股指

建议暂时观望

今日早盘三组期指平开后下挫，指数跌幅均逾1%，午后跌幅收窄，IC加权指数表现相对较强。现货指数全线下跌，行业板块涨跌不一，其中贵金属、金融和酿酒板块跌幅居前。宏观经济面整体表现中性偏好，虽官方制造业PMI指数成为六年来最大降幅，但进出口数据表现强势，投资、消费亦有回升，内外需均有所提高，且CPI-PPI剪刀差显著收窄，显示经济结构趋于平衡。消息面上，MSCI推出12个新的中国相关指数，为纳入A股做准备。资金面来看，两市融资余额增加20.78亿元至10053.01亿元，技术面来看，沪深两市成交逾4000亿元，IF加权指数跌落20日均线下方，建议暂时观望。

贵金属

暂时观望

早盘贵金属开盘高开后小幅回落，随后窄幅震荡，午后指数小幅震荡上行，尾盘收涨逾1%。隔夜美联储如期加息25个基点，将联邦基金目标利率区间上调至1.50%-1.75%，随后美联储官员均调高了未来利率预期和今明两年GDP预期和明后两年核心PCE通胀预期，市场利多失尽，美元指数呈现先涨后跌走势，随之美国和中国之间贸易保护主义局势愈加紧张，导致市场风险加大，对贵金属带来提振。资金方面，截止3月13日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少16153手合约至145659手合约，SPDR黄金信托持仓至850.54吨，SLV持仓量至9942.9吨，今日关注欧洲央行公布的经济公报和英国央行利率决议，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水220元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格50700元/吨-50900元/吨，升水铜成交价格50760元/吨-50960元/吨。隔夜美联储加息落定，美元回落基本金属得以大幅返升，沪期铜反弹重返51000元/吨上方，持货商早市报价维稳于贴水210~140元/吨。今日市场初显票据差异，当月票与下月票价差在10~20元/吨区间。但由于市场看多信心未恢复，故接货仍趋谨慎，尤其是下游在继昨日放量收货后，今日再度表现降温，驻足观望，贸易商压价收货，买现抛期，第二节交易时段后，平水铜报价拉开差距，低端进口铜如PASAR之类可低至贴水250~240元/吨，鲁方等也可听闻贴水230元/吨左右报价急欲成交，好铜压价之下可低至贴水160~150元/吨收货。持货商逢高出货积极，反弹格局并不确定贸易投机也显谨慎，下游保持刚需且逢低补货的节奏。盘面虽翻红，但现货市场活跃度却并未跟随提高，贴水再收节奏趋缓。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

空单持有

今日市场建筑钢材弱稳运行，市场低位成交放量，信心有所提振，市场报价持稳。由于开盘后期螺走弱，加之主导钢厂下调出厂价格，现货市场成交转冷，价格出现松动，且存在部分退单现象，其中华东大厂厂提多报至3690-3730元/吨之间，小厂螺纹多报至3600-3650元/吨之间。从市场反馈来看，需求明显好转，市场低位资源减少，跌价销售意愿不强。今日螺纹钢主力1805合约维持弱势表现，期价维持低位震荡格局，预计短期难改空头格局，空单继续持有。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场价格弱势下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3880-3910元/吨。市场观望情绪较浓，商家报价维稳为主。短期内市场需求难有明显好转，市场仍将维持震荡偏弱的格局。今日热卷主力1805合约维持低位震荡格局，期价波动幅度较大，但整体未能打破空头运行态势，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上海成交集中13730~13740元/吨，对当月贴水120-110元/吨，无锡成交集中13730~13740元/吨，杭州成交集中13730~13750元/吨。持货商出货积极，现货价格及贴水稳定，中间商和下游企业接货稳定，无太大变化，整体成交一般。期货方面，沪期铝早盘低开高走，午后冲高回落，在高库存背景下，仍维持震荡偏弱行情。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上海0#锌主流成交于24710-24840元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水50-贴水40元/吨附近；0#双燕对4月贴水30元/吨左右。1#主流成交于24680-24800。沪锌1804合约直线拉涨回落后震荡整理。炼厂低价出货意愿不佳；贸易商开盘拉涨后交投活跃，市场成交较好，贸易商周内长单已基本完成，早市后期交投转淡，市场多接少出，升水持稳；而锌价走强施压下游采购热情，叠加昨日锌价低位多已按需采购，日内少有入市，成交货量较昨日微增。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

今日南储现货市场镍报价在101900元/吨，上升300元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交。镍价冲高回落，持货商趁高价积极出货，但追涨采购者并不多，总体成交一般。今日金川公司电解镍(大板)上海报价101500元/吨，桶装小块102700元/吨，上升300元/吨。期货方面，沪镍减仓下行，上方受制于20日均线。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

暂且观望

锰硅SM805早盘冲高减仓后，增仓在7500-7560元/吨之间震荡。现货方面，外矿报价连续调涨后推高锰硅后期成本，上周锰矿南北港口现货走势产生差异，南方因可流通货源少报价走高，北方港口报价高位滞涨，但锰硅现货市场未能随成本走高，部分厂家在有库存的情况下报价松动，市场报价混乱，后市的回暖还需下游需求的进一步带动。期货方面，从15分钟K线图上来看，震荡区间逐渐收窄，上方均线压制，反弹压力大，但是SM805合约距交割还有不到两个月，锰矿远期成本已定，成本线之下的价格不建议继续追空，急跌之后短多或观望为宜。

硅铁(SF)

短线偏多操作

硅铁SF805今日继续在6200元/吨以上震荡，但早盘高位开盘后快速下跌，显示6300元/吨上方压力依旧较大。现货方面，硅铁现货开工高位，近期在价格下跌过程中库存有所消化，市场主流价出厂价在6100-6400元/吨之间，整体报价下调，随着低价资源的消耗，贸易商接货意愿增强，近期下跌空间收窄，但真正回暖还需要下游钢厂利好的推动。期货方面，SF805今日尾盘反弹至6250元/吨附近，受15分钟K线图中60周期均线支撑，可继续短多思路操作，关注6300元/吨平台的压力，若继续上破，可将目标位调整到6400元/吨。

铁矿石(I)

空单持有

今日华北地区进口矿现货市场依旧不温不火，虽然部分钢厂有采购意向，但整体来说依旧以少量按需补库为主，现货市场成交清淡，价格稳中趋弱。钢厂方面仍是停产居多，尤其武安地区，随着港口外矿价格的连续走弱使得邯邢内外矿价差进一步拉大，预计短期内国产矿价格表现依然弱势。今日铁矿石主力1805合约维持震荡表现，期价反弹乏力，预计短期表现维持偏弱运行，空单继续持有。

天胶(RU)

空单持有

天胶1805合约延续弱势，下跌至12100一线，试探下方支撑。对于基本面仍然维持空头思路。目前市场多空观点分歧较大，但是从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，整体仍然偏空思路。

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约今日自6300一线反弹，期价受制于高库存，高位回落，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806自2700一线反弹，半年线获得支撑。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。上周长三角沥青价格小幅上涨30元/吨，其他地区价格持稳。近期国内道路项目开工较少，且部分贸易商备货到位，炼厂整体出货略缓慢，不过因炼厂开工率偏低，沥青供应低位，且大部分炼厂库存较低，沥青稳价销售。短期下游终端需求预计难有较大提升，沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，短期继续上行空间有限，建议观望，2700一线多单持有。

塑料(L)

暂时观望

今日连塑主力合约价格高开低走，整体形成震荡走势。供应因素依旧对其形成压力，反弹动力依旧不足。供应方面，3月下旬石化企业维持高开工率，国产货供应充足，石化库存仍旧超过90万吨，上周港口货库存继续增加，库存短期还有待消化，而地膜厂家多保持高位开工，但受买涨不买跌等因素影响，坚持按需采购，原料库存维持一周左右，投机性备货意愿偏弱。今日线性现货价格窄幅波动，华北地区LLDPE价格在9200-9350元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，参照华北地区现货价格，期货升水70元/吨。目前塑料下游需求已经恢复，4月份石化装置检修量将有所增加，因此后期塑料价格继续下跌空间也较小，塑料期货价格不宜继续追空，等待企稳后短线多单参与，短期建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日PP主力合约价格高开低走，上影线较长。装置方面，本周四川石化和茂名石化PP装置临时停车，但大唐装置和宁煤煤制油装置计划本周开车，国产货供应预计平稳为主，而下游工厂多按需采购，石化库存与市场货源并未得到实质性的消化，市场供需矛盾短期内无法有效改善。国内港口PP库存亦较高， 4月份远期货均聚报价较低。下游方面，上周PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率分别为52%，64%和61%，塑编开工率下降7%。上游原油价格走势对国内PP价格支撑力度较弱。今日国内PP现货市场有所企稳，华北市场拉丝主流价格在8500-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8630-8800元/吨，按照华东价格计算，期货升水122元/吨。由于供需偏弱，PP期货将维持震荡走势，但因4月份之后部分石化实施检修，4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右，供应压力或有所减轻，因此稳健投资者暂时观望为宜。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约5600一线震荡。基本面看，在聚酯负荷达到多年高位的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能额出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1805合约冲高回落，日内振幅不大，成交较差，持仓量略减。现货方面，今日国内焦炭市场价格平稳运行，成交情况偏差。22日山东临沂二级焦出厂价2000元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价2050元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2125元/吨(持平)。16日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率77.15%,略低于近期均值78.72%。库存方面，16日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.5天，略高于近期均值13.9天；110家钢厂焦炭库存490.2万吨，略高于近期均值468.9万吨；100家独立焦化厂焦炭库存73.1万吨，略低于近期均值73.6万吨。综合来看，近期山东河北已有明确的延长冬季限产的政策出台，部分钢厂焦炭采购价降50-100元/吨。由于环保限产原因，钢厂限产情况严于焦化企业，下游钢厂焦炭需求暂难增长，加之此前备库相对充足，市场采购情绪低落，预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

多单谨慎持有

今日焦煤1805合约震荡偏弱运行，日内振幅不大，成交良好，持仓量略减。现货方面，今日国内焦煤市场价格平稳运行，成交情况偏差。21日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1630元/吨(持平)。库存方面，23日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数0天，低于近期均值16.92天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存0万吨，低于近期均值789.7万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存0万吨，低于近期均值851万吨；中国炼焦煤煤矿库存151.2万吨，明显高于近期均值128.5万吨。综合来看，受焦炭价格下行影响，焦煤市场成交情况偏差，但符合交割标准的低硫焦煤资源相对紧张，降价空间有限，国产高硫焦煤尚有一定的下行空间。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者多单谨慎持有。

动力煤(TC)

轻仓试多

今日动力煤1805合约弱势整理，日内振幅微小，成交较差，持仓量略减。现货方面，今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。21日忻州动力煤车板价475元/吨(-20)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价634元/吨(-1)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数572元/吨(持平)。库存方面，22日统计环渤海三港煤炭港口库存1194.4万吨，明显高于近期均值996.88万吨；国内六大电厂煤炭库存1453.1万吨，明显高于近期均值1168.5万吨；库存可用天数21.8天，高于近期均值20.5天；六大电厂日耗66.6万吨，明显高于近期均值59.6万吨。综合来看，节后国内电厂库存持续偏高，加之供应市场相对宽松，现货市场颓势依旧，煤矿库存逐渐增加，基本面情况较差。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、港口库存情况，操作上建议投资者轻仓试多。

甲醇(ME)

多单谨慎持有

上周国内甲醇市场均有大幅上涨，整体涨幅集中200-400元/吨，且目前高价位货物一部分流向下游终端企业，一部分流向中间贸易商，短期续涨能力需关注下游持续性补货及产业链利润分配情况，预计短期高位震荡为主，且考虑到近期部分地区传统下游复工不及预期及环保导致的需求偏弱，不排除本周下半周市场再次回落可能。港口方面，周内跟涨内地市场，然前期部分内地货物将于本周陆续抵达港口市场，库存升高概率较大，关注港口期现货是否会再次大幅下挫，并反向利空于内地市场。初步预计本周国内甲醇市场上涨动能减弱，各地高位整理，局部下挫可能性较大。日内甲醇主力1805合约期价震荡上行，持仓上升，截止3月22日，甲醇华东现货价格2985（+45）元/吨，近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响，操作上建议投资者多单谨慎持有。

玻璃(FG)

前期空单适度止盈

近期玻璃现货市场总体走势好于预期，生产企业出库环比增加，春节前后增加的整体库存呈现一定幅度的下降趋势，对现货价格的支撑作用逐渐增强，同时市场信心也没有出现明显的波动，各个区域生产企业轮番进行市场协调，使得当前现货价格环比已经有了一定幅度的上涨。而部分地区下游加工企业开工比较晚等因素造成玻璃产品真正进入终端消费的数量还有待进一步提高。预计短期内现货价格稳定为主，等待终端市场需求增幅扩大。日内玻璃主力合约1805期价大幅下挫，尾盘收于跌停，持仓上升。截止3月22日，河北安全5mm现货价格为1592元/吨。近期现货价格累计上涨30元左右，同时生产企业和贸易商合计库存环比上周有15%左右的降低，但依然处于相对高位。操作上建议前期空单适度止盈。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价减仓上行，但上方面临多条均线压制。市场方面，截至2018年2月底，全国累计销售食糖300.53万吨，累计销糖率40.79%，同比高2.08%。不过，从甘蔗糖的角度，累积销糖率37.87%，较上年同期略降。总体来看，本榨季库存呈现增加态势，目前现货价格表现弱势。国际方面，截至3月15日，泰国累计产糖1103.4万吨，同比增加约21.2%，出糖率高于去年同期。加之，印度取消20%糖出口关税，同时，市场预期印度下一步还可能补贴出口，进而削减国内库存。因此，原糖近期大幅走弱，跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价偏弱运行，触及1800元/吨证书关口。市场方面，今日南北港口玉米价格基本持稳，锦州新粮集港1860-1900元/吨，理论平舱1910-1950元/吨，较昨日持平，广东散船码头现货报价主流区间2030-2050元/吨，关注沿海成本上升趋势，东北深加工企业玉米挂牌价区间1640-1880元/吨，较昨日部分上涨，华北深加工企业主流区间每吨1980-2070元，山东有所下跌。山西拍卖成交率10%，湖南流拍。市场对3月底开始抛储的预期加重，目前市场过热的情绪得到抑制，多头避险离场意愿较强，打压短期价格。操作上，建议观望。淀粉方面，目前随着基层余粮不断减少，原料市场看涨心态有增无减，成本的支撑作用仍占据上风，主要企业低价惜售心理强烈，以上因素暂时能支撑住当前价格的稳定，短期内玉米淀粉现货市场或将维持震荡趋强的走势，但涨幅却难以摆脱下游需求的限制，局部地区现货价格冲高乏力。近期需重点关注东北地区临储拍卖消息以及华北地区原料玉米上货量的情况。操作上，观望。

大豆(A)

观望

今日连豆期价偏强运行，目前上方压力不大。市场方面，国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格，给东北豆市场带来利好支撑。另外，上周五吉林大豆加工企业补贴确定，补贴金额为300元/吨，时间为3月15日至4月30日收购入库，且6月30日前加工完成（主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业），可能会带动东北大豆购销。不过，南方大豆优质贷源缺乏，走货并无明显增加，交易略显冷清，价格上行仍乏力。总的来看，在国家利好政策性调控下，近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行。还需密切关注市场走货情况。操作上，观望。

豆粕(M)

59反套

豆粕9月合约依托2970元/吨企稳，在3000元/吨关口震荡，维持弱反弹格局。三月中旬阿根廷大豆产区天气改善，阿根廷天气炒作已至尾声，市场对产量下调反应降低。后期市场关注点为旧作美豆出口以及新作美豆种植面积预估，截至3月15日当周，美豆出口检验量为49.05万吨，远低于市场70-105万吨的市场预估。随着国内压榨利润的回落，对美豆出口难以形成持续拉动。分析机构Allendale3月14日报告预测2018年美豆播种面积为9210.4万英亩，较去年9014.2万英亩上升2.13%。国内方面，国内豆粕库存处于合理位置，截至3月16日当周，国内进口大豆库存减少15.72%至425.59万吨，豆粕库存增加13.00%至79.99万吨。操作上建议59反套。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价减仓上行，但整体仍受油脂高库存压制。市场方面，豆油部分反弹10-50元/吨，低位吸引些成交。市场方面，国内豆油库存增至141万吨，4-6月大豆到港高达2760万吨，油厂开机率将高企，基本面偏空，国内豆油受抑，但阿根廷大豆产量或降至4000万吨，且中下游经销商对4-5月基差比较感兴趣，买货积极性较高，油厂挺价，近期或将表现出一定的反弹动能，但上方空间仍相对有限。操作上，观望为宜。

棕榈油(P)

观望为宜

今日棕榈期价冲高回落，上方收到布林带中轨的压制。市场方面，3月MOPB报告显示，1月马来棕榈库存回落至248万吨，环比下降2.85%，大幅低于平均预期，SPPOMA预估3月前10天产量增加14.04%。同时，马棕出口又受到印度关税上调的冲击，预计价格或将重回弱势。国内库存方面，截止3月2日当周，国内食用棕榈库存总量为64.91万吨，较前一周降0.6万吨，降幅0.9%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，MPOB报告偏空，且3月马棕产量出现周期性修复，加之棕油库存后期仍将高位运行，棕油价格难有大幅反弹空间。操作上，观望为宜。

菜籽类

豆菜粕缩小，菜棕油扩大

本周油厂开机率上升，同时豆油豆粕提货速度有所加快。截至3月16日当周，国内进口菜籽库存减少18.10%至57万吨，菜粕库存增加22.07%至5.2万吨,菜油库存增加28.66%至4.13万吨。菜粕消费旺季通常在清明前后启动，随着菜粕需求逐步回暖，操作上建议持有豆菜粕价差缩小。菜油方面，1月份抛储菜油已基本消化，菜油库存重回低位，而棕榈油3月份进入增产周期，操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

轻仓持有近月空单，59反套介入

今日鸡蛋期价小幅反弹，近月延续弱势，远月相对抗跌。市场方面，目前终端需求恢复缓慢，贸易商出货压力不减，市场整体走货平平，业者操作谨慎。预计明日全国蛋价大局或稳，局部下跌0.05元/斤左右。整体来看，目前现货正值年内最疲弱时期，现货或将刷新年内低点，而5月根据季节性情况理应升水于现货，但从往年情况来看，亦有平水的时候，因此现货价格或将成为期货这轮下跌的底部，现货价格近期是否能止跌企稳，决定了后期期货价格的下跌空间。技术上，目前近月期价维持偏弱，资金盘踞在这个合约，但其他合约已经出现的反弹的迹象，而近期现货仍有走弱的可能，预计近期9-5价格有望走扩。操作上，近月空单轻仓持有，或考虑59反套。

苹果(AP)

5-10正套

今日苹果期价大幅高开，5月走势偏强，目前近强远弱的差异化明显。市场方面，目前苹果现货市场维持交易清淡态势。整体来看，短期苹果现货市场低位整理概率较大。但季节性来看，5月合约呈现一定青黄不接特性，包括春节后苹果价格有望止跌企稳，并出现一定反弹。操作上，苹果期价在经过一段时间震荡后，趋势转为向上，近期或将表现出明显近强远弱特征，建议考虑5-10正套。

棉花及棉纱

59反套

郑棉今日围绕15000元/吨震荡，本周销售底价15121元/吨，较上周上涨3元/吨。3月21日储备棉挂牌出售30022.027吨，成交率52.60%，成交均价14408元/吨，较前一日上涨1元/吨，折3128级价格15628元/吨，较前一日下跌42元/吨。内外棉价差945元/吨处于低位，限制美棉上涨空间。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂320元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议59反套。