市场情绪转弱，震荡逐渐加大

美联储的议息会议将在今日开始，25日当地时间中午12时30分，美联储将发布政策声明。从会前业界的共识来看，美联储在本周的会议上不会宣布任何重大新举措，而是继续维持现状，保持利率在接近于零的水平，并观察通胀和经济增长两方面的发展。目前有观点认为，美联储将在6月份召开的再下一次会议可能更为关键，因为届时，美联储旨在压低长期利率的举措——扭转操作将到期。

欧洲方面，有传言称，本周日的时候法国总统大选的结果公布以后，评级机构可能会做出法国评级下调的决定，当前欧债局势仍不稳定，刚刚结束的G20高官会议对世界经济作了相当谨慎的展望。在此背景下，各国央行还是不会轻易放弃宽松选项，因此后市震荡依旧。

 

大豆：观望

今日国内大豆低开后震荡。国家粮油信息中心近日表示，4月份我国预计进口463万吨大豆，远高于上年同期的388万吨。5月大豆进口量可能为520万吨，第二季度累计为1530万吨，高于第一季度的1333万吨。随着国内大豆进口预期的增强，现货价格面临的压力加大。截止到4月20日，国内主要港口大豆库存回升至644万吨，比3月末增加了50万吨左右。而近期全球宏观经济前景也不明朗，短期内也不支持其价格大幅走高。受此影响，连豆市场短期在4600—4700元/吨的区间内维持震荡的概率较大，操作上暂以观望为主。

 

玉米：继续持空

今日国内玉米走低。目前国储收购进入尾声、下游饲料需求和深加工需求下降，多种利空使玉米价格面临较大的回落压力，而政策对深加工行业的打压也将影响玉米市场的长期发展需求。短期内，连玉米期货维持震荡走低的格局，空单可继续持有。

 

黄金：短期空头风险加大，不确定因素集中登场

在1640美元一线的压力下伦敦金价走势持续偏弱。

相比起其它风险资产来说，黄金的短期表现尚属抗跌，这与投资者对于更多宽松政策会逐步推出有很大的关系，但4月25日的美联储议息会议上明确这一点并非易事。

与之相反的是，欧元区的复杂局势短期却可基本确定是无解的。由于西班牙过高的私人部门负债，荷兰首相离职，以及法国大选等等多个不确定因素下，短期内，出现关键性转机，几乎没有可能。

在重压下黄金随时可能出现进一步下探以求得压力的释放，因此空头风险是目前的首要风险。

 

棉花：低位震荡

隔夜美元持续走高突破60日均线，郑棉今日小幅高开后盘中跟随周边商品持续下探，在前期低点处得到支撑，现货价格持续下跌后今日首次出现小幅反弹至19337元/吨。上周在有关滑准税配额暂时不发传闻以及内外盘期棉合约价格反弹带动下，部分纺企采购量小幅回升，疆棉以及外棉成交均有升温，但中长期仍然承压现货价格下滑态势难有改善，令棉价难改弱势格局。下游纱线走货不畅，库存上升，纺企仍维持较低库存，短期内棉价位置低位震荡，建议日内短线操作为宜。CF1209在21350—21400附近压力较大，支撑位21100—21050。

 

股指：近期内有回调的风险

央行今天在公开市场发行了90亿元央票，中标利率较上期持平，央票的发行量和本周730亿元的到期量相比大大缩减，显示出央行继续通过公开市场释放流动性的态度。今天银行间市场资金继续保持宽松，隔夜利率3.21%，一周利率3.8%，两周利率3.96%。外围市场昨天受到欧元区PMI初值不佳，和政治不稳定的影响，欧美股市普遍下跌。

大盘今天大幅震荡。 沪深300指数全天最高价2640.29点，最低价2559.46点，最终收盘价2604.19点，跌幅0.07%，成交量较前几日增大。

期指市场今天的升水有所扩大。 主力合约IF1205合约全天最高价2655.6点，最低价2571.6点，最终收盘价2605.4点，跌幅0.46%， 收盘持仓量减少3899手至44539手的高位，成交量大幅放大至431519手。 IF1205合约全天期现价差在-1至19点之间。

股指近期内有回调的风险，建议谨慎做空。

 

螺纹：压力位附近做空

今日螺纹震荡下行，开盘4271，最高4291，最低4259，收于4270.下跌毫无阻力，之前的上涨趋势已遭到完全破坏。螺纹延续其震荡下行的趋势。现货市场上，少数城市螺纹钢现货价格微幅下跌，目前市场上主要是对后期钢市的持续供过于求保持信心，全国钢产普遍亏损，但是目前钢产的运营成本仍然大于其可变成本，钢厂仍然会将生产持续下去，而对于螺纹钢的主要消费市场房产市场，人们看不到希望。而且对于铁矿石未来很有可能会引起降价。这些原因导致螺纹价格的一再下跌，并且已经形成下跌趋势。在此趋势的基础上，压力位抛空。压力位选择4290-4300。

 

锌：策略性布空

荷兰政府因预算削减争议倒台，凸显出在经济环境日益恶化的情形，昨日欧洲股市大跌，外加欧洲PMI预览值出乎市场意料，德国股票市场大跌，欧股表现普遍不佳。昨日伦锌下跌1.63%，今日小幅低开后缓慢抬升至15500一带，盘中受到A股跳水的影响，回落至15440元/吨，尾盘收于15480元/吨。今日持仓小幅下降，交易量上升10372手。现货方面，三上海金属网报价15250-15350元/吨。由于宏观形势不明朗，消 费商大都根据订单来拿货，购货需求有限。从欧洲情况来看，5月6日希腊即将大选，法国进行第二轮选举，近半月内欧元可能受到政治和经济上的双重打压。美元经过前期的调整可能要迎来一波上升趋势，风险资产回落的概率加大。国内沪锌在15600下方压力较大，在此附近可考虑部署策略性空单。