为什么今年大赛的棉花亏损排第一? 大咖讲透棉花
设为首页 | 加入收藏 | 今天是2019年11月15日 星期五

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 头条

为什么今年大赛的棉花亏损排第一? 大咖讲透棉花

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-10-13 19:21:55 来源:七禾研究

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。



朱根生:瑞嘉国际(香港)有限公司董事总经理,张家港棉花商会秘书长。2002年进入棉花行业,2005年开始从事棉花国际贸易,专注印度棉花,30多次印度走访调研经历,对印度棉花和纺织市场有全面深刻的理解;熟悉印度棉花种植,熟悉印度棉花调研线路,具备丰富的印度棉花产业上下游资源。


精彩观点:

两个重要的不同点:一是参与主体,二是定价模式。

各家期现公司操作本质上没有太大区别,基差差异也不大,用棉企业利用期货市场的波动,更容易拿到想要的价格。

在销售时为了顺利达成交易,我们利用ICE锁定基差,同时在适当的时候,将头寸转移到MCX上去,便于我们在印度锁定资源。

现货贸易与往年相比区别最大的是巴西棉对美棉的替代。

按照目前的市场价格,启动MSP收储,是非常确定的,也有消息说,可能会收170万吨,这也不是没有可能的。

从中美贸易争端看,印度是重要的获益方,印度对美的成衣出口是增长的。

预计今年印度是个丰收年,产量大概650-680万吨。从种植收益来看,棉花较其他品种具有更好的收益,特别是在MSP的保护下,印度棉农的收益能达到投入的50%,而且,在印度棉花更容易变现,甚至被当作通货。

如果贸易战就此向好,那肯定是做买入。如果还是和以前一样,反反复复,那么在全球供应过剩的格局下,棉花上涨是很困难的。

由于中国有直补,美国有CCC,印度有MSP,所以植棉成本没那么重要。

从新疆的轧花厂和实地调研的朋友反馈,总体产量略低于去年,大概480-500万吨产量,去年500万吨左右。今年上市略晚,加上兵团今年的棉花很少流出到地方,所以地方轧花厂有收不上量的感觉。

我不认为可以预判绝对价格,但研究基本面可以让我们更容易把握市场方向。对供需两方面的各种影响因素的分析,去发现基本面正在发生的变化。

至于收储政策,我不认为会收储国内棉花,即便是收,也不会是托底收,而是随行就市地收,在市场没有失去流动性的情况下,政府不会轻易出手。但收储美棉的可能性是很大的,特别是在中美谈判出现转机的情况下,增加了收储美棉的概率。

现在是否是底部区域,确实不好说,但我们已经看到,消费环比有了起色,南方织布厂开工率在回升。这些变化能否持续,还有待跟踪观察。另外,最近中美谈判也传出积极的消息,对市场来说,也是重要的利多。

目前影响价格的核心因素还是中国贸易谈判,按照现在的情况,棉花是要涨一涨的,但如果哪天贸易谈判再出幺蛾子,棉花怎么涨的就会怎么跌回来。

印度的资金成本很高,新棉上市初期,市场倾向于积极销售,扩大出口,以加快轧花厂周转,降低成本,所以往往这时候,印度棉花表现出比较好的竞争力,市场价格也低于国际市场。随着出口持续和新面上市进度减缓,轧花厂压力减小,印度国内的市场则会出现平衡或紧平衡状态,印度棉基差会逐步扩大,青黄不接的时候甚至会出现极端情况。

我主要关注汇率和M2。


11月9日-19日,七禾网联合国内专业印度棉进口商瑞嘉国际组织为期10天的高端小团队印度棉花产业考察,朱根生将作为随团嘉宾一同前往。报名将于10月20日截止,点击链接了解详情。


七禾网1、朱总您好,感谢您和七禾网进行深入对话。您从事棉纺行业18年了,就您了解而言,现在的棉纺行业和十多年前相比,有何不同?定价模式和之前相比,有何不同?


朱根生:两个重要的不同点:一是参与主体,二是定价模式。10年前参与主体基本上是我们所说的行业内公司,比如各省和市的棉麻公司,现在则是很多其他行业的公司参与进来,特别是一些期货公司现货子公司,一方面他们进入棉花行业,带进来大量低成本的资金,另一方面也带进来新的理念,也直接推动了基差交易模式在国内的流行。


定价模式上也发生了根本的变化,以前是一口价,企业在报价时基本上是成本+利润,所以市场上价格差异很大。现在已经很大程度上进行基差报价,各家期现公司操作本质上没有太大区别,基差差异也不大,用棉企业利用期货市场的波动,更容易拿到想要的价格。



七禾网2、棉纺行业是期现结合很成熟的行业,在实际国际贸易过程中,您是如何结合期货和贸易的呢?


朱根生:我们基本上会和供应商一起,要么背靠背销售,要么在期货市场锁定价格,基本上不会留敞口。只是在实际操作过程中,根据市场情况,做先买还是先卖的选择。即便是敞口,也会在短时间内对冲掉。



七禾网3、据说棉纺行业14、15年的日子不好过,16到18年日子好过,19年至今日子也不好过,造成这个现象的原因是什么?如何结合金融工具让企业在日子好过的时候增加利润,在日子不好过的时候避免或者减少影响?


朱根生:造成这个现象的根本原因我认为还是政策的影响。早年大量的收储,导致国内纺织企业用棉价格大幅高于国际市场,印度、越南、巴基斯坦等国家的棉纱开始大量涌入,对我国纺织行业冲击巨大。16到18年,供给侧改革,国家随行就市抛售储备棉,让国内的纺织企业享受了储备红利。19年日子不好过,更多的是中美贸易争端和宏观方面的影响,内需不足,导致消费快速下滑,纺织企业纱线积压,价格也大幅下跌。


大的纺织企业已经在利用期货和期权在规避风险,很多中小型企业,还基本上属于“裸奔”。当然这一方面是观念问题,另一个方面他们也缺少专业人才。



七禾网4、您所在的瑞嘉国际(香港)有限公司是国际棉纺贸易商,主要涉及哪些业务板块?瑞嘉国际2018年的贸易量为多少?2019年预计贸易量为多少?


朱根生:我们主要经营棉花、棉纱、棉短绒的贸易。2018年是2.5万吨,2019年是4万吨的贸易量。



七禾网5、与瑞嘉国际主要参与贸易的国家有哪些?2019年哪方面的贸易利润最好?2019年的贸易与去年同期相比增减情况如何?主要是什么原因呢?


朱根生:我们主要经营印度和巴西棉花,印度棉占绝大部分。2019年印度棉花贸易额和利润均显著增长,主要是因为今年我们很好的利用了ICE(美国洲际交易所)和印度的MCX(印度大宗商品交易所)。在销售时为了顺利达成交易,我们利用ICE锁定基差,同时在适当的时候,将头寸转移到MCX上去,便于我们在印度锁定资源。目前为止,除了大的国际棉商,印度本土供应商很少能这么做。



七禾网6、瑞嘉国际有没有专门研究和处理期货业务、场外期权业务的部门?就您看来,企业应如何运作好这类部门?应注意哪些风险?


朱根生:我们没有专门的部门,但我和印度合作伙伴一起,成立了决策小组,也有既定的规则。一般情况下,按照既定的规则去做就可以了。只有在一些大的交易或者市场波动比较大的情况下,才会就每一笔交易进行讨论。



七禾网7、贸易战以来,作为影响最直接的棉纺行业,国际上现货贸易与往年相比,较大的区别是什么?贸易流有什么变化?


朱根生:现货贸易与往年相比区别最大的是巴西棉对美棉的替代。因为贸易战,美棉只能以加工贸易的方式进到中国,这部分需求毕竟少数,所以作为中国的买家,很快就选择与美棉最为接近的巴西棉,用来替代美棉使用。一些已经签订的美棉合同,经过协商后,也改成巴西棉。在接下来的几个月里,会有大量的巴西棉涌入国内。


责任编辑:刘健伟
Total:3123

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

七禾网

七禾网

价值君

价值投资君

投资圈APP

七禾网APP投资圈(安卓版)

投资圈APP

七禾网APP投资圈(苹果版)

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

线上视频课

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾网融界教育总经理:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/李烨/刘文强
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆
电话:13564254288

七禾网深圳分部负责人:叶晓丹
电话:18368886566

七禾网产业金融部:林秋宏
电话:15990119543

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

价值投资君

投资圈APP(安卓版)

投资圈APP(苹果版)

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良自媒体

七禾上海

© 七禾网 浙ICP备09012462网络信息服务许可证-浙B2-20110481 七禾网通用网址证书号 20110930138884940 软件开发/网络推广营业注册号 330105000154984

浙公网安备 33010802010119号

增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481]
认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“互联网金融委员会”委员单位

七禾网是您的互联网私人银行,是个人投资和家族财富管理综合服务平台。

[关闭]
[关闭]
[关闭]