一、力拓一季报公布,飓风影响发运,年度产量或接近下限 4月16日,全球矿业巨头力拓正式对外发布其2025年度第一季度生产运营业绩报告。报告数据显示,该季度力拓旗下铁矿石(按100%权益计算)产量为6980万吨,与去年同期相比下滑10%;同期,铁矿石发运总量为7070万吨,同比下降幅度达9%。其铁矿石的现金成本为23-24.5美元/湿吨,与前期公布的成本基本一致。 针对第一季度铁矿石产量与发运量双双下滑的情况,力拓在报告中作出详细说明:本季度极端天气频发,对铁矿石开采及运输作业造成显著干扰,是导致产量下降的主因。不过,力拓特别强调,尽管面临阶段性挑战,公司全年铁矿石产量目标及成本控制指导方针仍将维持原定计划不变,彰显其稳健运营与战略定力。其2025年铁矿产量指引区间为3.23-3.38亿吨,考虑到一季度飓风影响,预计产量将下调至区间的下沿水平。 此外,力拓在报告中同步披露了其两大核心铁矿项目—西芒杜铁矿与西坡铁矿的最新进展。其中,西芒杜铁矿项目正严格依照既定时间表高效推进,开发进程持续加速,有望为未来产能释放奠定坚实基础;西坡铁矿项目则成功实现关键里程碑,依托新建的高效破碎与输送系统,顺利产出首批铁矿石,标志着该项目正式迈入商业化生产阶段。 二、淡水河谷产量微降,销量增长,成本环比增加 4月15日,淡水河谷发布2025年第一季度产销量报告。数据显示,该季度其铁矿石产量为6770万吨,同比减少320万吨,降幅为4%,产量下滑符合开采规划,且一季度受到降雨值较高的干扰,北部系统运营出现一定影响;同期球团矿产量720万吨,同比减少130万吨、降幅15%,主要原因是球团精粉供应趋紧。 尽管产量下滑,但其销量同比缺逆势增长,根据其公布的数据,一季度铁矿石销量达6610万吨,同比增长230万吨、增幅4%,这得益于其通过预售库存优化供应链,增强了交付弹性。此外,旗下S11D矿区表现亮眼,第一季度产量创历史同期新高,成为重要业绩支撑点。 淡水河谷的年度产量指引仍然是3.25-3.35亿吨,与前期规划的规模一致,年内较2024年增加5000万吨产能,1100万吨产量,2026年产量将达到3.4亿吨,2030年达到3.6亿吨,未来产能释放预期仍然较强。成本方面,一季度淡水河谷铁矿C1成本为21美元/吨,尽管高于2024年4季度的18.8美元的成本,但也达成2024年成本控制在20.5-22美元/吨的目标。 三、必和必拓受气旋影响明显,供应下滑明显 4月17日,必和必拓发布2025年一季报。报告显示,其西澳大利亚皮尔巴拉业务铁矿石产量(100%基准)为6784.4万吨,环比下降7.2%、同比微降0.4%;总销量为6676.5万吨,环比下降8.0%、同比下降4.3%。其中,必和必拓权益下粉矿销量4041.2万吨,块矿销量1882.2万吨。与去年同期6810万吨相比,本季度产量基本符合预期。 其在报告中指出,极端天气是产量波动的主因。2月气旋Zelia袭击皮尔巴拉地区后,必和必拓被迫暂停全球最大铁矿石出口港黑德兰港的运营,叠加1月气旋“肖恩”的干扰,导致生产节奏被打乱。不过,得益于其他矿区稳定运营,截至3月31日,2025财年(至6月30日)累计产量仍达2.13亿吨,同比增长1.1%。必和必拓重申2025财年铁矿石目标指导量维持2.82亿-2.94亿吨不变。 四、2025矿山增量情况 2025年,力拓的产量或难有明显的增量。根据其官方公布的情况,2025年力拓计划继续推进皮尔巴拉矿山置换项目,包括Hope Downs 1(Hope Downes 2和Bedded Hilltop)、Brockman 4(Brockman Syncline 1)、Greater Nammuldi和West Angelas,市场传言的PB粉和PB块品质调整,也说明近年矿山置换项目的必要性。从实际供应来看,西坡项目在3月底完成皮带项目投产,可以说基本完成了大体的项目建设工程,供应端满产产能为2500万吨,国内拥有接近一半的产权,但据力拓官方回应,其距离满产仍需几年时间,以其指引规模来看,年内供应增量想象空间不大。西芒杜方面,目前仍在进行隧道开钻,轨道铺设等港口配套基建施工工程,虽然项目按期推进,但年底或仅能象征性完成第一船矿石的运输目标,具体供应增量有限。 必和必拓方面,其2025财年的产量指引仍然没有明显的变化,根据其一季报公布的情况,其南坡矿已于2024财年达产,其年产能稳定在8000万吨,与总C矿区共同构成了全球最大铁矿石枢纽,其总产能高达1.45亿吨/年。同时通过成本优化,将成本控制在17.5美元/吨以下,保持全球成本最低地位。必和必拓的南坡矿达产并未给市场带来明显冲击的原因,或与其资源日渐枯竭的杨迪矿有关,2024年1月,市场消息称杨迪矿总储量仅剩1.5亿吨。综合这些因素,其对于2026财年计划指导量为3.03亿吨,中期目标量为3.05亿吨,长期目标或能达到3.3亿吨水平。若2025财年发运在2.94亿吨的区间高位水平,则2026财年供应增量为900万吨。 淡水河谷方面,其2024年铁矿石产量为3.28亿吨,2025年给出全年的指引为增加700万吨左右。2025年增量来源仍然是其北部系统的S11D矿区,以及东南部系统的Capanema项目。其首席执行官在2月宣布卡拉斯加矿区年产能将在2025-2030年提高2250万吨至2亿吨水平,其中S11D贡献占据大头的2000万吨增量。卡帕内玛方面,预计在2025下半年将新增1500万吨产能。而淡水河谷在2024年年报中提到,其将逐步置换部分利润较低的矿区的产品,因此整体供应增速在2025年或不明显,在2026年目标产量或将达到3.4-3.6亿吨的水平。 责任编辑:七禾编辑 |
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