七禾网的各位观众，大家好！非常感谢七禾网提供的宝贵交流机会，今天我想和大家深入探讨一下期货的分析方法。期货分析方法大致可分为基本面分析和技术面分析，这两种方法并非相互对立，而是相辅相成、相互补充的。基本面分析能够帮助我们验证方向判断，提高交易胜率，主要关注供需关系、宏观经济政策以及产业链的核心因素；而盘面技术分析则侧重于反映市场参与者的行为，两者结合有助于我们判断趋势的持续性，识别潜在矛盾并确认交易信号。

基本面分析要点

在深入探讨分析方法之前，我们先简单回顾一下之前的净值情况。从盘面观察市场情绪时，需要综合多方面因素。价格走势是最直观的参考，合约价差、期限结构以及技术指标也能起到辅助作用，同时，市场联动和新闻事件同样不可忽视。近期，外围政策中的关税政策以及国际局势成为大家讨论的焦点，这些因素与基本面结合，能够为我们的方向判断提供有力验证。

基本面分析涵盖多个维度，不同品种的分析重点虽有差异，但核心思路是一致的。以农产品为例，主产区的天气状况和替代品价格是关键关注点；宏观经济政策方面，关税政策对农产品市场影响显著；产业链利润传导也十分重要，比如养殖利润低迷时，会减少豆粕需求，进而压制豆粕价格。化工品类则可以从产业链的角度进行分析，从原油到中间体，再到产成品，整个产业链的各个环节都值得深入研究。此外，农产品还具有明显的季节性规律，播种期、收获期和消费旺季等阶段，市场供需和价格都会发生变化。

基本面与技术面结合实例

在实际操作中，将基本面与技术面结合进行验证十分重要。就我个人而言，曾经较为依赖技术面指标和价格形态进行交易，但经历2024年的市场波动后发现，单纯依靠技术面有时难以坚定持仓信心。虽然获取一手基本面资料并非易事，但在通过盘面入场后，利用基本面信息佐证趋势的延续性，对持仓盈利非常有帮助。

下面以氧化铝为例，为大家详细说明。我曾参与过氧化铝和纯碱的交易，当时市场信息较为公开，即使是普通散户，依据公开信息也有机会获取利润。在11-12月期间，氧化铝主力合约价格涨到5000多，通过公开信息可知，此时行业毛利达到每吨2000-2200左右。这种因短期供应短缺导致的超高利润难以持续，所以我们一直在等待价格拐点。我在10月份有过两次入场尝试，均以止损出局。11月，我参与氧化铝2602合约交易，当价格触及5000后又下跌六七百个点时，我感觉头部可能形成，便在4600左右进场，当天盈利可观。但随后价格再次创新高，证明之前认为的顶部并不存在。即使我们假设4900是顶部并做空，若后期价格突破前期高点，也说明假设错误。在市场中，出现判断错误或进场亏损都是正常现象。直到12月份，价格下破平台后我才加仓，虽然成本不太理想，但持仓时间较长，最终获得了不错的利润。

这一波氧化铝的行情充分体现了趋势验证中基本面和技术面相互佐证的重要性。除黄金外，目前多数品种震荡较多，但一波流畅的行情必然是基本面和技术面共同作用的结果。以氧化铝下跌行情为例，价格下破震荡区间后，形成了长达三个月的下跌趋势，直到现在仍在延续，不过我在春节前就已清仓。

交易中的关键要点

在交易过程中，矛盾识别也很关键，但这对投资者要求较高。例如，黑色系在去年9月底曾出现价格连续上涨，但从实际政策和房地产开工面积等需求端因素来看，都是利空的。即便有成本支撑或超跌反弹等因素，缺乏基本面支撑，价格也难以持续上涨。

另外，重要数据发布后的盘面反应也值得关注。与农产品相关的美豆USD报告，以及持仓量和资金流向，都可以帮助我们验证行情是否持续。无论是长期上涨还是下跌趋势，都离不开资金的参与。

同时，我们还要关注相关板块的内在联系，寻找套利机会。比如豆粕与菜粕，正常价差一般在350以上。在3月11-12日，由于加拿大关税政策影响，菜粕连续涨停，豆菜粕价差缩小至200以内，这就是一个很好的套利机会。饲料板块的内在联系体现在产业链传导、替代与互补关系、宏观经济联动、资金流动等多个维度。禽料和水产饲料在夏季水产旺季时，会推高菜粕价格，体现了替代效应；蛋白类原料除了豆粕与菜粕，还有未上市的品种以及玉米等，都存在一定的替代关系。

技术面分析方法

说完基本面分析，我们再来看技术面分析。就拿3月10-11日菜粕涨停这一情况来说，3月11日当天，开盘价格也是最高价格为2832，当晚开盘价格为3015，豆菜粕价差缩小至183，我当时就抓住这个机会做了套利。在分析行情走势时，我主要参考均线图和MACD指标。均线方面，我重点关注21日均线和60日均线；MACD指标则依据零轴以及快慢线（DIF和DEA）的位置和交叉情况来分析。当快慢线均在零轴下方时，可作为空头判断依据；当快慢线均在零轴上方时，则作为多头判断依据。

在分析行情时，建议遵循从大到小的顺序。以文华商品为例，从去年5月底开始，它一直处于相对空头趋势。通过观察MACD的DIF和DEA线，当这两条线同时在零轴下方时，我们就可以判断其处于空头行情。分析完文华商品整体情况后，还可以查看其贡献度，了解每天商品的涨跌情况以及领涨领跌的可交割商品。接着，我们可以进一步分析商品的分类指数，比如想要交易有色板块，就可以从整体商品分析到有色板块，再具体到铜等具体品种。分析周期也建议从大到小，一般来说，对于非大趋势布局的交易，看日线和小时线基本能满足需求。需要注意的是，分析是从大到小，但进场和持仓则是从小周期开始，逐步向大周期过渡。

交易系统构建与操作要点

进场依据是多个指标给出相同信号时，胜率相对较高。通过均线判断行情方向，利用MACD的快慢线确定入场点，结合持仓量和成交量判断行情的力度与持续性。我曾用文华商品进行过测试，在20%仓位、15分钟周期的情况下，得到了不少交易信号。通过程序化复盘，我们发现造成亏损的原因主要有两点：一是后续止损没有跟上，未触发止损条件；二是在小周期中，假突破情况较为常见，处于震荡区间时多次开仓容易产生磨损，表现为MACD红绿柱不延续、不持续放大。而实现大盈利的情况，大多是因为K线形态上出现多头排列。大家可以下载模拟盘，测试自己的交易策略，找出存在的问题。

进场条件确定后，对应的出场条件也很重要，主要包括止盈平仓和止损平仓。以均线为依托进行止损，当价格跌破均线时，需要进行平仓或减仓操作；做空时以上一根K线最高点为指引，做多时以上行K线最低点为指引。短线交易中，MACD快慢线的背离也是常用的出场信号。

一个完整的交易系统，需要具备核心要素和逻辑，要有可量化的标准化开平仓条件，以及持仓和止盈条件。想要抓住趋势和资金的起涨点，需要把握周期共振与指标共振，虽然难以达到100%的胜率，但通过回测发现，能达到60%就已经很不错了。在实际交易中，我们往往需要多次尝试进场，在不断止损磨损部分成本后，抓住符合条件的行情才能盈利。当下市场，长线机会较少，多数时候是先入场试探，遇到不符合持仓条件的情况及时止损。

在实际操作中，还会遇到各种情况。比如在做趋势交易时，若短周期（如15分钟周期）出现与日线走势相反的情况，且日线仍为空头，此时我们无法确定是反转还是反弹。在这种情况下，建议先减仓，并密切关注交易信号。

在交易过程中，确定好自己操作的周期十分关键。如果在某个周期内出现不符合持仓条件的情况，一定要及时离场，严格执行交易系统，避免主观判断的干扰。交易系统会给出最大止损和盈亏比，在可接受的范围内，要坚决执行交易信号。

关于交易方式，我们目前采用程序化筛选交易信号，再由个人结合市场情况分析是否进场的半手工程序化方式。完全交给电脑的程序化交易还不够成熟，所以我们会主动舍弃一些信号，只有在不同周期都满足一定条件时才会进场。

当前市场行情与交易策略

从市场行情来看，自去年5月或10月以来，市场方向性和趋势延续性不如前几年，分化较为严重。我自己做过的行情中，今年年初到去年底，氧化铝和纯碱的空单为我带来了利润，而黄金虽然走势很强，但我并未参与。其他品种大多做的是短线小波段，利润基本被开仓止损磨损掉了。在这种行情下，做短线主要是为了积累利润，保持市场参与度，由于仓位较轻（10%左右），利润也不会太高。

对于止损设置的问题，如果从五分钟周期持仓到15分钟周期，只有在盈利的情况下才考虑推到更大周期。以氧化铝为例，进场时可能是在15分钟周期，进场后盈利了，止盈位要不断下移，避免利润大幅回撤。当持仓周期扩大到一小时周期时，止盈止损也要相应调整，否则很容易被洗出场。

个人交易经验分享与建议

最后，和大家分享一下我个人的交易经历。我曾经在期货市场最多时有80多万资金，但在2015年做股指交易时，由于不懂期货且当时股指风险较大，几乎亏光，最后只剩下不到十万块钱。2015年9月股指停了之后，我停止交易并出金，大概有半年时间没有参与期货交易。这期间我在期货公司上班，一边观察行情，一边看书学习，还向他人请教，也参加了网课和线下课程。当时我就想着把学费赚回来，于是攒了些钱，又凑了8万块重新进入市场。由于资金较少，一开始只能做短线，当时橡胶一手2万多，焦煤焦炭一手不到3万，我做波段交易，每次只抓取一小部分利润。而且我还有出金的习惯，赚了钱就拿出一部分维持生活，就这样慢慢积累利润和信心。到后来账户资金达到15万时，实际提出的钱已经有十万了。像2020年LPG上市时，虽然它天天涨停，但我当时在豆油和棕榈油上盈利较多，参与LPG交易却没赚到钱，主要是因为上班时间无法长时间看盘。

对于刚进入期货市场的朋友，我建议先通过模拟盘检验自己的学习成果。如果模拟盘都无法盈利，实盘交易大概率也不会有好结果。同时，如果进入这一行时间不长，或者没有亏太多钱，且还有其他更好选择的话，不建议在期货上投入过多精力，因为这一行确实难度较大。如果决定要做，投入资金也不要太大，根据自身家庭情况，刚开始建议不超过十万块，先用小资金练练手。