宏观：市场再次期待周末降准

今日温家宝和默克尔会谈结束后，中德双方发表联合声明称双方计划扩大贸易规模，其涉及航空、汽车等多个领域。温家宝还说，中国愿意在全面评估风险的前提下继续购买欧债。

另外中国本周六将发布8月份制造业采购经理人指数(PMI)数据，据路透社报道，这一数据将有可能跌至9个月以来的低点，并有可能引发央行的进一步宽松行动。而本周公开市场到期资金为-2190亿元，加上周二进行的1250亿元逆回购操作，时隔三周公开市场净回笼再度回归，回笼资金540亿元，这使得跨月资金紧张情绪升温，周末降准预期也再度提高。

 

大豆：明日可空

大豆上下震荡。豆类近期在高位出现宽幅震荡，虽然美国大豆的库存消费比目前已经降至过去26年来的最低水平，由此造成的近强远弱的格局依旧无法打破，但是我们认为豆类的上涨要接近尾声了，因法国农业部长称G20将待9月USDA作物报告公布后决定是否就粮价飙升采取联合行动，而盘面上，今日豆粕近月和远月均减仓，因此投资者可在明日做空。

 

玉米：观望

今日国内玉米窄幅整理。当前，国内产区玉米生长形势良好，尽管前期受到粘虫病害的影响，但预计产量降幅有限。由于国内华北玉米饲料厂收购价大体持稳，局部小升，而我国小麦与玉米价差连续四周缩窄，至100-290元/吨之间，成本的优势使得饲企使用小麦替代玉米的热情依旧较高。这也将抑制玉米上升空间，建议投资者暂以观望为主。

 

棉花：国内政策指引棉价

据中国棉花协会消息，为满足纺织企业需要，国家决定将于近日将向市场投放部分2011年度临时收储的棉花。以2011年度临时收储的新疆棉为主，按照当前国内市场价格18500元/吨（标准级）为底价，通过全国棉花交易市场交易平台以竞价方式进行。抛储信息的发布未打压棉价，郑棉震荡走高，短期内抛储与收储政策指引国内棉价，现货市场依然维持小幅上涨接近18500，抛储政策令棉价的上涨幅度有限，从盘后前20持仓分析来看，多空分歧不大郑棉或依然维持震荡格局，CF1301压力位 19600—19700，支撑位19300—19250。

 

股指：低位整理

发改委表示下半年的工作重点在于着力扩大内需、促进结构调整、保持物价稳定和稳定房地产市场调控政策，同时将要继续推进“营改增”等各项经济体制改革。央行公开市场操作方面，今天逆回购大幅缩量，分别实施了100亿元7天期逆回购和300亿元14天期逆回购。本周累计实现净回笼540亿元，而在此情况下资金面暂没有出现紧张，除了2周利率上涨25个基点外，SHIBOR其余各期限利率均没有波动。

大盘今天低开低走。 沪深300指数全天最高价2223.2点，最低价2188.72点，最终收盘价2211.37点，跌幅0.16%，成交量继续较前一交易日增大。

期指市场今天升水稳定，主力合约IF1209全天最高价2238.2点，最低价2208.4点， 最终收盘价2221.8点，跌幅0.58%，IF1209合约收盘持仓量保持在79326手的高位，成交量421206手。IF1209合约全天期现价差在11至22点之间。

股指低位整理，缺少见底信号。

 

贵金属：褐皮书打击金价回落，关注欧洲央行会议结果

最高触及每盎司1680美元一线以后的黄金价格未能继续向上突破，转而走出回落，可以看到随后的向上行情一峰比一峰低，这种调整在昨天的欧美交易时间出现加速，纽约黄金12月合约昨天盘中最低至1655美元，并且收盘时的反弹力度也并不强。

从技术上来说，黄金经过短期连续上涨以后，均线系统出现发散，偏离较大，存在调整需求。而在基本面上来说，促使黄金昨天加快调整步伐的主要是美国昨天较为乐观的经济数据与褐皮书报告。

根据昨天公布的美国二季度GDP年率修正值为1.7%，高于前值1.5%。随后的美国7月房屋签约销售月率环比上升2.4%，7月房屋签约销售率同比上升12.4%，两项均显著超出市场预期均值。

在经济数据发布以后，美联储发布褐皮书报告，显示，美国多数地区就业市场保持稳定或仅略有增长，与此同时美国劳动力价格保持平稳，美国经济7月-8月初在多数地区继续逐步扩张。此外，褐皮书更加关注干旱造成的农产品涨价，这可能暗示未来一段时间以内，农产品涨价造成的通胀压力可能显现。褐皮书谈到的这两项内容均对降低QE3预期有一定的影响。一方面美国居高不下的失业率是主要经济指标中距离经济复苏最为遥远的一项，另一方面通胀压力抬头将会缩小宽松货币政策的实施空间。

尽管同为风险资产，但在昨天的数据公布以后，道指表现坚挺而黄金下跌，表明相对于回升的风险偏好来说，黄金还是对流动性更为敏感。

目前市场普遍等待美联储年会上伯南克讲话透露更多关于QE3的消息，但从去年的美联储年会上看到，当时伯南克未对后来进行的扭转操作进行任何暗示，因此对美联储年会也不必寄予过高期望。除美国以外，在美联储9月议息会议以前，实际上9月6日将要召开的欧洲央行会议上德拉吉是否能顺利推动央行直接购债计划付诸实施，对于市场的作用会更为直接，目前市场对其有比较高的期望值，如果最终因为德国央行的反对而落空对黄金市场会有比较沉重的打击。

 

沪锌：多头继续减仓，空仓者建议观望

美国昨日成屋销售指数升至逾两年高位，暗示美国房产市场正在改善。同时，二季度GDP数据好于预期，打压市场对QE3预期，欧洲方面，意大利标售90亿欧元6个月期短期国债，平均收益率创5个月新低，市场风险资产提升。从国内商品市场成交情况来看，资金追捧螺纹钢，PTA以及焦炭等品种，铜，锌等基本金属资金有所流出。日内行情方面，受到伦锌下跌的影响今日低开于14730元/吨，但60日均线附近获得支撑，午后快速拉升至14810元/吨附近。尾盘回落，收于14790元/吨。现货方面，下游因对后市信心不足，加之月末资金紧张，接货较为谨慎。从这两天的几个重要数据来看，前期市场对于美国QE3的推出或是产生了过度预期，商品多头情绪在削弱，今日晚间美国还有就PCE物价指数，沪锌在14800一带压力较大，建议前期多头继续减仓。空仓者建议观望 。

 

螺纹钢：基本面疲弱，勿盲目追多，短线为主

今日螺纹继续走出探水杆线，但是基本面仍然无任何改变，一部分是钢企利润急剧收窄，另一方面新的楼市调控政策也在继续深化，而钢厂的减产仍然没有走入大众视野，筑底过程将不断往复。