报告品种：硅铁

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导读：2026年三季度硅铁原料成本波动加剧，兰炭7-9月经历多轮上涨后快速回调，价格的剧烈波动直接扰动硅铁生产成本。前期现货流通货源收紧，企业订单普遍后移，在此背景下硅铁市场后续将如何运行？本次调研于2026年9月15日-9月18日，Mysteel调研团队实地走访青海、甘肃多家硅铁生产企业，为市场参与者提供基本面参考。本次调研样本产能占青海总产能32.75%，调研样本产能占甘肃总产能31.90%。

一、调研核心结论

青甘地区大部分硅铁企业检修工作已结束，设备具备复产条件，但受原料、电价高企影响，多数企业处于亏损或微利状态，复产经济效益不足，整体开工态度偏谨慎。预计9月国内硅铁产量回升至50-52万吨，供应端迎来边际小幅增加。大矿热炉置换改造节奏整体审慎，普遍先单台验证、逐台投产的模式，2026年下半年行业实质性新增产量有限。

原料端：近期兰炭、硅石、氧化铁皮价格上行抬升硅铁生产成本。8-9月榆林煤炭价格持续走高，带动兰炭跟涨，当前兰炭小料价格回落至1010元/吨。甘肃硅石因矿山整合，采购供给不确定性加大，价格稍高到厂220-240元/吨，价格稍低在180-200元/吨。青海、甘肃地区兰炭原料多采购陕西神木地区居多，采买价格区间1010-1200元/吨。硅铁原料维持刚需采买，价格低位期会主动加大补库力度，仅在高价期少量采购刚需量。

电价端：青海硅铁企业当前用电执行市场化交易模式，电价随采购的热电、风电、水电采购配比决定，无固定结算单价。今年以来电价已累计调动3次，8月单次结算电价最高达0.46元/度，直接导致企业单月莫名亏损超百万元。目前生产电费成本0.41-0.46元/度左右，生产单吨硅铁耗电在8000度左右，青海各厂由于电价水平不一，受余热发电设施影响，整体成本也表现不同，青海综合生产成本区间5500-6100元/吨。

库存与订单端：市场可流通硅铁货源整体偏紧，厂家普遍订单式排产交付。成品库存普遍低位，不少企业零库存、产出即发运；部分企业库存仅可支撑1-2天出货，即便产量规模较大的企业，成品存放周期一般也不超过半个月。当前多数企业订单已经排至10-11月，新签订单需要排队等待交付；交割厂库的标块仓单资源已被提前锁定。行业内多数企业产出以自然块为主，标块硅铁需要委托外部外协加工；销售渠道上贸易商占比更高，钢厂直供比例相对有限。

二、调研企业情况简述

A企业：主打72#硅铁标块，3台矿热炉正常生产，1台待技改，将结合市场行情择机启动改造，全部达产后总产能10万吨/年。属于期货交割厂库，产品为交易所免检品牌，基差报价、盘面套保占销售比重较高；厂内无成品库存，完全按照交单组织生产。

B企业：主要生产72#硅铁自然块，现有炉台稳定运行；正在实施2台40500KVA大型矿热炉改扩建。调研时点10-11月订单已预售完毕，暂无现货对外销售，新订单排队，规划首台大炉争取年底至次年一季度投产。

C企业：产品覆盖硅钡、72#硅铁自然块与标块；2台硅铁炉正常生产。客户群体包含传统贸易商、期现客户，同时参与期货套保。厂内无库存，执行排单生产，调研时订单排期已超1个月。

D企业：主营72#硅铁，全部炉台检修完毕，但受制于成本压力和行情，并未开满负荷。成品库存维持低位，无大量存货；暂无产能置换改造计划。销售以长协贸易商为主，少量直供钢厂，按需接单生产。

E企业：只生产72#硅铁，在产3台矿热炉，月均产量约5000吨，订单排期1-2个月。客户以贸易商为主，钢厂直供占比偏低；每月有部分产量参与期货套保。无成品库存，产品生产完成即发运出库。

F企业：属于加工贸易型企业，业务涵盖硅铁、硅钡购销、套利交易、副产品深加工。依托本地行业资源，开展1:1来料加工业务，客户提供原料即可兑换成品；同时可对副产品做多粒度分级加工，产出多规格粉料，满足不同下游细分需求。

G企业：产品包含72#硅铁、金属硅；2台硅铁炉运行，配套有余热发电装置。可灵活切换72#/75#硅铁生产，跟随牌号价差调整产出结构。订单排至10-11月，以生产自然块为主，厂内库存仅够1-2天出货，按订单排产。

H企业：配有小型自备电厂，可生产72#、75#硅铁，月产量4000余吨。伴随金属镁行业需求提升，后续计划提高75#硅铁产出比重，暂无新建、改造矿热炉规划。

I企业：生产普通硅铁、高纯低铝硅铁，拥有期货交割厂库免检资质，国内仅少数企业具备该资质；月均硅铁产量约9000吨，1台待启动电炉计划十一之后复产。产品大多长期直供合作钢厂，当期货盘面价格达到心理价位时，选择部分资源进行套保销售。

J企业：可生产72#/75#硅铁，一期4台炉已经全部投产。定位宝武镁业配套原料基地，自动化智能化装备水平较高，产出优先保供集团内部金属镁生产，仅有少量70#、72#硅铁对外流通，流入市场的商品货源有限。

三、受访企业共性总结

综合本次走访的10家样本企业来看，行业呈现几大共性特征：库存普遍低位，大多执行排单生产模式，现货流通货源较少；企业成本分化明显，余热发电配置、市场化交易电价差异是造成厂间成本差距的核心因素；交割资质企业普遍充分利用基差、期货套保工具；非交割厂企业销售渠道以贸易商为核心，钢厂直供占比不高；大炉置换改造整体态度审慎，多数企业优先观察盈利水平，不会盲目推进技改投建；部分企业开始根据金属镁需求变化，灵活调整72#、75#硅铁产出结构。

四、后市展望

现货紧平衡对硅铁价格形成底部支撑，短期市场呈现稳中震荡格局。下游钢厂以按需补库为主，钢材终端表现偏弱，硅铁来自钢铁端的直接需求向上弹性不足；金属镁行业景气上行，为75#硅铁带来边际需求改善预期。行业低库存、订单预售模式对价格存在一定托底，但企业普遍盈利偏弱，终端缺乏强刺激。硅铁行情出现趋势性拐点，需要等待下游终端需求实质性回暖，或是兰炭、硅石等主要原料成本明显回落。

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