01

供需逻辑梳理

供需节奏-短期

供应后移明确，临近开学备货，现货进入供需双增验证阶段，短期震荡回调看待，盘面提前计价涨价预期，一旦现货不及预期盘面再度收升水空间将会打开。关注近期养殖端出栏节奏。

数据来源：涌益  Mysteel  大地期货研究院

供需节奏-中长期

自去年9月前后产能开始调减兑现到下半年商品猪出栏量有望边际下降，叠加需求向旺季过渡，供需格局边际改善，猪价重心趋于上移相对明确；但前期去化幅度有限且生产效率有提升下，对应年内猪价上方空间预计还是受限；期间围绕现货库存转换状态来把握节奏变化显得较为关键，当下市场处在压栏累库状态，中期后移的产能面临释放。长期来看，当前商品猪、仔猪价格仍在成本线下，养殖亏损还在累积，价格重心的上移或许对产能去化存在一定影响，但去化速度预期放缓但不会停滞，对远月还是具有一定预期支撑。

数据来源：大地期货研究院

02

后移供应面临阶段兑现

仔母猪补栏情况

二元母猪市场补栏节奏偏稳，价格随外部行情小幅调整。据涌益样本监测，截至8月21日，当周50kg二元母猪市场均价1313元/头，较前周变化不大。河南淘汰母猪均价4.35元/斤；淘母折价在0.78左右。

仔猪市场逐渐转入淡季补栏情绪相对不佳，仔猪价格弱势运行为主。据涌益样本监测，截至8月21日，当周6.5kg仔猪市场均价155元/头左右，较前周-9元/头；15kg仔猪市场均价256元/头，较前周-12元/头。

数据来源：涌益  大地期货研究院

企业计划出栏完成度一般，下旬压力仍存

中下旬出栏或逐步增量。7月计划未完成产能被动后移至8月；本月上旬整体出栏节奏一般，产能在后移，下旬出栏压力仍存。

据涌益样本监测，据涌益样本监测，7月样本企业完成率97.07%，8月出栏计划较上月实际出栏预计+6.55%；日均计划出栏93.45万头，计算日均计划出栏环比+6.55%。

数据来源：涌益 钢联  大地期货研究院

市场出栏节奏有所加快，出栏均重微增

据涌益样本监测，当周全国出栏平均体重为128.37公斤，较前周+0.27公斤，环比+0.21%，同比+0.30%。

据涌益样本监测，当周90kg以下小体重猪整体出栏占比为4.10%，较前周+0.08%；150kg以上大体重猪出栏占比4.41%，较前周+0.01%。

数据来源：涌益  大地期货研究院

二育出栏积极性较前期有所增强，关注月底备货

据涌益样本监测，8月上旬十天，部分头部企业销售二育量占近十天生猪销售量的比例为1.12%，较前十天+0.57%。

数据来源：涌益  Mysteel  大地期货研究院

标肥价差

肥标周内走势小幅收窄，主要在于周前标猪价格表现偏强，大猪高价后再持续拉涨动力有限，后续备货预期下中大猪出栏需求较前期预计增强，肥标或仍有小幅收窄。据Mysteel样本监测，截至8月21日，全国平均标肥猪价差周均价-0.97元/公斤，较前周+0.09元/公斤。

数据来源：涌益  Mysteel  大地期货研究院

03

开学备货需求有小增预期

屠宰开工小幅恢复

据涌益样本监测，截至8月24日，样本屠宰企业近一周内平均屠宰量为150728头/日，环比前周+0.88%。

据Mysteel样本监测，截至8月21日，样本屠宰企业周内开工率为30.16%，较前周+0.91%。

数据来源：涌益  Mysteel  大地期货研究院

临近开学备货有带动消费短时增量预期

据Mysteel样本监测，截至8月21日，样本重点屠宰企业当周鲜销率为81.38%，较前周变化不大。

据涌益样本监测，截至8月21日，当周全国猪肉（前三等级白条）均价为14.26元/公斤，较前周+0.41元/公斤，环比+2.96%，肉猪比价微降。

数据来源：涌益  Mysteel  大地期货研究院

冻品库存小幅续降

当前屠企多保鲜销为主，冻品消化速度相对缓慢，临近开学有小备货预期，冻品或择机积极出库消化。

据涌益样本监测，截至8月21日，当周全国冻品库容率26.09%，较前周减0.14%。

数据来源：涌益  大地期货研究院

相关品比价

数据来源：涌益  Mysteel  大地期货研究院

04

产业成本及利润

养殖成本

玉米：截8月21日，玉米现货均价2311元/吨，较前周-1元/吨，环比-0.04%，同比-0.64%；

豆粕：截8月21日，豆粕现货均价3123元/吨，较前周+58元/吨，环比+1.89%，同比+2.30%。

养殖成本：截8月21日，自繁自养成本11.96元/公斤（-0.01）；外购仔猪成本10.86元/公斤（-0.06）。

数据来源：农业农村部  涌益  iFinD  大地期货研究院

养殖利润

自繁自养利润： 截至8月21日，样本自繁自养利润-164.75元/头，较前周利润增45元/头；

外购仔猪利润：截至8月21日，样本外购仔猪育肥利润-33元/头，较前周增50元/头。

数据来源：博亚和讯  大地期货研究院

自繁自养套保利润

套保利润：当前补栏仔猪对应远月出栏合约01周内重心小幅下移，外购仔猪补栏价格弱稳，远期粗算理论补栏利润窄幅波动。截至8月21日，自繁自养套保利润当前预估利润在113元/头左右，较前周-12元左右；外购仔猪补栏套保利润预估约245元/头左右，较前周-3元左右。

数据来源：涌益  iFinD  大地期货研究院

仔猪出栏利润

仔猪价格低位弱势显稳，外售仔猪利润微亏状态持续，低价持续一定程度还是利于产能去化的推进。

仔猪出栏利润： 截至8月21日，自测算15kg仔猪出栏利润头均亏损-90左右。

数据来源：博亚和讯  大地期货研究院

猪粮比

据国家发展改革委价格监测中心，截至8月12日，猪粮比价为4.43，较前周环比+2.07%；猪价底部在抬升下猪粮比较前期有所修复但仍处在5:1以下——猪肉储备一级预警区间。

华储网：2026年8月18-21日中央储备冻猪肉轮换出库及收储竞价交易开展，本次出库及收储竞价交易挂牌国产猪肉合计各2.17万吨。

数据来源：发改委  大地期货研究院

屠宰利润

随降温终端消费略有恢复但整体还相对一般，上游毛猪成本价连续上涨后下游白条出现一定程度负反馈，屠宰端整体亏损状态持续。

据Mysteel样本监测，截至8月21日，样本屠宰企业当周屠宰毛利为-14.6元/头，较前周-1.1元/头。

数据来源：涌益  Mysteel  大地期货研究院

05

价差结构

现货情绪有所松动，供需双增待验证

数据来源：涌益  大地期货研究院

盘面震荡调整，关注现货测压表现

数据来源：iFinD  大地期货研究院

基差

数据来源：iFinD  大地期货研究院

月差

数据来源：iFinD  大地期货研究院