涪陵榨菜股价大跌,真是因为“大陆人吃不起”吗?
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涪陵榨菜股价大跌,真是因为“大陆人吃不起”吗?

最新高手视频! 七禾网 时间:2019-08-11 20:24:11 来源:七禾网 作者:七禾研究

继“大陆人吃不起茶叶蛋”后,“大陆人吃不起榨菜”在日前登上热搜,引发了市场的热烈讨论。好端端的,我们怎么就突然吃不起榨菜了呢?



原来,在8月7日播出的一档台湾政论节目中,台湾“财经专家”黄世聪称,大陆有一只股票叫涪陵榨菜。不过,这位“财经专家”涪培不分,竟把“涪(fú)陵榨菜”念成了“培(péi)陵榨菜”。他表示,榨菜是中国人吃泡面时一定会加的东西。涪陵榨菜业绩好的时候,就说明大陆的一般中下阶层过着不错的日子,因为大家都吃泡面配榨菜。但最近涪陵榨菜却股价大跌,业绩大坏,说明大陆人连榨菜都吃不起了。


台湾某政论节目视频截图


且不说这位“财经专家”连涪陵榨菜的股价为什么下跌都没有搞清楚,居然仅凭个人猜测就盲目做出了“大陆人吃不起榨菜”的结论,实在是贻笑大方。


涪陵榨菜怎么了?


不过话说回来,最近几年涪陵榨菜的股价一直都保持在高位,是业内公认的佐餐小菜龙头股,号称“食品中的茅台”,为何如今会跌成这样呢?


涪陵榨菜股价走势


7月30日晚间,涪陵榨菜披露2019年半年报,报告期内,公司实现营收10.86亿元,同比增长2.11%;实现归属于上市公司股东的净利润3.15亿元,同比增长3.14%。营收和净利润增长双双创下历史新低!对于业绩的止步不前,涪陵榨菜方面表示,一方面是受今年国民消费能力下滑的宏观影响,另一方面是往年的高速增长为现金的增速提升带来了难度。


涪陵榨菜2019年上半年财务数据


尽管业绩数据仍在上涨,但相较于前三年营收净利润的飞速增长,突然的增长失速还是使涪陵榨菜的股价栽了大跟头。7月31日开盘,涪陵榨菜股价跌停,同时伴随着6.18亿的成交额;8月1日早盘股价盘中一度跌超7%,早盘成交额已超过前一交易日全天。此后几个交易日,涪陵榨菜的股价颓势不减,公司市值也已蒸发超40亿。


10年涨价9次


有投资者坦言,价格上涨是涪陵榨菜增幅放缓的原因之一。在过去的几年间,涪陵榨菜一直保持着高速增长,与股价和业绩同飞的,还有榨菜的零售价。


自2008年以来,10年间涪陵榨菜提价了9次,其中多次是因为成本上涨。2008年受自然灾害影响导致原材料减产,原材料价格上涨60%,公司主打的70克、80克和100克产品平均售价较上年上涨24.89%;2010年,榨菜产品成本上升16.43%,公司将榨菜产品平均售价增加6.17%;2011年和2012年,公司启动产品结构调整,将160种榨菜产品减少到50种以下,产品销售价格分别上涨10.64%和11.38%;2013年,对东北地区调价,进一步将原材料及成本上涨压力转嫁到销售终端;2016年7月,为缓解原料及劳动力成本上涨压力,公司将11个单品提价8-12%;次年2月,同样因成本上涨,对9个单品提价15-17%;当年第四季度将两款产品降低重量售价不变,变相提价10-16.7%;2018年11月,为统一全国产品流通价格体系提价约10%。



财务数据显示,基本上在每次提价后,涪陵榨菜当年的毛利率都会保持20%以上的增长。但同时,弊端也开始显现。以2018年为例,涪陵榨菜当年营收收入增长25.92%,而同期销量仅增长了10%,营收增长受提价影响明显。如今营业收入出现滞涨,敲响了销量下滑的警钟。


应收账款暴涨500% 


除了业绩乏力,涪陵榨菜的营收涨停也出现了明显增长。据公司财报显示,2019年上半年涪陵榨菜的应收账款为4721.73万元,较去年同期的785.9万元同比增长500.8%,同时存货3.93亿元同比增长19.13%。对此,涪陵榨菜证券事务代表工作人员表示:“公司今年确实放开了经销商信用额度,我们回款是先款后货,放开额度是新的政策,但额度收回期是非常短的,回款是可以得到保证的。”


此外,在预付款项方面,涪陵榨菜较年初大增6464.16%,达3.89亿元。公司表示主要为上半年预付的“乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地”土地购置款增加。同时,其投资活动产生的现金流量净额与现金及现金等价物净增加额均有大幅下跌,不过原因均为购买银行理财产品同比增加支付乌江涪陵榨菜绿色智能化生产基地土地款所导致。


多只基金重仓踩雷


“白马股”向来受各大基金重视,涪陵榨菜也不例外。据公司半年报显示,截至2019年上半年末,涪陵榨菜的股东榜中,全国社保基金四零六组合持有3015.97万股,全国社保基金一一七组合持有1130.00万股,中央汇金资产管理有限责任公司持有810.10万股,中国农业银行股份有限公司-中证500交易型开放式指数证券投资基金持有662.23万股,中国工商银行-汇添富成长焦点混合型证券投资基金持有600.00万股,全国社保基金一零五组合持有545.89万股。在近几日的下跌中,上述基金或出现较大损失。


涪陵榨菜前10名无限售条件普通股股东持股情况


目前,已经有超过10家券商针对涪陵榨菜的中报发布了点评报告,虽然多数研究员对涪陵榨菜未来的渠道调整效果还是持乐观态度,但对其短暂业绩仍普遍比较悲观,纷纷下调了之前的盈利预测。我们希望涪陵榨菜未来能够积极调整,重新回到有序的良性循环中去。


七禾研究中心综合整理自网络


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