一、行情回顾

昨日股指期货市场呈宽幅震荡格局，早盘一度快速冲高，触及2600点关口；但午后强势未能持续，股指期货回吐早盘的近半涨幅。截止收盘，主力合约IF1206报2583.0点，涨幅0.76%；沪深300现指报2587.23点，涨幅0.51%。

二、成交持仓

从持仓排名看，前20名多头增仓1183手至3.51万手，前20名空头增仓2108手至4.31万手，空方主力加码比较积极。期指稍一反弹就遇到较重的空方抛压，短期内要扭转目前的氛围难度较大，后市需要有多方的主动进场发生才有望走好。

三、沪深300资金净流量

截至5月17日下午收盘大单资金净流入26.53亿元;总资金净流入42.39亿元

截至5月18日下午收盘大单资金净流出28.28亿元;总资金净流出51.62亿元

截至5月21日下午收盘大单资金净流出6.92亿元;总资金净流入28.04亿元

四、基本面要点

1.  5月21日，证监会宣布修改《证券发行与承销管理办法》，除询价方式定价外，也可以通过发行人和主承销商自主协商直接定价等其他合法可行的方式确定发行价格。此举有利于发行方。有利于加快发行速度。对于市场而言并非利好。

2.  证监会将单独制定行业平均市盈率"25%规则"相关细则。对于市场关注度较高的如何执行行业平均市盈率"25%规则"的问题，《办法》没有做出具体规定。这位负责人介绍，中国证监会将会单独制定并公布相关操作细则。未来如果实施市盈率"25%规则"相关细则，则对于届时新发行上市股中低市盈率高成长的品种可以增加关注。

3.  欧洲局势暂稳 美股纳指大涨2.5% 苹果劲升6%。美股连跌十多天之后短线反弹，目前尚未反抽到双头颈线位。后市难免还有反复。内地股市继续依托半年线整理。

4.  大宗商品纽约原油期货收盘上涨1.2%报每桶92.57美元。部分大宗商品有短线探底反弹的迹象。

5.  铁路货运价格上调近10% 调整幅度是上一次5倍。对于铁路运输板块的首日启动股可积极加以关注。

6.  国务院重申楼市限购政策不变 30余城市微调过关。

五、操作思路

期指：大单资金小幅流出，总资金流入，近期首日出现背离。期指空头加仓力度大过多头。消息面无重大利好，技术上双顶形态基本确立，预计今日期指将有所反弹，短线可在5日线附近轻仓短多，趋势上高位抛空。