2011期货行业利润大幅下滑监管层拟规范期货居间人

12月22日，记者从接近证监会的人士处获悉，2011年，期货行业利润将大幅下滑。为应对此局面，监管层正思量调整市场利益分配格局。他们认为，期货公司利润主要受期货交易所和居间人两头侵蚀，在国家防范出现系统性金融风险的大背景下，监管层一方面考虑交易所降低手续费收入的可能性，另一方面，将尽快出台关于期货行业居间人的制度规范。

目前监管层掌握的信息是，有些地区已在取缔期货居间人，深圳等地则倾向于对这一群体进行培训，令其持证上岗。监管层打算观望一段时间后将各地情况汇总，然后综合出台统一规定。

无处不在的居间人

今年初，北京投资者赵申秋在递交给北京证监局的投诉信中说：“中大期货的业务经理张某在讲课时宣称，做期货只有赚钱没有赔钱，就算会赔最多也就赔百分之二十，而且公司会派专人代我们交易，不需要我们这样的老人懂期货就能给我们赚到钱”。

张某即是期货公司的居间人。他们给期货公司介绍客户，期货公司根据客户交易产生的手续费，按约定的返佣比例对其返佣。居间人本身不参与交易或者收取保证金。

前几年，国内期货公司扩展营业部动力不强，居间人成为其拓展业务的一支重要依赖力量。然而这一群体一直行走在法律法规监管的盲区。在今年期货行业分类监管新规实施、期货公司利润大幅下滑，而IB业务推出后期货公司对居间人的依赖受到部分影响的背景下，监管层对居间人的关注提上日程。

2011年前8个月，期货公司的手续费收入下降了35%，净利润大幅下降了57%。据业内人士分析，160多家期货公司的净利润只有约6亿元，平均每家公司只有370万元左右，期货公司随时有陷入全行业亏损的可能。

在美国，期货交易所收入约占期货业总收入的10%，余下收入归期货公司。而在国内，如果目前期货公司如果赚10元钱，期货交易所拿走7元，居间人拿走2元，忙了半天的期货公司最后只赚到1元。

很多业内人士认为，在交易所和期货公司之间进行结算、并由期货公司对客户进行再结算的链条中，期货公司承担了较大的客户违约风险，同时承担了更多市场推广的成本，理应成为市场利润主体。

目前监管层掌握的信息是，期货公司最高可向居间人手续费返佣70%。据最新数据，国内期货市场中的客户60%左右是由居间人介绍进入的，而这些客户交易量占期货市场成交量的一半以上。目前国内期货市场中居间人的数量总数远远超过期货公司员工的数量。

现在法律上并无“居间人”的相关规定，与保险业居间人有明确的条文规定不同，国内目前对期货居间人大多放任自流。券商系期货公司长江期货人士在中国期货业协会举办的“2011年期货财务问题(第二期)座谈会”上告诉记者，市场对居间人是有需求的。只是目前有些人士将居间业务做“变味了”。

据法律部门统计，居间人引起的纠纷占期货纠纷的50%以上。有些期货公司认为社会人士只要有人脉，不论学历如何和有无从业经历，都可以充当居间人。有时客户会把他们当成期货公司的员工，但他们并未履行员工职责，很多人将客户介绍到期货公司后，拿了手续费分成就不见踪影。有些居间人为了追求收益而哄骗客户进行代客理财、频繁短线操作。

在国家防范系统性金融风险的情况下，期货公司在做账时也遇到了麻烦。在会计环节，很多期货公司倾向于将居间人费用放在“手续费支出”项，但证监会会计部认为，居间人并无明文规定，还不能称为一个合法的独立群体，在有些地方取缔呼声甚高的情况下，堂而皇之地给其分成并做账有些牵强。

治理体系

据不完全统计，目前国内期货行业总资产已超300亿元，掌管保证金1500亿-2000亿元。上述接近证监会的人士称，监管层打算观望一段时间后将各地治理居间人情况汇总，然后综合出台统一规定。

新湖期货研究所人士建议，可以借鉴《证券经纪人管理暂行规定》，详细规定期货居间人的从业资质、与期货公司的法律关系和权责界定等内容，为期货居间人管理提供规范依据。

此前证券公司曾实行过以解聘清退居间人的方式。不过，期货行业盈利并不及证券公司。据永安期货、南华期货、鲁证期货等人士介绍，除新推出的IB业务对券商系公司业绩略有拉动外，目前新开闸的投资咨询业务对期货公司业界的贡献仍近于零。

在这种情况下，监管层更倾向于采取监管部门制订规章、行业协会规范培训、期货公司提高准入门槛“三位一体”的管理思路。

证监会今年4月发布的《期货公司分类监管规定》指出，行业前50名的公司可获得与名次相对应的加分，但是在评价期内"期货业务盈利低于全行业平均水平"的公司将得不到加分。

上述接近证监会的人士认为，为不拖累业绩，期货公司不得不提高居间人准入门槛，控制对居间人的返佣。目前国内有些地方已规定，当地期货公司不能再与居间人续签合同，原合同到期即终止。深圳等地的监管思路是，倾向于对这一群体进行培训，视发展让其持证上岗。

监管层也在考虑由地方期货业协会在资格考试、资格核准和公示、执业行为准则等方面对这一群体进行引导，并在居间人与期货公司签订的合同中，增加保护投资者权益的条款。

“唯一的难点是，如果期货公司对其员工管理不周，大量居间人仍会以员工的亲戚、朋友等隐性身份存在”。南华期货北京营业部人士称。

责任编辑：翁建平

【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。