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伍啸:目前可选择进行豆类期货的抛空动作

最新高手视频! 七禾网 时间:2010-08-13 15:47:03 来源:信达期货 作者:伍啸

前期国内上涨主要由外盘带动,主要原因来自于对于大豆生长期的天气炒作。

目前来看,美国大豆生长情况很好,没有出现实质性危害,随着收割时间临近,炒作预期落空可能较大。而国内大豆库存仍然庞大,一旦外盘由于天气良好而回落,国内豆类期货价格将随之下跌。

主要风险因素是大豆离收割还剩一个多月时间,可能出现意外的天气变化;另外,豆粕需求转好也是一个值得注意的风险。

目前可以考虑进行大豆和豆粕的抛空动作,由于豆粕期货贴水,且连豆相较于进口豆没有价格优势,因此选择连豆较好。目前连豆豆粕期货接近前期高点,且正处于公布7月经济数据和美国农作物供需平衡表的时间窗口,是个较好的抛空机会。

一、前期豆类炒作的主要因素

前期美豆大幅上涨,国内连豆豆粕期货跟随。美豆炒作的主要因素来自于生长期天气的不确定性,以及需求的支撑。由于投机资金的炒作,美豆主力合约被推至1000美分/蒲式耳上方。

二、炒作预期恐将落空,焦点重回庞大供应

1、美国大豆生长情况良好

虽然资金热衷于天气炒作,但目前美国天气较好,大豆生长顺利。截至8月8日当周,美国18个州大豆生长平均优良率为66%,上周为66%,去年同期也为66%;平均开花率为93%,前周为86%,去年同期为85%,五年均值为90%;平均结荚率为71%,前周为53%,去年同期为52%,五年均值为67%。数据显示美国大豆生长情况处于历年中较好的状态,没有实质性的危害发生。美豆离收割仅剩一个半月左右时间,出现灾害的时间窗口越来越窄,多头炒作预期恐将落空。

从CBOT大豆期货持仓来看,基金净多已接近前期高点,如果没有新的炒作点,那么基金多头减仓的可能相当大。

2、供应庞大仍是压制豆类上涨的主要力量

目前来看,无论是国际还是国内,大豆的供应都没有出现供不应求的情况,美国大豆产量预计为9000万吨左右,处于历史高位,且2010/2011年度美国和中国的库存消费比仍将处于较高的位置。

国内方面,前期大量进口导致大豆库存庞大。目前国内港口的大豆库存大约为605万吨,处于历史高位,虽然后期进口数量预计将逐渐下降,但如何消化数量庞大的库存仍然是个难题。

三、风险因素

1、天气因素

虽然目前为止北半球大豆生长情况较好,但距离收割仍然有一个半月左右时间。夏季到来的高温天气等因素都有可能对大豆生长造成影响。因此,天气仍然是接下关注的重点因素。

2、消费回暖

从美国来看,陈豆库存仍然紧张,CBOT大豆近月合约保持升水,但幅度在缩小。从国内来看,虽然豆类消费较为疲弱,但注意到豆粕的下游厂商库存普遍较低,购买心理仍较谨慎。如果消费回暖,厂商有大量补库需求,豆粕价格可能在短期内大幅增长。

四、操作策略

综上所述,目前可以选择进行豆类期货的抛空动作。目前美豆、连豆和豆粕的期货价格都接近前期震荡上沿,在基本面不发生大的变化情况下,大幅向上突破可能不大,可以在此附近抛空。具体价位为:连豆1105在4100附近,豆粕1105在3100附近。由于豆粕期货相对现货贴水,且连豆相对于进口没有价格优势,因此首选连豆较好。时间上,本周处于国内7月经济数据和美国农作物供需报告公布的时间窗口,容易导致市场心理发生转向,是个较好的时机。

责任编辑:刘健伟

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