宏观：工强农弱

今天是911，美国人民铭记的日子。在欧央行宣布OMT购债计划以及中国公布大规模基础建设刺激计划后，市场对美联储QE3的预期亦愈加浓烈，但由于市场此前也早有预期，故这种利好预期开始不断消化，市场陷入工强农弱的格局。明日德国宪法法院判决ESM将备受关注，投资者需警惕裁决结果令欧银会议后的乐观情绪出现逆转。

 

大豆：持空

今日大豆继续下跌，豆类近期表现疲弱，由于市场对美豆减产的预估已经相当充分，9月在缺乏新消息提振的情况下，美国农业部报告可能成为美豆下跌的契机，豆类就此开始调整的可能性很大。建议继续持有空单。

 

玉米：做空

今日国内玉米收跌。目前国内产区玉米生长形势良好，从短期来看，9月中下旬随着新粮的开始入市，以及华北旧作库存的巨大抛压，国内玉米现货整体价格或将走弱。若新玉米如果如预期丰产，将给玉米远月合约带来持续压力。玉米有望走入下跌通道，投资者做空为主。

 

铜：少量持多或观望

今日沪铜震荡收高，主力1212合约于58000元/吨处开盘，盘中最高58370元/吨，最低57800元/吨，终盘收于58360元/吨，较上日收盘价上涨240元/吨。当日长江有色上午现货铜价58210~58270元/吨，贴水140元/吨~贴水80元/吨。中国人民银行11日公布的数据显示，初步统计，2012年1-8月社会融资规模为10.07万亿元，比上年同期多6915亿元。8月份社会融资规模为1.24万亿元，分别比上月和上年同期多1885亿元和1666亿元。其中，人民币贷款增加7039亿元，同比多增1555亿元。LME铜市收稳在8000美元/吨上方。建议少量持多或观望。

 

天胶：观望或少量持多

沪胶继续震荡收高，主力1301合约盘中最高23305元/吨，最低22820元/吨，终盘收于23295元/吨，较上日收盘上涨245元/吨。9月10日，10月/11月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤290-291美分，上一交易日报每公斤280-282美分。10月/11月装船的泰国轮胎级标准胶报每公斤275-277美分，上一交易日报每公斤268-269美分。10月/11月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤264-266美分，上一交易日报每公斤260-261美分。10月/11月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤272-274美分，上一交易日报报每公斤265-266美分。建议观望或少量持多。

 

股指：经济数据启稳信号初现

央行公开市场操作再次大额逆回购，分别是450亿元7天期逆回购和320亿元14天期逆回购，其中14天期逆回购的中标利率较上期下跌5个基点。此外，今天的SHIBOR利率也维持低位，隔夜利率2.5%、一周利率3%、两周利率3.2%，从6月分至今的连续逆回购在银行间资金市场的层面保持了流动性的相对稳定，目前降准的迫切性不大。

大盘今天探底回升。 沪深300指数全天最高价2316.53点，最低价2294.82点，最终收盘价2311.89点，跌幅0.64%，成交量继续减少。

期指市场今天升水稳定，主力合约IF1209全天最高价2332点，最低价2302.2点， 最终收盘价2323.6点，跌幅0.51%，IF1209合约收盘持仓量64204手，成交量达474765手。IF1209合约全天期现价差在3至17点之间。

股指短暂回调，建议谨慎建多。

 

贵金属：“大事”前观望，大幅下跌是小概率事件

昨天贵金属市场表现平静，经过强劲的拉升之后市场重新进入观望。就如昨天说的一样，相比起上周来说，本周的市场潜在消息冲击更多，包括明天德国高院就将对ESM的合法性做出判决在内。由于德国高院在做出判决时不会考虑可能给市场造成的冲击，因此最终的判决结果也无从预判。

随后市场将迎来美联储的9月利率会议。尽管上周五公布的美国8月失业率数据有所回落，但我们需要注意到，美国的劳动力参与率也同样出现了下滑，这种“伪装”的失业率下跌对于美联储来说毫无意义。比较乐观的预计是，即便此次美联储不再明确使用QE这样的字眼，但将低利率时间维持更长时间依然是大概率事件，而如果美联储选择将低利率期限由现在的2014年底进一步延伸至2015年，则意味着未来除了维持目前的联邦基准利率以外依然将很有可能进行债券购买，从而压低市场利率，因此贵金属市场尽管面临一定程度的不确定性，但出现极端坏情况大幅下跌的可能性实际上很低。

 

LLDPE：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势弱多，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:塑料1301报收于10380,交易所前二十席位持仓分析：塑料1301上一交易日量仓结构：成交量219201，持买单量69072，持卖单量79672；今日量仓结构：成交量162880，持买单量-47624，持卖单量71421；持仓分析结果偏多。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势弱多，待回调至10240附近，寻找技术指标支持的建多机会；阻力区间:[10410,10430],支撑区间:[10280,10310].日内止损50点左右，日间190点左右。

 

SR：趋势震荡

日内：趋势震荡，日间（周线级别）：趋势震荡，谨慎参考支撑阻力区间！

技术面与操作:白糖SR301报收于5432,交易所前二十席位持仓分析：白糖SR301上一交易日量仓结构：成交量826495，持买单量211696，持卖单量245282；今日量仓结构：成交量700997，持买单量-118679，持卖单量242156；持仓分析结果中性。日内操作:趋势震荡，宜观望；日间操作（周线级别）:趋势震荡，宜观望；阻力区间:[5460,5480],支撑区间:[5380,5390].日内止损20点左右，日间100点左右。

 

锌：多单可谨慎加仓

本周热点事件急剧后半周，在经过连续的上涨后，沪锌前期多头减仓，日内回踩最低到15235元/吨，午后接近尾盘铜带头拉升，沪锌更随收复日内跌幅，最终收于15385元/吨，持仓减少12152手。现货方面，国产锌价格小跌50元 /吨，现货贴水收窄致使部分贸易商套利盘获利流出，冶炼厂和贸易商保持出货的积极性，但下游依旧持观望态度。从目前市场情绪来看，在欧洲宪法裁决之前保持谨慎，技术上对于昨日跳空出现的缺口可能有回补缺口的需要，沪锌在15150附近有一定支撑。15050-15150区间前期了解的多单可谨慎加仓。

 

棉花：震荡区间小幅上移

受投资者静待美国农业部报告，期棉收跌，美棉12月合约下跌0.67至75.63点；隔夜国际Cotlook-A指数下跌0.5美分至86.5美分/磅。郑棉今日震荡走低，当前CF1301受均线支撑较为明显，现货价格近两日表现较为平稳，在收储与抛储政策并行下，郑棉维持窄幅震荡，关注9月12日USDA报告可能进一步下调印度的产量与出口量，美棉可能继续面临回调。长期来看收储政策令棉价得到支撑，震荡区间小幅上移，继续关注买5抛1的套利机会。CF1301压力位 19750—19700，支撑位19500—19400。