陈栋:煤焦钢价格陷入崩溃边缘
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陈栋:煤焦钢价格陷入崩溃边缘

最新高手视频! 七禾网 时间:2012-09-06 08:07:17 来源:宝城期货
在上周末的全球央行年会上,美联储主席伯南克再度暗示在必要时期会推出量化宽松政策(QE3)来刺激经济,这让更多投资者相信新一轮宽松预期已为期不远。而随着利多效应扩散,市场风险偏好快速升温推动了周一国内多数商品联袂走强,然而高涨的做多热情并未给焦炭和螺纹钢期货带来共振。受产业链弱势因素制约,“煤—焦—钢”价格集体陷入崩溃边缘,即使需求步入“金九银十”旺季,也难以挽救其脱离危局。

国内钢企生存环境愈加恶劣。引发此轮“煤—焦—钢”产业链品种集体走弱的根本原因在于终端用钢需求萎缩,钢企减产力度不足导致供需矛盾加剧。在库存持续高企以及现金流日益短缺的背景下,钢铁价格首当其冲陷入崩溃。据统计,截至目前,国内每吨钢材价格较年初时平均下降了1000元,体现到中钢协编制的国内钢材综合价格指数上则跌回了18年前的原点。由于销售价格大幅走低,今年上半年国内钢企吨钢利润仅为6.8元,到了7月份更是下滑到了1.68元,对比2008年金融危机时期吨钢利润50元,当前钢铁行业的生存现状可谓相当惨烈。据中钢协抽样调查显示,截至8月中旬国内钢铁行业亏损面已经扩大至83%,而作为先行指标的8月钢铁PMI指数也是环比回落4.6个百分点,下探至39.9%,创2008年12月份以来最低水平,预示未来国内钢市依然可能处于“冰川期”。

下游不景气拖累上游跟跌。伴随着下游行业持续低迷以及钢企利润大幅减少,上游焦煤价格相继迎来“寒风”。截至今年8月底,国内焦炭价格倒退至5年前的水平,与2007年8月~9月相当。由于议价能力偏弱以及钢企采购力度削减等双重因素制约,焦煤企业亏损程度逐渐加深。当前国内独立焦化企业吨焦亏损额度普遍维持在100元~200元,而焦化行业回款周期较长引发企业资金周转频频告急,在急于出货心态影响下,焦炭价格进一步陷入崩溃境地。

从炼焦煤行业来看,今年以来全球煤炭价格受美国页岩气革命冲击较大。在新技术推广成功以后,受到高效廉价的新能源替代,煤炭需求遭遇“滑铁卢”。而国外煤企在失去美国市场的情况下,将剩余产能蜂拥出口至中国,导致国内沿海港口煤炭库存高企。加之今年中国经济增速下滑严重,火力发电需求减弱导致动力煤消费一落千丈,煤炭行业黄金十年正迎来拐点。在供应压力大增而需求前景不佳的背景下,煤炭价格也在步入崩溃边缘。


弱势因素不变,旺季预期势必落空。随着下游消费步入“金九银十”旺季之后,身处困境的钢企无不盼望借助需求回暖的机遇而扭转亏损局面。尽管当前国内钢市产能过剩严重,但谁都不想减产,似乎都想靠“同行减产、自己增产”来获取市场份额。而在落后制度环境制约下,国有钢铁企业即使面临亏损也不会轻易大幅减产,因为地方政府对产值、税收的诉求只会有增无减,国内钢市已经陷入了一个囚徒困境。

冰冻三尺并非一日之寒,若想扭转“煤—焦—钢”产业链危局,唯有医好“煤—焦—钢”产能过剩的毛病,同时配合下游需求回暖的因素支撑。而最关键要根除这一历史遗留问题,则势必会触动地方政府的“奶酪”。在市场无法寻求到更好解决途径的情况下,产业链弱势因素将导致今年旺季行情恐将落空。
责任编辑:翁建平

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