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秦洪:抱团模式瓦解,筹码大换手引发A股市场宽幅震荡

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-02-23 09:07:36 来源:金百临咨 作者:秦洪

周一A股市场出现宽幅震荡格局。其中,上证综指在早盘一度因为有色金属股、煤炭股等品种的强势而一度拉升。


可惜的是,前期抱团主线品种纷纷崩溃,不仅使得创业板指大跌,还拖累上证综指收盘报跌1.45%。


看来,抱团模式的瓦解,成为A股市场短线风险源。


A股市场环境出现新态势


越来越多的信息显示,当前A股市场所背靠的宏观环境出现新态势。


一方面是货币政策的紧平衡,使得包括A股在内的各领域的流动性出现水位下行的态势,这会对包括股票在内的资产价格产生新的引导力量,比如,对高估值、高价位的股票产生下行的压力。


另一方面是全球经济复苏预期越发强烈,铜、原油的期货价格持续大幅下行就是最好的信号。而且,沪锡等期货价格的K线图出现主升浪态势。这从一个侧面说明,各路资金开始认可经济活力渐显,对资源类在内的各种商品需求大增。所以,商品价格开始抬头,甚至包括生猪价格也有回升的趋势。


这意味着,2020年因流动性好所带来的资产价格上涨,走向2021年因经济复苏所带来的商品价格上涨的方向。


市场负反馈压力开始增强


受此驱动,A股市场的热点格局较年前有了实质性变化。其中,抱团取暖的生物医药板块、白酒板块、光伏板块、新能源汽车板块等主线出现了资金大幅流出,甚至有获利盘蜂拥而出的态势,贵州茅台(600519)、迈瑞医疗(300760)等个股均出现高位巨阴K线的态势。此类个股是上证综指、创业板指的核心权重股,它们的下跌使得此类指数出现较大压力。


让市场参与者担心的是,此类个股的下跌,会带来负反馈。即,此类个股是基金的重仓股,它们的下跌会使得重仓此类个股的基金净值出现回落。周一,食品饮料ETF(515710)、酒ETF(512690)、医疗ETF(512170)、创新药ETF(159992)分别下跌6.06%、7.57%、4.33%、4.23%。由于不少基金投资者喜欢追涨杀跌,一旦基金净值持续下行,他们就会赎回。而他们赎回,基金经理就得卖出处于下行趋势或者不受市场待见的重仓股。如此反复,会加剧A股市场的调整压力,这可能也是未来A股市场一个不可忽视的压力源。


两个因素或改善压力预期


庆幸的是,A股市场目前存在两个较为积极的因素。


一是成交量相对活跃,周一沪深两市成交总额达1.29万亿元,说明市场承接力度尚可。如果再考虑到近期持续发行的新基金将陆续建仓,则有望削弱前文提及的负反馈的压力。


二是新的投资兴奋点正在形成,即前文提及的商品价格上涨所带来的投资主线,其中包括有色金属股、煤炭等能源股。与此同时,冶炼产业链、基建产业链个股也在萌动,主要是因为此类产业链有着低估值、低价位的优势,从基金抱团主线溢出的资金开始回流,所以,此类个股开始反复活跃,从而削弱基金抱团股瓦解所释放出的压力。


综上所述,短线A股市场压力的确存在,但考虑到前文提及的两个积极因素,也不宜夸大这样的压力。更何况,由于证券市场改革、证券市场的战略性功能定位等因素,抱团股的瓦解并不是熊市的来临。所以,在操作中,目前可以调仓,但不宜减仓。调仓的方向,主要是经济复苏受益的商品价格上涨类个股;与此同时,仍需要积极跟踪正在调整中的核心资产股,一旦它们进入估值合理区域,仍可加大投资力度,伟大的、优秀的企业股权是当前乃至未来最好的收藏品。

责任编辑:李烨

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