“风轻轻吹，叶随风摆，棉苗儿露出来，棉田似云海……”悠扬的旋律里，流淌着棉农对丰收的渴望。这首《棉花儿开》的创作者和演唱者沈小春，是新疆生产建设兵团的一位种棉大户。他从甘肃贫困山村来到新疆，在当地扎根二十余年，从一名普通的个体棉农，一步一个脚印成长为合作社的“领头人”。如今，他守着的1.1万亩一望无际的棉田，多了一本“期货账”——尝试用期货工具为丰收的棉花撑起一把“安心伞”。

棉农算起“期货账”

每年10—11月是新疆棉的采摘季，这时的新疆沃土就像沈小春歌里唱的，“棉田翻雪海”。然而，过去棉农每到这时，脸上并没有太多丰收的喜悦，而是心里直犯嘀咕：如何才能让好收成真正变成好收入？这个忧虑，也曾困扰沈小春很久。如今，期货成了打开他心结的“钥匙”。

自2004年棉花期货挂牌上市以来，郑商所持续完善合约制度、丰富风险管理工具，为新疆棉花产区金融助农创新贡献期货力量。其中，沈小春便是受益者之一，他在期货公司的专业服务下，对种植的1650吨棉花进行卖出套期保值操作，以对冲新棉集中上市时价格下跌的风险。“种植收益不再被市场行情‘左右’，我心里总算踏实了。”他高兴地说。

棉花不仅是新疆经济的支柱产业，更承载着全疆12%人口的生计。从南疆到北疆，有三百多万户棉农在这片广袤的土地上耕耘生计。如何让更多棉农不必自己盯盘，也能在价格下跌时获得兜底保障？

在新疆巴楚县，当地探索推行的“收入保险+期货+订单收购+场外期权”的组合模式给出了答案。据期货日报记者了解，该模式相当于给棉花种植装上了“四重防护”：保险端，既保产量又保价格，让棉农不再独自承受市场价格波动；期货端，将价格风险转移，让看不见的波动有了可计算的对冲路径；订单端，中棉集团以“基差+点价”的模式，提前锁价收购，棉农不再愁“种出来卖给谁”；期权端，提供一个价格“安全垫”，在行情剧烈震荡时兜住保障底线。整体来看，四重保障环环相扣，打破了传统农业保险“只保产量不保收益”的局限——棉农只需安心种、放心收，市场波动带来的各类风险将由金融市场与产业主体共同分担。

企业稳“收益盘”

新疆是我国最大的棉花主产区，产量占全国的90%以上，产业规模占新疆GDP的12.2%。这里不仅有三百多万户棉农，更有一千多家棉花加工企业（轧花厂），共同撑起了从种植、加工到纺织的完整产业链。

作为这条产业链中的典型代表，新疆华孚棉业集团（下称华孚棉业）是一家覆盖棉花育种、种植、加工、采销、储运全环节的产业集团，旗下拥有13家轧花厂，年皮棉加工量10万吨、储运量约32万吨。

据华孚棉业相关负责人介绍，近年来，随着纺织产业参与期货市场日趋成熟，公司积极运用期货、期权、基差贸易、点价交易及“保险+期货”等工具。2025年，华孚棉业旗下十余家企业主体参与期货和衍生品交易，总成交额约300亿元，有效对冲了现货价格风险，并降低了综合成本，实现了“降本增效降风险”的目标。

据记者了解，棉花期货已平稳运行逾二十年，市场规模稳步扩大。目前，棉花产业链上游经营量前十的企业已全部参与棉花期货，下游消费量前十的企业中已有半数入场，期货工具持续向产业链上下游延伸。如今，在新疆棉花产区，轧花厂开秤收购、棉农交售籽棉等都习惯先看一眼期货盘面，期货价格已从“交易屏上的数字”变成了“合同里的白纸黑字”。

产业解锁“绿色价值”

在棉花期货的价格发现与风险管理功能持续发挥的基础上，郑商所进一步将服务延伸至产业绿色发展领域。围绕做好绿色金融大文章的要求，郑商所通过“绿色助企”专项试点，推动期货工具与绿色认证体系有效衔接，支持棉花产业绿色转型。

2026年6月，郑商所启动2026—2027年“绿色助企”专项试点，覆盖硅铁、锰硅、纯碱、玻璃、甲醇、PTA、棉花七大品种。其中，交割类项目聚焦“可持续棉花”交割环节降本增效，对企业卖出交割“可持续棉花”产生的标准仓单仓储费给予支持，以中国棉花协会核发的《优质“可持续棉花”商标使用证书》为依据，单一企业支持费用上限为50万元，旨在引导更多实体企业取得绿色认证，常态化运用期货工具管理风险。

绿色认证体系建设同步推进。截至2025年年底，新疆已有220家企业获得“可持续棉花”商标使用证书，同年完成102万亩可持续棉田认证，为优质“可持续棉花”供给筑牢源头基础。

华孚棉业正积极融入这一进程。据介绍，其优选9万亩棉田打造可持续示范棉田，实施标准化种植，并组织旗下11家直营加工厂申报新疆优质棉“可持续棉花”商标使用权。华孚棉业以自有棉田与订单农业相结合的方式布局优质棉田，在提升原料品质的同时，主动对接绿色认证与期货交割体系。

从放声歌唱丰收，到以金融工具抵御行情波动，沈小春的经历是万千棉农拥抱现代经营理念的真实写照；从熟练运用期货衍生品管控经营风险，到投身“可持续棉花”建设，华孚棉业的探索是传统棉纺企业价值跃升的典型。一个个扎根产区的鲜活期货故事，共同绘就出新疆棉花产业稳生产、抗风险、促绿色的时代图景。

诚然，这离不开郑商所持续探索完善棉花期货市场制度供给、深入推动棉花“保险+期货”项目落地、开展绿色助企试点项目等务实举措，以金融“活水”持续浇灌棉田。