郑棉企稳后逢低买入为主:华泰期货1月14早评
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郑棉企稳后逢低买入为主:华泰期货1月14早评

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-01-14 09:10:55 来源:华泰期货

郑糖:郑糖震荡运行


郑糖昨日盘面继续反弹。当前广西和广东产区已全面开榨,云南也已进入压榨高峰,甘蔗糖周度供应量在60万吨左右,市场供应面仍旧偏宽松。但考虑到春节假期愈发临近,且北方新冠疫情趋势相对严峻,河北石家庄已实施封城措施,而其他地区对于新冠疫情也有些许担忧情绪,以免疫情管控措施严格之后限制物流通行,经销商及终端下游可能继续加速采购,以备假日来临之前的库存周转,国内糖市仍在供需两旺格局之中运行,后期成本端支撑仍在,糖市仍有上冲动能,盘面仍倾向逢调整买入远期合约做多。


策略:后期成本端支撑仍在,冷空气天气南移给市场提供的不确定的霜冻炒作,糖市仍有上冲动能,但现货层面难以进一步上涨,建议观望或短线操作。中性。


风险点:雷亚尔汇率风险,原油风险等。



郑棉:郑棉企稳后逢低买入为主


昨日美棉冲高小幅回落,USDA供需报告显示全球产量下调22万吨至2457万吨,消费增2万吨,期末库存2097万吨,较上月减少26万吨,整体报告偏多。郑棉止跌反弹,产业层面看进入1月份,除部分大中型棉纺织企业排单比较紧凑外(纺中高支纱,一般支撑到春节前,小棉纺织厂、服装及面料企业等订单持续性不足)从纱厂来看,普遍现元旦不放假,抓紧加班加点赶单,但春节基本提前一周左右放假,主要考虑国内新冠疫情卷土重来、不得不将2021一季度订单提前生产、装船发货,后续中下游补库持续性值得怀疑。策略:美棉强势,郑棉套保盘压力犹在,盘面不追高,仍是以逢低买入为主。谨慎偏多。


风险点: 疫情发展、汇率风险、纺织品出口等。



油脂油料:豆粕大涨,油脂震荡


前一交易日收盘豆粕大涨,油脂震荡。国际油籽市场,USDA 1月供需报告:美国2020/21年度大豆年末库存预估下调为1.40亿蒲式耳,12月预估为1.75亿蒲式耳。美国2019/20年度大豆年末库存预估为5.25亿蒲式耳,12月预估为5.23亿蒲式耳。美国2018/19年度大豆年末库存实际值为9.09亿蒲式耳。阿根廷2020/21年度大豆产量预估下调至4800万吨,12月预估为5000万吨;巴西2020/21年度产量预估持平于1.33亿吨;巴西出口预估持平于8500万吨;中国大豆进口量持平于1亿吨。


国内粕类市场,全国豆粕现货均价4026元/吨,较前一日+162。全国菜粕现货均价3040元/吨,较前一日+130。巴西大豆近月cnf价格570美元/吨,盘面压榨毛利140元/吨。 


国内油脂市场,华南地区24度棕榈油现货基差p05+400,华北地区一级豆油现货基差y05+750,华南地区四级菜油现货基差oi05+600。印尼棕榈油近月cnf价格1015美元/吨,盘面进口利润-830元/吨。南美豆油近月cnf价格1140美元/吨,盘面进口利润-880元/吨。


策略:


粕类:单边看多,逢低买入


油脂:单边中性,高位震荡;套利方面关注05yp价差扩大和p59价差反套机会


风险:


粕类:南美大豆丰产;国内非瘟二次爆发;人民币汇率大幅升值


油脂:东南亚棕榈油产量恢复不及预期



玉米与淀粉:期价高开低走


期现货跟踪:国内玉米现货价格继续分化运行,东北产区与南北方港口继续上涨,华北产区继续下跌;淀粉现货价格整体稳定,局部地区涨跌互现。玉米与淀粉期价早盘高开后震荡运行,午后出现回落,全天小幅收窄,其中淀粉相对强于玉米。


逻辑分析:对于玉米而言,春节前强势格局或难以改变,后期重点关注三个层面,其一是政策层面,即国家会否增加市场供应;其二是期价层面,1月新合约上市后,更多远月合约转为贴水,会否影响市场补库心态;其三是现货层面,主要是临储高成交之下,华北小麦价格能否跟涨。对于淀粉而言,考虑到行业产能过剩,且淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费,再加上临储库存去化之后,后期淀粉定价有望从东北转向华北产区,这将导致行业生产利润低位运行。但短期受玉米原料端特别是华北玉米收购价上涨带动,淀粉-玉米价差或继续扩大,后期可以等待淀粉-玉米价差做缩机会。


策略:中期维持中性,短期谨慎看多,建议激进投资者可考虑持有前期多单。


风险因素:国家抛储政策、国家进口政策和非洲猪瘟疫情。



鸡蛋:现货价格延续涨势


国内鸡蛋现货价格继续上涨,与前一交易日相比,主产区均价上涨0.19元/斤,主销区均价上涨0.36元/斤;期价早盘冲高后维持高位震荡,午后大幅回落,整体表现为近强远弱,以收盘价计,1月合约上涨240元,5月合约下跌9元,9月合约下跌6元,主产区均价对1月合约贴水168元。


逻辑分析:接下来到春节前建议重点关注现货价格走势,特别是会否出现今年7月上涨后季节性旺季反而弱势的情况;中期则关注行业供需格局,即行业存补栏的变化,历史上可供参考的是2016年,市场分歧在于后期是否需要行业被动去产能。


策略:中期维持看多,短期谨慎看多,建议激进投资者可以继续持有前期多单,并考虑择机平仓离场,后期可留意5-9反套机会。


风险因素:非洲猪瘟疫情。



生猪:短期猪价高位震荡  


据博亚和讯监测,2021年1月13日全国外三元生猪均价为35.85元/公斤,较昨日上涨0.44元/公斤;仔猪均价为83.27元/公斤,较昨日上涨0.33元/公斤;白条肉均价45.95元/公斤,较昨日上涨0.31元/公斤。期货盘面小幅上涨,收于25870元/吨。近期受到调运不畅等问题影响,北方地区猪价坚挺进而带动全国猪价保持高位水平。但随着春节备货时间临近,出栏量似有增加趋势,短期猪价保持高位震荡。


策略:春节备货带动消费增加,但谨防备货不如预期或结束后价格回落。前期空单谨慎持有,当前盘面价格不建议趋势性操作。中性。


风险:非洲猪瘟疫情,新冠疫情,冻品出库等。

责任编辑:唐正璐

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