIBOR利率虽然有小幅回升，但大部分都在3-4%的中低位。目前来看，此前市场针对季末和长假期间资金紧张预期的降准措施有流产的可能。

大盘今天探底回升。 沪深300指数全天最高价2325.53点，最低价2298.37点，最终收盘价2298.46点，跌幅0.93%，成交量较上一个交易日增加。

期指市场今天升水下降，主力合约IF1209全天最高价2336.4点，最低价2295.6点， 最终收盘价2300.8点，跌幅0.99%，IF1209合约收盘持仓量52350手，成交量达518900手。IF1209合约全天期现价差在1至10点之间。股指继续震荡蓄势，建议谨慎建多。

 

贵金属：等待利率会议结果，开放式QE可能性最高

在经过欧洲央行会议以后黄金整体而言回到了观望震荡整理的状态，尽管昨天德国宪法法院判决对ESM有利，阻碍黄金上涨的又一个潜在威胁被消除，但由于判决附加了限制条件，ESM的作用范围和能力依然存有不确定性，因此市场的反应十分温和，尽管昨天亚洲交易时间有所上涨但在更为重要的欧美交易时段出现了回落，依然未能突破每盎司1750美元。仅从技术上看，纽约市场12月黄金期货合约四周以来首次面对周线收出阴线的可能。

另外，昨天拍卖的意大利短期国债收益率大幅下跌，一年期国债收益率中标利率仅1.69%，尽管这意味着欧元区的财政危机可能正在快速趋缓，但对于市场来说，由于这使得德国国债与意大利国债之间的收益率利差大幅缩小，因此欧洲央行通过主动购入债券对利差进行保护的必要性已经大大降低，由于黄金比其它风险资产对于流动性的变化预期更为敏感，因此我们看到，在各类风险资产中，黄金市场对于这一结果的反应是非常平静的。

除了已经结束的德国宪法法院裁决以外，目前正在进行中的还有荷兰大选和更重要的美联储公开市场委员会议息会议。目前的消息称，荷兰大选中倾向欧元的自由民主党占据微弱的优势。

而在美联储议息会议方面，尽管目前占多数的观点认为，美联储会推出新一轮的量化宽松，并将低利率保持更长的时间，但是对于新一轮量化宽松的形式有许多不同意见。从我们的角度来说，考虑到截止到8月，美国失业率不仅依然高于8%，而且劳工市场参与率也出现了下滑，尤其是美国房地产市场回暖缓慢，严重影响了失业复苏，因此美联储此次买入更多MBS债券以向房地产市场提供上升动力的可能性很大，而在穆迪警告美国主权信用展望，而美国财政断崖又将在年底到来的情况下，美联储也有维持美国债低利率以降低美国政府融资成本的内在动机，因此最终的可能性是推出一个开放式的购债计划，购买对象将会集中在MBS债券和中长期美国国债。

 

铜：建议观望

今日沪铜小幅回落，主力1212合约于58300元/吨处开盘，盘中最高58450元/吨，最低58050元/吨，终盘收于58100元/吨，较上日收盘价下跌190元/吨。当日长江有色上午现货铜价58670~58720元/吨，贴水230元/吨~贴水180元/吨。德国宪法法院批准欧元区救助基金后,市场关注点转向周三开始的美联储为期两天的政策会议，部分多头在会议结束前选择获利了结打压伦铜冲高回落。预计铜价短期在调整后仍有反弹潜力。建议观望。

 

天胶：建议观望为主

今日沪胶高位回落，主力1301合约盘中最高23540元/吨，最低23025元/吨，终盘收于23080元/吨，较上日收盘下跌320元/吨。9月12日，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤305-306美分，上一交易日报每公斤300-301美分。10月/11月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤285-287美分，上一交易日报每公斤284-286美分。10月/11月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤273-274美分，上一交易日报每公斤266-267美分。10月/11月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤282-283美分，上一交易日报报每公斤276-277美分。建议观望为主。

 

螺纹钢：趋势性多单可逢低入场

1.10日从住房城乡建设部获悉，今年前8个月，全国城镇保障性安居工程新开工650万套，开工率为87％，基本建成420万套，完成投资8200亿元。

2. 必和必拓周一宣布，由于不堪价格下跌以及成本上涨的压力，将关闭位于澳大利亚东北部的其中一家合资焦煤矿Gregory。

3. 铁道部10日公布的数据显示，8月份全国铁路基建投资完成393.3亿元，相比去年同期的330.3亿元，同比增长19%。

4. 据国家统计局最新数据显示，8月国内粗钢产量5870.3万吨，环比下降4.84%，同比下降1.7%。8月日产粗钢为189.36万吨，较7月份减少9.64万吨。

目前仍将震荡，但是底部几近确立，趋势性多单可逢低入场。

 

棉花：报告利空棉价应声回落

美国农业部在其月度作物报告中将全球棉花结余预估上调至创纪录的7,650万出口包，较上月预估增加了约200万出口包，调低了中国进口需求。洲际交易所(ICE)指标12月期棉收跌2%，报73.33美分/磅，突破近期狭窄交投区间，跌穿50日移动均线。郑棉今日低开后维持窄幅震荡，尾盘跟随商品市场整体回落，持仓量小幅减少，今日低开后未出现多单逃离，从盘后前20持仓分析来看多头增加较多。棉花基本面整体较弱，但国内收储政策支撑明显，呈现内强外弱格局，郑棉或维持窄幅震荡格局，盘中大幅下跌后可建少量多单，CF1301压力位19650—19600，支撑位19450—19400。

 

锌：下方支撑较强

昨日德国宪法法院通过ESM 裁决后工业品出现拉升，但在美国交易时间出现高位回落。今日沪锌日内在15410-15450元 /吨小幅震荡，由于今日晚间美联储会议结果将尘埃落定，市场出现风险规避情绪，多头今日大幅减仓，尤其在尾盘时段，沪锌1212价格跟随股指出现跳水，全天仓减12068手。从目前市场的交易心里来看，连续半个月以来的反弹，沪锌的涨幅已经有所超预期，多头获利了结。美国今天晚间靴子落地，若是没有大大超过市场意料的政策出台，工业品可能有回踩前期缺口的需要。从全球情况来看，各国的宽松措施已经开始全面铺开，国内的产业政策也相继出台，这对基本金属的基本面产生支撑，因此我们认为金属下方支撑较强。除非伯南克在议息会议上不做任何关于宽松的表态，否则15000附近为较好的多头补仓机会。

 

LLDPE：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:塑料1301报收于10365,交易所前二十席位持仓分析：塑料1301上一交易日量仓结构：成交量146133，持买单量68929，持卖单量74350；今日量仓结构：成交量117952，持买单量-10571，持卖单量63414；持仓分析结果偏多。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[10430,10460],支撑区间:[10290,10310].日内止损50点左右，日间190点左右。

 

SR：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:白糖SR301报收于5368,交易所前二十席位持仓分析：白糖SR301上一交易日量仓结构：成交量1094161，持买单量215623，持卖单量261807；今日量仓结构：成交量614637，持买单量-463936，持卖单量248485；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[5480,5530],支撑区间:[5190,5240].日内止损20点左右，日间100点左右。