苹果期货自上市以来几乎一路下跌，近期更是加速下跌，成交量和持仓量明显增大，主力1805合约相对于上市以来最高价下跌超过15%。今天苹果期货合约全线跌停，截至收盘，主力1805合约封住跌停，报收6956元/吨，成交29.6万余手，持仓7万余手，大幅增仓1.8万余手。

苹果1805合约日线走势

苹果1810合约日线走势

挂牌价偏高、苹果丰产

华泰期货研究员徐盛认为，从基本面的角度来看，主要是因为上市的时候苹果挂牌价格在8000元/吨。而大部分1级果现货价仅6000多元/吨，叠加交割成本在7000元/吨左右。即使按照各现货报价中偏高的冠果数据3.8元/公斤折合7600元/吨的价格，亦存在期货高升水。

同时今年苹果是丰产年，1月份的苹果销售情况并不如人意。因而在上市之后有期货向现货回归的迹象。叠加昨日传闻陕西纸加膜苹果也能交割，由于对应的交割成本仅有6000元/吨。这对于多头来说是一个信心的摧毁，因而今日出现加速下跌并全线跌停的情况。

“近强远弱”的原因

苹果期货远月合约价格大幅低于近月合约，徐盛认为，此次远月走弱也跟上文提到的陕西纸加膜苹果交割有关，这类苹果的保质期相对比较短，想再寻找这类纸加膜富士比较难，所以这个消息总体对近月合约影响较小。但根据郑商所仓单管理办法，所有仓单将在7月全部注销，因此10月以后合约是新一季苹果，如果传闻属实，可在收货时按照期货标准收购这种纸加膜货，这将降低事先市场预估的交割标准，同时增加10月多头的接货难度，因而使得远月比近月走势更弱。

走势取决于交割的标准

对于目前的苹果期货，其中长期的走势取决于期货交割的标准，如果后期交易所对交割品要求趋严，同时交割环节并不顺畅的话，那么中长期价格有望修复，反之期货价格则将呈现弱势震荡的格局；而短期市场则更多体现的是情绪和资金的博弈，激进投资者可以等价格大幅跳空低开或者多头出现砍仓时轻仓买入，而稳健的投资者则建议在大幅低开时平仓空单，等待反弹后重新进入卖出操作。

苹果期货将继续活跃

近期苹果期货成交量、持仓量明显增大，徐盛认为，由于苹果期货目前价格波动偏大，同时交易手续费是全市场最低的，因此在交易所不修改相关交易规则的情况下，个人认为苹果期货将会持续吸引投机资金和产业资金参与，市场将会继续活跃。但鉴于相关的限仓制度，其活跃度存在上限，具体活跃程度可以参考鸡蛋期货。

    （分析师：华泰期货研究员徐盛，七禾网研究中心研究员傅旭鹏综合整理）

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