左右为难，市场转为震荡

近期欧债危情似有进一步恶化的迹象，引发市场避险情绪升温，从而推动美元持续上扬，商品依然承受着一定的压力。

流动性方面，央行对内外形势综合判断后，认为居民消费物价指数（CPI）难以持续大幅回落。而作为对一次性下调准备金率的“探路”手段，央行将正、逆回购作为常态化的货币政策工具。所以尽管表明上央行要对货币适度宽松，可是仍旧无法弥补民间资金紧张局面。同时又不敢大量放水引发物价上涨，真是左右为难啊。

 

大豆：空粕多豆

今日国内大豆走高。美国农业部（USDA）将于北京时间周四晚公布5月供需报告。分析师预计2012/13年度全球大豆库存将回升，因价格高企可能激励南美农户在当年大举种植大豆。受访分析师平均预测2011/12年度全球大豆年末库存料在5330万吨，低于USDA 4月预估的5552万吨，为三年最低。USDA将在本周报告中首次公布对2012/13作物年度的预测值。市场预计2012/13年度全球大豆库存将回升，分析师预测均值在5933.5万吨，为2010/11年度以来最高。分析师平均预测USDA将把2011/12年度阿根廷大豆产量预估由4月的4500万吨下调至4196.7万吨。分析师预测均值显示，USDA将预估2011/12年度巴西大豆产量为6456.7万吨，低于4月的6600万吨。分析师的预测均值显示，美国2011/12年度大豆年末库存预估料为2.14亿蒲式耳，低于4月时的2.50亿蒲式耳。与全球大豆供需情况不同，分析师预计2012/13年度美豆库存将更加紧张，因出口需求强劲，尤其是来自中国的需求。分析师平均预测2012/13年度美豆年末库存在三年最低的1.64亿蒲式耳。不过，分析师并称，预计2012年美豆种植面积将高于USDA在3月底预测的7390万英亩，原因之一为大豆价格自3月初以来走升。大豆播种面积预期扩大，意味着在以后的报告中，产出及年末库存预估可能被上修。

国内方面，因近阶段国内比外盘疲软，因此今晚农业部报告对国内影响不大，而豆粕开始由强逐步转弱，前期粕强油弱局面将会有所改变。操作上，建议继续空粕多豆。

 

玉米：窄幅震荡，反弹做空

今日国内玉米有所企稳。目前东北农户已全面进入播种期，截至5月4日，吉林省玉米平均播种完成73%，黑龙江完成播种48%，辽宁省完成80%；目前，虽然淀粉价格有所走强，酒精利润仍在低谷，饲用需求提振有限。 盘面上玉米继续横向震荡、振幅缩小，整体上看玉米反弹难度依然较大，而强麦短期疲弱行情仍难翻转，所以玉米期价建议做空为主。

 

铜：避险情绪升温

今日沪铜震荡反弹，主力1208合约于57490元/吨处开盘，盘中最高57800元/吨，最低57340元/吨，终盘收于57770元/吨，较上日收盘价上涨380元/吨。当日长江有色现货铜升水50元/吨~120元/吨，上一日升水60元/吨~140元/吨。眼下市场的焦点在欧洲，法国、希腊大选已给欧洲政局带来不确定性，尤其是希腊目前无法组建执政联盟推升市场避险情绪。建议观望或适量持空。

 

天胶：适量持空

今日沪胶震荡，主力1209合约盘中最高26295/吨，最低25965元/吨，终盘收盘于26225元/吨，较上日收盘上涨125元/吨。5月9日， 6月/7月装船的泰国3号烟片胶RSS3报每公斤380-381美分，上一交易日报每公斤388-390美分。6月/7月装船的泰国轮胎级标准胶STR20报每公斤360-362美分，上一交易日报每公斤374-375美分。6月/7月装船的印尼轮胎级标准胶SIR20报每公斤358-359美分，上一交易日报每公斤365-366美分。6月/7月装船的马来西亚轮胎级标准胶SMR20报每公斤348-349美分，上一交易日报每公斤357-358美分。建议适量持空。

 

股指：关注明日重要数据

海关总署公布的进出口额远逊于预期，其中出口额1632.5亿元，同比增长4.9%，进口额1448.3亿美元，同比增长0.3%，今年二季度的外贸形势堪忧。央行在公开市场再度进行了240亿元的7天期逆回购，中标利率较之前下降23个基点，至此本周的公开市场累计净投放达到610亿元，利率的下降表明了央行要在一定程度上保持货币政策的宽松。

大盘今天小幅震荡。 沪深300指数全天最高价2667.68点，最低价2649.38点，最终收盘价2657.21，跌幅0.01%，成交量继续较上一日略微减少。

期指市场今天的升水波动较稳定。 主力合约IF1205合约全天最高价2674.8点，最低价2658点， 最终收盘价2663.4点，跌幅0.08%， 收盘持仓量236523手，成交量减少至44531手。 IF1205合约全天期现价差在1至11点之间。

明日将有多个重要数据公布，建议暂时观望。

 

黄金：1530美元将是下一目标

跌破1600美元后黄金跌势暂时有所放缓，但并未向1600美元一线形成反击，反弹力度很多，底部迹象未确立。在1600-1610美元重要支撑被打破的情况下，缺乏主要消息面刺激的情况下依然会向下测试1530美元的支撑。

刚刚当选的希腊左翼联盟组建联合政府失败，加大了6月重新选举的概率。这可能给紧张的希腊局势以更多的不确定性。

在希腊之外，西班牙公债危机也正在向更恶化的方向发展。西班牙5年期国债CDS今日已经突破历史高点至516个基点。短期内欧元区形势还随时有进一步恶化的可能。

黄金中线看跌的形势未改变，1630美元上方的空单继续持有。

 

棉花：弱势偏空

美棉周三连续第六日收跌，再度触及五个月低位，今日晚间公布USDA报告， 近期市场传闻国家将于5月16日下放200吨棉花进口配额，国内棉价喋喋不休，郑棉今日进一步下跌接近收储价，短期或在收储价附近得到支撑，进一步短期再次大幅下跌空间有限。当前各棉商均在备战5月后的进口棉市场，各港口外棉库存较大，若5月份增发配额令国内棉价承压，短期内郑棉处于弱势偏空震荡格局， CF1209压力位 20800—20750，支撑位20500—20450。

 

PTA：低位震荡

欧洲金融稳定机构(EFSF)理事会决定向希腊发放52亿欧元紧急贷款，令油价得到支撑，郑州PTA今日小幅高开后维持窄幅震荡，收十字星，从前20持仓分析来看今日多头减仓幅度较大，亚洲PX价格小幅走低，令成本支撑减弱。当前PTA库存仍处高位，前期积极备货提振市场已经得到消化，相应终端纺织需求并无明显改观，短期内期价表现较为抗跌维持低位震荡，TA1209压力位8500—8550，支撑位8400—8350。