【简评】

周四（3 月 22 日）A 股早盘表现平稳，但上午 10 点左右，在汇丰中国 PMI 的利空冲击下，股市与股指期货迅速跳水，随后在 40 日均线附近企稳，显示沪深 300 指数在 40 日均线附近得到支撑，午后一度快速拉升，但多头人气不足，后继无力，逐步走低，全天窄幅震荡。但两市成交大幅萎缩，总成交额为1400 亿元，显示市场观望气氛较重，短期或仍有回调可能； 截止周三， 沪深 300 指数的静态市盈率为 13.76倍，估值偏低，可形成支撑，中线有较大的价值修复空间，因此中线投资者持有多单，逢回调加仓，注意把握点位节奏；

周四股指期货开盘稳定，但随后在利空经济数据的袭击下迅速走低，午后出现一波快速拉升窄幅震荡，显示当前位置市场多空双方较为谨慎。期指总持仓为 61971 手，仍处于历史高位，或加剧后市日内波动；另外，周三主力合约 1204 的期现价差为 12.65，创3 月以来的新高；跨月价差为 11.2，显示市场空头气氛并不浓，谨慎看待回调深度，不建议杀跌做空。

从中金所前 20 席位的持仓来看，主力保持强烈的看空意愿：1204 前 5、前 20 大席位的净空单分别为 11803 手、10175 手，净空单量处于历史高位，主要的空头席位，后市或仍有回调可能，投资者需要引起注意。

【要点提示】

1.汇丰周四(3 月 22 日)公布 3 月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)，数据为为 48.1%，低于2 月的 49.6%，终结此前连续三个月升势，且连续第五个月处在荣枯分水岭下方，显示中国经济增速下行的现状。

2.周四公布的欧元区 PMI 数据全线走低，其中德国服务业、制造业 PMI 分别为 51.8%、48.1%，低于上月的 52.8%、50.2%；法国服务业、制造业 PMI 分别为 50.0%、47.6%，前者与上月持平，后者低于上月的 50%；德国服务业、制造业 PMI 分别为 48.7%、47.7%，分别低于上月的 48.8%、49%。显示欧元区经济依然低迷。

3.周四公布的美国经济再传利好：其中美国上周初请失业率人数为 34.8 万人，低于前一个数据 35.3万人，显示美国就业持续复苏迹象确立；另外，美国 2 月谘商会领先指标为 95.5，高于上月的 94.9，环比增长 0.7%，高于上月的 0.2%和市场预期的 0.6%。

【操作策略】

欧债问题和国内经济放缓导致 A 股震荡，但年内经济趋于稳定、欧债问题趋于解决，且估值偏低，存在上涨空间，回调就是机会。建议中线持有多单，逢回调加仓；短线寻机适量做多。