股指期货早评：反抽勿过度乐观，维持本周或回踩判断

股指期货数据大回放

1、股指期货行情

8月12日股指震荡走高。主力IF1908合约收3672.8，上涨59.80 点（涨幅1.66%），成交量为73600手，持仓量为63284手；主力IH1908合约收2803.40 ，上涨47.20 点（涨幅1.71%%），成交量为29460手，持仓量为27998手；主力IC1908合约收4665.80 ，上涨97.60 点（涨幅2.14%），成交量60225手，持仓55131手。IF总成交量为98719手，总成持仓量为119735手，成交持仓比为0.82 ；IH总成交量为42003手，总成持仓量为60654手，成交持仓比为0.69 ；IC总成交量为88640手，总成持仓量为141850手，成交持仓比为0.62 。

2、股指期货价差分析

股指期货主力合约中， IF、IH贴水略扩大，IC贴水小幅收支。IF主力合约与沪深300指数的期现价差（现货价-期货价）为26.30 ，价差与现货价格比0.71 %；IH主力与上证50指数的期现价差为21.4 ，价差与现货价格比为0.76 %； IC主力与中证500指数的期现价差为19.25 ，价差与现货价格比为0.41 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约IF、IH多空均增仓，IC多空减仓。IF1908合约前二十大多头增仓355手，前二十大空头增仓318手，新增多单与新增空单之差为37手；IH1908合约前二十大多头增仓1237手，前二十大空头增仓1111手，新增多单与新增空单之差为126手；IC1908合约前二十大多头减仓3361手，前二十大空头减仓5020手，新增多单与新增空单之差为1659手。

结论及投资建议

周一股指受到利好政策的预期影响有小幅反抽，沪指收涨1.45%至2814.99，两市成交维持低位3627亿元。一级行业中，电子、食品饮料、通信、计算机了领涨，仅有色小跌，钢铁、餐饮旅游、家电、建材涨幅靠后。港股小跌，北上资金净流入22.39亿元；隔夜美股再度回踩，道指收跌1.49%，欧股涨多跌少。人行开展300亿元7D逆回购，当日无到期，净投放300亿元，但SHIBOR多数上行。人民币窄幅震荡，当前报价在7.09元/美元附近。

央行数据显示，中国7月新增人民币贷款1.06万亿元，预期1.24万亿元，前值1.66万亿元；7月M2同比增8.1%，预期8.4%，前值8.5%；7月社会融资规模增量1.01万亿元，预期1.625万亿元。中汽协：7月中国乘用车销量153万辆，同比下降3.9%；7月新能源汽车产销完成8.4万辆和8.0万辆，环比下降37.2%和47.5%，同比下降6.9%和4.7%。其中，纯电动汽车降幅更为明显。银保监会公布数据显示，上半年商业银行累计实现净利润1.13万亿元，同比增长6.5%；期末不良贷款率1.81%，较上季末增加0.01个百分点；核心一级资本充足率为10.71%，下降0.23个百分点；商业银行流动性比例为55.77%，下降1.04个百分点。

操作上，昨日受到诸多政策利好的影响股指略有反抽，但从政策本身看在市场情绪低位、资金博弈的行情下难有明显的提振作用，因此昨日的反抽更偏向受到预期的影响，短期影响过后预计将有回调，对昨日的反抽不宜过度乐观，我们维持周一对本周的判断，即本周仍有再度下探的可能，关注沪指2720附近关口，操作上以逢高轻仓偏空或观望为主。