七禾网23、盛冠达在股票现货上应用了哪些策略？

黄灿：我们在股票现货上的策略还比较多，目前主要处于一个测试的阶段，我们公司已经发行了纯股票多头的产品，但是这个产品是刚起步，也是自有资金，发行至今三个月左右，目前净值在1.08左右，期间跑赢大盘25%左右。但是我们认为业绩时间还太短了，还是希望这个策略能运行更多的时间再推向市场，让大家去了解我们的投资理念。

七禾网24、商品期权的推出已经箭在弦上，盛冠达在期权领域是否有所准备？

黄灿：对于期权我们其实是有一定准备的，但是没有花大量精力去准备这些事情。我们目前精力花的比较多的是在境外和境内商品这两块。但是我不认为2016年更多的机会在境外市场，只是作为一个想布局全面版块的投资公司，境外版块的布局是必须要有的。我们优先布局境外是因为境外的“海”非常大，我们要尽早去参与到市场中去，未来三年左右的时间里，我们必须要参与到境外的各个版块中，如果现在不准备，那么三年以后可能就实现不了目标。所以我们在2016年，特别是国内的投资环境不是特别好的时候，虽然我也看不清国外的投资环境是好是坏，但是必须要去尝试了。包括国外的金融期货、商品期货、证券、期权，我们都要去参与到。

七禾网25、同样的，原油期货也可能会在年内上市，您对国内的原油期货有什么看法？

黄灿：原油期货我们一定会参与，期望也比较高。凭我们目前的系统储备，假如原油明天上线，我们明天就开始交易也是没有问题的。但是更多的准备我们没有去花精力了，比如说价差应该是多少才合理，一上来的报价是多少，这些我们都没有去关心，因为即使到现在这个时候，原油今年是不是一定能推出还是个未知数。我们要做的事情很多，不能把大量时间放在一些不确定的事情上。

七禾网26、市场上有很多观点认为大宗商品的底部已经形成，您对此怎么看？

黄灿：我认为商品底部还未形成，2016年还将继续寻底。其实一直以来都有人看多商品行情，年前我已经有些朋友在建一些商品期货的多单了。但是这一波的涨势出乎我们所有人的意料，确实涨的太猛了，我们一群朋友认为现在价格偏高，比如说焦炭，现在价格升水是非常严重的。焦炭一直是弱势品种，不太会有人去用一级冶金焦炭去炼钢，现货最高报价才700，但前几天期货都到了780，升水10%。但是期货毕竟还是资金左右的市场，这个价格是纯资金哄抬的结果，偏离了整个基本面，就像大盘涨到5000点的时候大家还觉得是牛市的起点。价格会不会往上涨这不好说，大盘涨到4000点时还会涨到5000点，商品后续也许还有上涨空间，但是在这之后一定会掉下来。所以我认为轻仓空一些黑色的远期合约比较好。

七禾网27、很多人觉得2016年不具备投资的好机会（包括期货市场与股票市场），您怎么看？

黄灿：我认为投资机会永远都存在。但是如果要拿2016年跟2015去比较的话，不管是从个股、套利还是其他策略上，2016年的机会要差很多很多。

七禾网28、2013年成立的盛冠达力争5年内成为国内顶尖的对冲基金公司，经过这几年的发展，您对盛冠达目前的表现是否满意？您觉得要成为顶尖的对冲基金公司，要符合哪些条件？盛冠达是否能够达成目标？

黄灿：我们公司成立了两年多，目前来说我对我们公司还比较满意。要成为顶尖的对冲基金公司我认为必须要具备抗风险能力，风险包括很多方面，比如说企业运营的风险，现金流是不是充沛；再比如说人才，企业最顶尖的人才能不能留住；还有就是投资，毕竟我们做对冲基金，核心还是投资，能不能应对市场上的各种风险。我认为这三个条件必须具备了才能向顶尖对冲基金公司的目标发起冲击。现在其实离我的目标还是差了一定的距离，当然我们整个公司也在朝着这个目标努力，对于我们五年内实现这样的目标还是有信心的。

七禾网30、私募机构在做规模与做业绩的选择上，您又有什么样的看法？

黄灿：做规模和做收益我认为就是一个人的左右脚，两条腿都要走。如果公司没有管理规模的话，企业运营的压力会非常大，比如我有一个很不错的策略，但是忽然就失效了，这时你公司就没有收入了，但是人员还在，经营压力就会很大，所以不能只做收益不做规模。纯做规模不做收益也不对，把规模做大说到底根本原因就是你能够给投资者赚到钱，如果你最终没有给投资者赚到钱，顶多也只赚到一些管理费而已。所以既要做收益又要做规模。

七禾网31、自基金业协会颁发私募基金管理人牌照以来，已有2万多家机构登记成为私募基金管理人，随着2016年初基金业协会陆续出台了多项文件加强对私募的监管，“保壳”、“法律意见书”等名词充斥着市场，您如何看待这样的现象？

黄灿：我认为这些实际上是好现象。不管是协会还是监管层，这些举措表明他们意识到监管的重要性了，只是对于具体做法上，每个人会有不同的意见。协会提出一种做法，我们每家私募都会有不同的觉得好或者不好的意见，但是好和坏只是技术层面上的东西。我觉得协会既然想做这些事，想用这样的方法来做，我认为还是好的，应该会存续下去。协会怎么说，我们就按照协会说的去做，中间遇到什么问题我们就去协商去改进，毕竟任何一个制度的建立不可能一上来就很完美，总是需要不断的完善，总而言之我们完全按照协会说的做事。

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刘健伟访谈 韩奕舒录音整理

2016-3-25

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