核心观点 国内市场需求骤降引发负反馈预期,下游各环节抛货情绪较重,多晶硅期货抢跑计价利空,导致期货价格出现大幅下跌 基本面表现悲观的背景下,在市场看到确定性的大规模停减产之前,短期多晶硅期货空头力量或将仍具优势 不过随着06合约交割临近,目前期货注册仓单量极低,盘面矛盾已逐步转向高持仓与低仓单之间的博弈,预计5月期货波动率或将有所提升 考虑到基准交割品在现货市场上可能存在一定溢价,我们预计短期内在现货下跌的同时,期货价格或仍有上行动力以满足注册仓单利润,进而缓解当下交易矛盾,故06合约仍有上行动能,不过在高库存压制下,不宜对上方高度存在过度乐观预期 总体来看,一方面基本面悲观情绪施压盘面,另一方面仓单隐忧的支撑依然存在,短期内继续关注基本面边际扰动趋势以及仓单注册情况,如至5月中下旬仓单注册量依旧偏低则可继续维持多配。 操作策略:4月下旬开始我们在行业内领先提示关注PS2506潜在修复动能,目前仍坚定前期观点,预计PS2506运行区间34000-40000元/吨;操作上,06合约轻仓做多,亦可考虑卖出看跌期权策略。 责任编辑:七禾编辑 |
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