“今年春节期间煤矿产量释放要好于前几年的春节，因今年煤炭价格利润高，鄂尔多斯的大型民营煤炭企业，过年期间不放假，在以前很少遇见。”瑞茂通期货部负责人崔春光在上周四杭州的“期宝”动力煤主题沙龙上表示，另外就是在高利润情况下复产比较积极，不少小型的煤矿初七初八就开始复产了，复产之后可能由于前期一些准备工作，十二，十三，十四之后才开始慢慢上量，但是量也不是特别大，十五之后放量，值得注意的是，跟以往比起来，在坑口在高利润的前提下，煤矿复产的积极性比之前提早一周。

值得注意的是，今年集运站采用低库存策略，年前是170万吨的库存，年后只有20多万吨的库存。“他们采取低库存策略，只要满足日常的订货出货就选择压价，因为他们库存不是很高，所以他们压价的速度显然是偏慢，但不影响压价的节奏。”崔春光说。

在崔春光看来，从当时跟踪体系来看已经形成持续下跌甚至连续几个月下跌的可能性。然后唯独一个变量就是在坑口，发现坑口的集运站库存特别低，已经达到了历史低位。当时认为下跌分两个过程，第一个偏自由落体式打掉贸易商利润的部分。第二个部分是抵抗式下跌，就是跌坑口利润的部分。

期货日报记者发现，春节过后发现港口的动力煤价格快速回落。据秦皇岛海运煤炭交易市场发布的最新报告显示，在刚刚过去的报告期（2018年3月14日至2018年3月20日）内，环渤海动力煤价格指数报收于572元/吨，环比持平。环渤海动力煤现货指数5500大卡649元/吨，环比下行9元/吨；5000大卡588元/吨，环比下行9元/吨。

分析认为，供需格局继续保持相对宽松。3月中旬，国内煤炭消费基本脱离假期影响，逐步完成从消费旺季向消费淡季的过渡，沿海主要电厂煤炭日耗稳定在68万吨以下；供应方面，重要会议期间，上游煤矿生产形势稳定，铁路港口维持高效运转，3月下旬供应存在进一步释放的空间。本周期，环渤海三港（秦、唐、沧）存煤向上突破1900万吨，主要电厂存煤也稳步上行至1400万吨以上，库存上行反映出目前供需格局维持宽松，奠定了煤价下行的基础。

事实上，目前煤炭市场是供应宽松，需求增速并不乐观。数据显示，2017年全国发电量增长5.9%，火电累计发电量46627亿千瓦时，增长5.1%。2018年1-2月中国火力发电量为8086.5亿千瓦时，累计增长9.8%。中电联预测2018年用电量增速5.5%，多家机构预测火电增速3-3.5%。

绿地能源期货部负责人吴梦认为，2018年动力煤期货走势可能极为复杂，基本面与宏观面的不同步性随时可能发生。初步预测，4—5月前，维持逢低做多的整体思路，我们认为这属于防守型策略，因为在当前期货主力合约大幅度贴水现货价格的情况下，一旦现货价格季节性下跌完成，则可能是期货跟跌完后的多头入场点。在基本面和宏观面稳定的情况下，短期内关注动力煤的宏观对冲属性，往往与其他黑色系商品呈现反向走势。

“未来相近月份价差套利值得关注，1805合约交易时间仅剩一个多月，1807合约季节性尚未充分体，5-7价差继续走弱空间有限。”光大期货高级分析师张笑金说。