报告品种：螺纹钢

背景：年关将近，川渝钢厂春节期间生产计划、以及冬储政策陆续发布。当前市场重点关注冬储情况，笔者对川渝地区28家贸易商展开第二期冬储情绪及计划调研，调研的主要内容包括：是否有冬储意愿、是否愿意以当前价格冬储、当前价格是否愿意增加自储量、今年合理的冬储价格区间、以及对后期行情的预判等。具体调研结果如下：

1、调研样本公司规模（年销售量）情况

从调研样本上来看，规模在20-30万吨的占比34.14%，规模在10-20万吨的占比50%，规模在10万吨以下的占比17.86%。

2、川渝贸易企业冬储备货意愿情况

从调研结果上来看，本期商家冬储意愿表现明确，目前有71.43%的企业明确表示今年有冬储计划，25%的企业表示今年无冬储计划，只有3.57%企业对今年冬储计划仍持观望态度，需另看市场运行情况和后期其他钢厂冬储政策再做考虑。

3、贸易商的心理价位方面

近期市场主流价格趋稳的情况下，企业对冬储的心理价位定位也有所调整，除暂无冬储计划的企业外，目前心理价位在3000-3100元/吨以上的占比52.38%，心理价位在3100-3200元/吨的占比42.86%，心理价位在3200元/吨以上的占比4.76%。综合来看，多数企业的冬储可接受的心理价位集中在3100-3200元/吨，但心理价位在3100-3200元/吨的占比较上期明显增多。

4、贸易商希望冬储结算方式

此次调研的样本中除明确表明不参与冬储的样本外，愿意以后结算的方式参与冬储的占比23.81%，愿意以保价的结算方式参与冬储占比76.19%，从调研数据结果可以看出，愿意以保价的结算方式参与冬储占比明显增多，当前行情波动下，为了规避可能存在的风险，贸易仍商更愿意选择更保险的结算方式参与冬储。

5、贸易商对后期行情的预测

此次调研的企业中对后期行情看涨的占比4.76%，对后期行情短期看稳的占比23.81%，对后期行情短期看跌的占比28.57%，其中持谨慎观望态度的占比66.67%。综合来看，当前市场上多数贸易认为后期行情走向不确定因素较多，心态持谨慎观望态度。

结论：综合来看，近年来贸易商冬储多处于亏损状态，川渝地区贸易企业冬储积极性一般。超半数企业对冬储价格的心理价位集中在3000-3100元/吨或以下，接近半数的企业对冬储价格的心理价位在3100-3200元/吨，此价格更接近当前现货价格水平。随着年底需求逐渐萎缩，实际价格波动幅度有限，后期各企业冬储心理价位波动空间收窄，实际冬储情况较去年或无明显改善，冬储增量有限。2025年的行情预期与国际形势、国家政策和房地产需求等多方位宏观层面息息相关，后市不确定性因素较多，建议企业谨慎操作，着重风险控制。

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