今日宏观主题

政府偿债能力充分  地方债风险可控

无论从宏观数据还是微观数据来看，地方政府性债务风险总体可控、基本安全。全国地方政府性债务总水平约 10.7 万亿元，中央财政发行的国债余额约 6.8万亿元，两者相加形成 17.5 万亿元总体政府性债务，占我国 GDP 的 43.5%，远低于世界其他各国水平。我国近五六年财政收入年复合增长率超过 22%。因此，政府偿债能力比较充分。

例如，2011 年末工商银行整体贷款不良率为 0.94%，其中地方政府融资性平台贷款不良率为 0.73%，低于整体贷款不良率水平。在工商银行的地方政府性平台贷款中，这些平台、项目自身产生的现金流收入 100%可以覆盖债务的占工商银行对地方政府融资贷款的 90.4%；6.4%的项目是该项目产生的现金流基本可以覆盖；剩下的是半覆盖或政府最终要承担偿债义务的。

沪深300指数技术视角

周四沪深 300 指数高开高走，似有调整结束迹象，但基于自然的周期特征以及时空关系，短期直接上攻创新高的概率稍小。

从自然法则的角度看，2694 点是自然压力位，调整需要一定的时间和空间。

我们仍然坚持认为最终可能会瞬间下探 2585 点，未触发该点情况下的反弹，走势压力较大。中期来看，目标仍然看到 2809 点。鉴于周四晚间外盘走强，周五若高开后不能放量，则再次下调的可能性将大增。

自然法则与股指期货

周四股指期货走势意外之强，技术指标完全有效，但从自然法则走势看，走势蹊跷，刻意控盘迹象明显。

从自然法则角度看，周五若受外盘刺激高开，强阻力位在 2667 点附近，小幅回落若突破该点，则可见到 2715 点的自然压力位，最高也可能见到 2729 点。但若跌破周四尾市低点，则见到 2585 点的可能性就非常大了。

若守稳 2585 点，反弹的第一压力位在 2626 点，也可能直接上攻到 2639 点附近。若回落守稳 2605 点，则日内可能反弹到 2652 点附近，下周一可能挑战 2715点。

若跌破 2585 点，则将见到 2550 点，守稳 2550 点，则可能反弹见到 2579 点，随后新高的压力位在 2608 点附近。

股指期货趋势投资策略

趋势投资策略仅供 500 万以上资金持有者考虑。

长线多头持有到 2832 点附近，中线空头 2491 点附近平仓。

股指期货日内交易策略

日内交易策略仅供日内短线交易者参考，建议尾市平仓。长线交易者请遵循趋势交易策略。周五（3 月 9 日）建议IF1203 触发以下条件时入场交易：

  多头策略

1)  2585 点买入，止损设置在 2575 点，止盈 2605 点，目标 2639 点。

2)  2550 点买入，止损设置在 2540 点，止盈 2579 点，目标 2608 点。
 
  空头策略

1)  2667 点卖出，止损设置在 2677 点，止盈 2629 点，目标 2585 点。

所有交易都在浮动盈利超过 30 点后，止盈设置在 20 点位置。超过 20 点后，止盈设置在 10 点位置。超过 10 点后，止盈设置在 2点位置。