8月14日，中国人民银行公布2026年7月金融统计数据报告。

初步统计，2026年7月末社会融资规模存量为463.27万亿元，同比增长7.4%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额278.57万亿元，同比增长5.2%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额1.19万亿元，同比下降1.7%；委托贷款余额11.24万亿元，同比增长0.7%；信托贷款余额4.6万亿元，同比增长3.2%；未贴现的银行承兑汇票余额1.97万亿元，同比增长2.7%；企业债券余额36.47万亿元，同比增长9.2%；政府债券余额102.68万亿元，同比增长14.1%；非金融企业境内股票余额12.6万亿元，同比增长5.5%。

2026年前7个月社会融资规模增量累计为22.25万亿元，比上年同期少1.74万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加10.17万亿元，同比少增2.14万亿元；对实体经济发放的外币贷款折合人民币增加1694亿元，同比多增2419亿元。

7月末，广义货币（M2）余额355.51万亿元，同比增长7.7%。狭义货币（M1）余额115.46万亿元，同比增长4%。流通中货币（M0）余额14.82万亿元，同比增长11.6%。

光大期货研究所宏观分析师于洁对期货日报记者表示，社会融资规模存量增加主要是受企业债券、政府专项债券、未贴现银行承兑汇票的拉动。流动性宽松使发债成本显著低于贷款，大量国企、大型产业企业发债置换存量银行贷款，把高息贷款替换为低成本债券，直接推升企业债券净融资，同时压制企业人民币贷款增量。上半年专项债发行偏慢，三季度为发力高峰，专项债、政策性金融工具集中投放是社会融资规模存量增长的核心支撑因素。7月票据融资冲量现象明显缓解，对应新增未贴现银行承兑汇票偏高。若存量票据被较多贴现用于融资，将导致未贴现银行承兑汇票减少。

于洁表示，面对经济结构和融资结构变迁，央行货币政策框架正从数量型调控向价格型调控转型，单一贷款指标已无法完整反映实体经济融资状况。

于洁认为，观察当前金融环境，需要把贷款和债券结合看，重点关注融资结构与市场利率。信贷内生需求偏弱对债市形成一定利多，但三季度政府债发行节奏加快将给债市带来阶段性供给压力，债市整体维持震荡格局。分期限来看，短债在资金面难以进一步转松背景下整体将保持平稳，长债受益于输入型通胀压力缓解，表现或相对偏强。