陈栋:需求旺季预期落空 焦炭寻底之路漫长
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陈栋:需求旺季预期落空 焦炭寻底之路漫长

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-03-23 08:56:59 来源:宝城期货
与日俱增的环保压力令国内钢厂在春节后复产积极性明显下降,粗钢产量继续回落预示着未来焦炭需求增长空间受到抑制。消费旺季预期落空导致上周国内焦炭期货承压下行,再创新低,主力1505合约陷入跌跌不休的模式。笔者认为,在用钢行业经济增速回落、环保压力再度增大以及钢厂经营环境恶化这三座“空头”大山持续压制之下,预计后期焦炭还将继续寻底,全年颓势之状难以扭转。

今年以来,我国经济下行压力进一步凸显,最新公布的固定资产投资增速创13年新低,社会消费增速创9年新低,工业增加值增速更是刷新2008年金融危机后的低点。尽管寄希望于货币宽松能够带动经济反弹,不过笔者认为那只是美好的愿望,现实依然残酷。房地产销售再度下滑,叠加库存压力,投资全年难见拐点。工业企业库存高企,仍有去库存、去产能压力。

内需疲弱将显著抑制用钢行业消费力量复苏,其中房地产销售、新开工和土地购置面积降幅扩大已显露出钢市需求终端的不利环境,传导机制下势必将削弱焦炭需求空间。

今年钢市除了要面对偏弱的宏观环境外,还需面对历史上最严酷的环保政策考验。

据估算,仅仅是中钢协的会员企业要达到环保新标准,就需要投入500亿—700亿元。而在钢铁行业不景气的情况下,很多民营厂靠低成本的排污方式来节省开支,现在新增环保费用投入无疑会加重企业负担,变相抬高钢铁成本,促使企业继续向上游焦炭行业索求利润空间,压低采购价格。

据了解,近几周焦炭价格持续低迷主要缘于终端消费不旺,社会钢材库存增加引发钢厂开工率回落,粗钢产量走低降低了对原料采购的积极性。我的钢铁网的数据显示,截至3月中旬,全国社会钢材库存升至1598万吨,比上年末增加625万吨,升幅达65.92%。

为应对高库存,全国样本企业高炉开工率由91.85%降至86.18%,3月上旬全国粗钢日均产量因此继续下降至209.89万吨,环比2月下旬萎缩1.55%。对此无疑会给焦炭市场造成三大方面冲击:第一,钢厂开工率下滑,直接导致焦炭刚性需求同步收缩;第二,钢材库存增加而需求未见好转,钢价下跌动能依然较大,钢企利润空间诉求倒逼焦企降低;第三,焦炭行业或接受降价或限产,而依眼下形势,降价妥协的概率较大。

上周国内焦炭现货市场接连走低,期货主力1505合约跌破前期低点,再创上市以来新低。随着负面经济数据持续恶化,钢企需求空间陷入萎缩,焦炭行业降价潮会愈演愈烈。负重三座“空头”大山,今年需求旺季预期恐将落空,焦炭期价寻底旅途依旧漫长。
责任编辑:叶晓丹

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