国内资讯

沪深两市再度收跌  沪综指月线 4连阴

沪深两市上周五(8月31日)再度双双收跌，沪综指收跌 0.25%，续创近43 个月收盘新低；月线收低2.7%，连续四个月收阴。沪深两市早盘成交大幅萎缩；其中沪综指半日成交创出新地量。

分析师指出，欧美股市双双收跌，深沪两市上市公司2012 年上半年业绩报告今日披露完毕，据证券时报数据，上市公司上半年净赚 1.02 万亿下降 0.5%，剔除银行股后上市公司上半年的净利润同比下降 15.8%。基于市场利空的集中兑现、大盘调整的时间跨度以及产业资本的态度变化，技术性超跌反弹一触即发。

截止收盘，沪综指报 2047.52 点，下跌 5.06 点，跌幅为 0.25%；深成指报 8210.99 点，下跌 9.08点，跌幅为0.11%。

恒指收低0.36%  本月累计下跌 1.6%

香港股市上周五(8月31日)创下第三日连跌，扩大8月累计跌幅，此前企业发布的半年报令人失望且几无立即回暖的迹象。本月累计下跌1.6%，创三个月来首个月度跌幅。

分析师指出，恒生指数 31 日低开后继续震荡回落，失守 60 日线。外围方面，美国向上修订上季的经济增长，致使市场对美国推 QE3 的预期下降，投资者现正观望美联储主席伯南克的晚些时候央行年会上的讲话，令市场气氛再转趋观望。

截止收盘，恒生指数报19,482.6 点，下跌70.34点，跌幅 0.36%。

逆回购收窄   流动性并不紧张

上周五上海银行间同业拆放利率（Shibor）除少数品种微幅上涨外，其余各期利率均有所回落，其中隔夜利率跌幅最多，下跌 31.81 个基点。

上周四，央行以利率招标方式开展了 100 亿元 7 天期及 300 亿元 14 天期逆回购操作，中标利率分别持平于 3.40%和 3.55%。至此，基于本周逆回购到期规模为 2500 亿元，减去 310 亿元的央票到期和共计1650 亿元的逆回购投放，则公开市场实现资金净回笼 540亿元。

值得一提的是，当日的逆回购操作量较前期出现了明显缩窄。对此，有研究人员称， “或许是因为市场本身资金并不紧张，所以大家都减少了逆回购需求的申报量。 ”

而针对上周四公开市场新增 28天期逆回购需求申报的情况，多位研究员均表示，这进一步说明央行想通过丰富逆回购期限品种建立货币市场利率基准的意图 。

国际资讯

伯南克称FED 将在必要时采取行动  美股收高

美国股市上周五(8月31日)收盘上涨，美联储(FED)主席伯南克对就业市场迟滞表示“严重关切”，指美联储将在必要时采取进一步行动强化经济复苏。

美联储下一次政策会议是在 9 月中，许多分析师预计此次会议上美联储将对第三轮量化宽松政策作出决定。

道指收高90.13点，或0.69%，报13,090.84点；标普500指数收盘上升7.10点，或0.51%，报1,406.58点；纳指收高18.25点，或 0.6%，报3,066.96点。

本周，道指下跌0.5%，标普 500指数跌0.3%，纳指下滑 0.1%，均为连续第二周下滑。

8月，道指升0.6%，标普500 指数攀升2%，纳指劲升 4.3%，为 2月来最佳月度表现。

美国公债收益率下挫  伯南克言论激化 QE3希望

美国公债价格上周五(8 月 31 日)上扬，收益率则下挫，之前美联储(FED)主席伯南克称，高失业率仍需“严重关切”，令市场愈发期待进一步刺激政策的出台。

伯南克在怀俄明州杰克森霍尔举行的年会上表示，降低失业率的进展过于缓慢。美联储将在必要时出手提振经济复苏。

包括下周五(9 月 7 日)非农就业报告在内的新经济数据将受到密切关注，因其将是美联储是否将最早于9月行动的指引。

指标10年期公债上涨20/32，收益率报1.56%，为8月 7日以来最低水准，且低于周四(8月 30日)尾盘的1.63%。尽管收益率下挫，但 8月仍录得3月以来最高单月涨幅。

30年期公债价格上涨1-13/32，收益率报2.68%，低于周四尾盘的 2.75%。

受伯南克言论提振  欧股收高

欧洲股市上周五(8 月 31 日)收高，在清淡交投中守住涨幅，此前美联储(FED)主席伯南克为进一步刺激政策留出悬念。

泛欧绩优股指标 FTSEurofirst 300 指数收高 5 点，或 0.5%，报 1,083.32 点，缩减上日跌幅，8 月收升1.9%。

欧洲央行政策会议将在9月 6日进行，德国宪法法院将在9月 12日就批准欧元区永久救助基金作出裁决，此裁决可能影响欧洲央行的购债计划。

英国富时 100 指数收跌 0.14%，报 5,711.48 点；德国 DAX 指数收高 1.09%，报 6,970.79 点；法国CAC 40指数收盘上涨1.0%，报3,413.07点。

德债缩减跌幅  伯南克的讲话支持 QE3押注

德债上周五(8 月 31 日)收低，但脱离日内低点，跟随美债上涨，此前美联储(FED)主席伯南克暗示很可能推出更多量化宽松政策(QE3)，但市场对欧洲央行(ECB)将购买欧元区二线国家公债的预期仍然完整。

伯南克的讲话足以令投资人认为美联储仍很可能买入公债，提振美债价格，且扶助德债缩减跌幅。

德国期货下跌13个跳动点，报 144.02，盘中低见143.17。可比美债期货升9/32，报 134-15/32。

许多市场人士仍等待欧洲央行拟买入债券的有关细节，央行很可能在本周四(9 月 6 日)会议公布详情。长远欧元区市场人气，将取决于欧洲央行是否提供购债计划的足够细节，支持区内二线国家公债自购债计划传闻以来录得的升势。

周五西班牙 10 年期公债收益率升 29 个基点，报 6.91%，两年期西班牙公债收益率升 9 个基点，报3.75%。

日本9月国债期货触及两周半高点  超长期国债走软

日本国债期货上周五(8月31日)盘中走高，两周半来首次触及144的高点，追随美国国债和德国国债的上涨走势。九月日本国债期货主力合约收盘涨0.11，至144.00，为自8月 14日以来最高水平。但超长期国债走软，因在本周四(9月6日)30年期日本国债拍卖前投资者保持谨慎。30年期日本国债收益率一度触及四个月高点 1.9%。

些分析师称，投资者的关注焦点很快将转向经济基本面。苏格兰皇家银行(RBS)首席策略师 Akito Fukunaga表示，到9月中旬，市场将更为关注实体经济将面临的下行风险，这其中包括欧洲债务危机相关风险。

他还称，全球制造业的领先指标尤为重要。早些时候，日本政府公布的数据显示，日本 7 月份工业产值意外较上月下降1.2%。经济学家此前预计，季节因素调整后，日本7 月份工业产值较上月上升1.8%。

百家争鸣

【东吴证券】从技术面上看，沪指在经过大幅调整后，MACD指标的绿柱状在周五缩短，这说明多空双方在短兵相接的激烈搏杀之后，多方占据了上风。从 KDJ 指标上看，K 和 D 指标已经出现低位钝化的迹象，预示大盘有望超跌反弹。从 BOLL 指标上看，沪指已经跌到了 BOLL 的下轨附近，短线得到支撑的概率较高。因此，综合基本面和技术面判断，大盘短线或有超跌反弹，但是大盘的反弹力度在很大程度上要取决于量能的放大程度。

【西南证券】近年来 9 月份形成阶段性底部的概率较大。如 2009 年 9 月份和 2010 年 9 月份之后都迎来了一波升势；2011年9月份之后，在10月份形成 2307点的阶段性底部，此后形成 200点的升势。

【申银万国】外围经济低迷加上内生动力不足使得新兴市场增长明显承压，我们相信 9 月份市场还要经历两层考验，分别是 9 月上旬经济数据的公布和 9 月中下旬资金紧张，这两个考验分别对大盘股和中小票产生影响，可能带动指数跌破2000。

【西部证券】在未出现实质性政策利好之前，市场将维持弱势格局。从短期来看，白酒、医药等前期强势股近期持续补跌，这一现象一般出现在一轮调整的尾段，短期的反弹也在逐步酝酿。个股风险不容忽视，近期尤其应注意规避强势股的补跌风险。

大越观点

300 大单资金流出，总资金流入；股指多头和空头均减仓，多头减仓积极。8 月份中国 PMI味49.2%，环比大幅下跌0.9%；国内经济依旧未企稳，预计当前市场弱势震荡格局未改。建议投资者逢高抛空操作，IF1209合约：2235空，目标2200，止损2245。